理財管理

胡慧顏:危險與機遇
2022-02-28

上一趟刊登專欄(文章連結)是兩個星期之前，當時俄烏之戰正處於一觸即發時刻，歐美等國家亦紛紛宣出對陣之聲，當時金價在1850美元水平，前篇文章提及的金價走向之後果然節節上升亦衝上1900美元水平，最高點還達近1974美元，1900水平果轉發生在極快速上揚情況之下，那當然要襯機沽貨套利喇，客戶真well done, 讃！個人睇法金價要衝上2000水平並不容易，高位亦可能巳經見了頂或已完成。 一下子，在全球疫情下的這個俄烏戰事中，上升板塊就是金價和油價，美元指數也是略為上漲但幅度並不很大。上期提及的英鎊和歐元亦都應驗地要下降一至兩格，但下調幅度並不誇張，且似還是在可控區域內。其間的各區股票市場們，當然會如之前所說的，波幅大，上落大。 本篇主題是危險與機遇，亦是上期尾段的重點提示。此專欄內容是用金融財經類別角度分析和分享，但如想多了解政治評論或詳細軍事戰事看法就可瀏覽相關字眼搜尋的文章。初步評估市場行為預測這種戰事進行並不會搞太久，所以，這陣子的市況，可能是某些投資板塊的買入時機，當然，做這個應投放多大注的決定，先看看盤內的借貸比率（如有）是否在一個健康水平，如手上都是以現金為主的當然可以是較為安心出行。剛剛的星期五，美國道瓊斯工業平均指數和納斯達克指數當天之走動，日高和日低差距分別是818點和338點，低開高收，這可能便是一個信號跡象。今年虎年開局似乎要走一個先苦後甜的格局，個人覺得是buy這個意識形態，因去年股市尤其歐美區是一直上漲呈強勢的，來個開年大幅調整反而更能令今年往後日子更有空間更有力度走上去。 俄烏戰事像是短期影響因素，三月份歐美加息週期始？市場對此巳經消化了某部份之降幅等等。香港疫情依然好嚴峻，身體健康視為首要任務，有健康才有財富，接種疫苗，盡量避免人多地方，吃得好睡得好，增強免疫力，保持心境樂觀，一直深信堅毅不屈的意志是可以克服所有困難的，香港人，努力加油! 撰文: 胡慧顏 [...]

股市

胡慧顏: 踏入2021年最後一季
2021-10-11

眨吓眼又到本年最後一季，這個牛牛年也踏入了尾聲將結束。回顧第一季時段是各區投資市場活最暢旺的，及後美股科技類從高位調整而帶動各區股市有明顯回調，但總體美國股市依然系全球投資市場中的焦點，其中多個不同類別之板塊被輪動式炒上炒落，夠活躍夠動力，當然有些在疫情中嚴重受創很難營運的，還是少碰為妙，但有某些類別甚至乎一直徘徊在高位未曾有明顯修整回調。 反觀香港投資市場，自從去年11月螞蟻金服被暫緩上市後，中資相關的爆雷事件真係一浪接一浪，從互聯網全系要勒令重新審視和加強監管，接下來還有一直在加大力度要去調控的教育板塊，等等。此外，從華融資管事件以及揭露可能有更多的金融腐敗案子等，觸發全個金融體系要全方位地被檢視和重整某部份架構，強力引發市場產高量恐慌性情緒，相信那些釀酒類和醫療類受調控還是未算得上具震撼性。 港區市場於過去十年內各中外基金組合各散戶投資者大多對互聯網絡系、內房地產類以及其具相關連之企業、教育板塊類別系等尤其愛追棒。大力調控和監管的氣候下，其中以內房地產系類之受影響面甚廣，原因這個板塊除了佔據股票市場份額外，也一直在企業債券市場中不斷擴張增大，追逐者也不伐有大量機構性投資者和大戶人家等。“大到不能倒” 一直都不是我相信的，一年多前已經跟客戶共識要減持中資高收益債券特別是杆桿比率/負債率極高之企業，真係未有三道紅線之前巳經在處理。有些企業倒是不會倒閉的，但問題是要搞架構重組後會分多少年償還債務違約部份，能還出多少，未來企業營利和營運能力等問題，相信沒有一個單位能保證。 目前這些階段，中資板塊必定處於受壓狀態，無論是多個板塊企業已被西方國家例入制裁名單中、或是很多中資企業其實多年都係管理不善、內政錯綜複雜之問題等等。身為誇地域金融人，除了要分析公司基本面之餘，相信分析系列還要包括有中外內外政局發展判斷，層面仲要包攬埋由好宏觀到好微觀。其實於過去五六七年，本欄已經多次提及金融投資市場越趨政策主導，與昔日八九十年代的巳有很大分別，還好那些年大部份時間我還是個學生，所以其實下來二十多年職業生涯較容易適應及應變得來，可能再年長些的金融界前輩會覺得非常吃不消。在我眼裡，政商界都一直存在不少問題，鬥過你死我活亦絕對不是明智之舉，中間牽涉太多智慧以及權衡輕重之執行素質，非常值得各界人士深思。 近幾個月來，明顯地外資對於中資企業和板塊投放沒有那麼積極，甚至有部份是退離，相信要吸引外資大手回歸的話，單靠供應北水未必是長遠可行的理想方法，針對以上所提及之憂慮，一日未有明朗方向和信心提增，未來難有突破性發揮空間。 有見及此，其他投資市場變得較吃香和多人問津，近年的確主力投放於歐美市場、就連澳洲股市、日本股市、星加坡股市，英國股市較多，這些都被獵入投資組合中，美國市場會較成為主力部份，當然於各區域之選股（如企業基本面發展前景及營利等是要考慮和分析的）、選那個行使買賣價、選用那類產品平台做投資工具等，都為之重要，當然，目前這些地域投資就是政策風險這個擔憂環節較細，故此本來大量投放於中資的，便會遷移到其他國域市場，這也秉承了過去十年八載內我鼓勵大家要多多放眼看全球的意式形態。近幾個月這些非中國投資板塊都有修整回調，近日某些有明顯起步反彈，未來幾篇可以焦點針對一些跟大家作詳細討論，本期先宏觀地帶出未來研討焦點，謝謝大家。 撰文:胡慧顏 歐資銀行執行董事 [...]

博客

胡慧顏:從Jackson Hole會議 看9月投資市場
2021-08-30

有一段時間沒好仔細觀看聯儲局發表言論， 近期這份Jackson Hole所述的， 大致講關於宏觀經濟進程和通漲預期以及相關的可行應對政策等等。個人覺得這份表述都頗有參考性， 具體情況敘述了， 還加插了一些有前瞻性指引的事態行為， 合理之餘亦可給予市場有足夠的空間去評估和拿捏。 其中核心的精句都莫過於這: “The timing and pace of the coming [...]