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股市

李慧芬:鞍鋼發盈喜預計去年純利增長超兩倍

2022-02-14

生產及銷售熱軋產品、冷軋產品、中厚板及其他鋼鐵產品的國內大型鋼材生產企業鞍鋼股份(00347.HK)近期發盈喜。鞍鋼股份(00347.HK) 預計2021年度純利約70.4億人民幣，按年增長256%。原因是年內鋼鐵行業整體運行態勢良好，公司大力調整品種結構，同時強化精細管理，工序降本成效顯著，生產經營穩定向好。多間大行將集團2021至2023年各年盈利預測分別為21.8%、15.9%和9.9%；並預計鋼產量將保持克制，長鋼將受到建築需求疲軟的拖累，強勁的汽車需求將為扁鋼耗用和鞍鋼盈利提供支撐，同時較低的鐵礦石成本也將有助於支持鞍鋼股份(00347.HK)盈利能力。工業和信息化部、國家發改委、生態環境部發布《關於促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》指出，力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成佈局結構合理、資源供應穩定、技術裝備先進、質量品牌突出、智能化水平高、全球競爭力強及綠色低碳可持續的高質量發展格局。同時，構建產業間耦合發展的資源循環利用體系，80%以上鋼鐵產能完成超低排放改造，噸鋼綜合能耗降低2%以上，水資源消耗強度降低10%以上，確保2030年前碳達峰。指導意見並提出，要推進企業兼併重組，鼓勵行業龍頭企業實施兼併重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業集團。以上消息令鞍鋼股份(00347.HK)出現買盤支撐，投資者不妨於4元或之下買入，短線目標4.50元; 中線可望測試5.40元。(筆者並沒有持有該股份) 撰文: 高寶集團證券執行董事李慧芬 [...]

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聶振邦：鞍鋼（0347）股價逾三年半低升值潛力大

2020-03-10

今日分析股份是鞍鋼股份 (0347)，集團主要業務為生產及銷售熱軋卷板、冷軋薄板、鍍鋅鋼板、無縫管、線材、厚板、大型鋼材及鋼坯。廣泛用於汽車、建築、造船、家用電器、鐵路建設、制管等領域。於熱軋板在國內市場佔有率6.85%，冷軋板國內市場佔有率7.9%，鍍鋅板國內市場佔有率5.14%，彩塗板國內市場佔有率0.79%，硅鋼國內市場佔有率12.2%，中厚板國內市場佔有率8.31%，線材國內市場佔有率0.92%，重軌國內市場佔有率18.8%，無縫鋼管國內市場佔有率2.15%。於去年10月29日收市後發佈的2019年第三季度報告顯示，截至去年9月底股東應佔溢利約17.22億元 (人民幣‧同下)，較2018年同期溢利約68.55億元，倒退74.88%，為2017至2019年之首三季股東應佔溢利三年以來首次錄得倒退。至於金額亦是2017至2019年之首三季最低，反映始於2018年的中美貿易戰，或現時的中國經濟下行狀況，對集團已見構成很大程度的負面影響。截至去年9月底資產淨值約520.64億元，而截至今年2月底已發行股數約94.05億股，計出每股淨值折合為6.2010港元，相對今年3月9日收報2.51元，市賬率為0.40倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價處於偏低水平。此外，參考於2016至2018年之每年最低市賬率介乎0.38至0.64倍，平均值為0.52倍，高於現時的0.40倍，反映實則現價偏低。平均值相對每股淨值為6.2010元，得出每股合理值為3.20元，較2.51元之潛在升幅為27.49%。而截至去年9月底之倒數12個月的溢利約17.22億元，相對現時已發行股數，每股盈利折合為0.3358港元，對比2.51元之市盈率為7.47倍，參考上述三個財年之每年市盈率為4.13和21.67倍，平均值為9.25倍，相對上述每股盈利，計出每股合理值為3.10元，較2.51元之潛在升幅為23.51%。另可留意集團於2014至2018年每股股息由0.027至0.169元人民幣 (於2017年錄得最高的0.232元)，派息反覆增加，四年累增5.27倍。而於2018年末期息為0.169元人民幣 (經10送3紅股調整)，折合為0.1896港元，相對現價2.51元，計出股息率逾7.55%。參考上述三個財年之每年最高股息率平均值為4.57%，相對上述每股股息，計出每股合理值為4.15元，較2.51元之潛在升幅為65.34%。綜合上述三種分析，每股合理值為3.10至4.15元，平均值為3.48元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過38%，連同股息率接逾7.55厘，預期一年回報率超過46%。留意集團於1月20日發盈警，預期2019全年溢利約16.00億元 (人民幣‧同下)，較2018年約79.52億元，倒退近八成，相對筆者上述市盈率為8.07倍，合理盈利增長率為8.07%，表示最快要在今年溢利增長率才可望超過8.07%。雖然如此，股價現處2016年8月以來的低水平，距今已超過三年半，認為股價仍有上升空間。自2019年3月7日高見4.884元 (為2019高位，並經過10送3紅股調整)，之後股價漸見回落，至今年3月9日最低收報2.51元，為超過三年半低位，認為適合進場作中長線收取股息投資。於3月9日收報2.51元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於2.25元或以下買入；保守者則可於2.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為3.50至4.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]

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【港股專家】李慧芬：鞍鋼（0347）發盈喜，股價逆市上升

2018-07-16

鞍鋼（0347）發盈喜，料截至6月底止六個月純利按年增長92%至約35億元人民幣(下同)，較2017年同期增加17億元。是次盈喜意味著次季稅後純利錄約19億元，上半年純利已達到市場全年預測之57%，按年增長152%，公司指升幅主要受惠上半年供給側改革成效在鋼鐵行業持續顯現，鋼材市場總體向好，鋼鐵行業維持較高的盈利水平，預計利潤率下半年仍可維持，因環境政策將限制供應。由於內地政府實施嚴格的環保措施，及計劃削減產能，料鋼材供應緊絀，相信需求具韌性，可支撐集團的盈利能力。筆者認為，鋼材仍是下半年首選版塊，因今年內地的減產量較去年多，而且政府繼續提高環保要求，預期將限制行業產量，而公司位處的地區則不在新政策範圍之內，故可受惠。建議投資者於7元之下買入鞍鋼，獲利目標8.60元。 [...]

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【港股技術分析】陳卓賢：招商局港口（0144）成交異動，儲力上升

2018-03-12

特朗普欲挑起貿易戰，首部曲是對入口鋼鐵及鋁材的關稅升級，消息引發相關金屬材料股下跌，鞍鋼（0347）、馬鋼（0323）及中鋁（2600）都跌逾1成。雖然中國向美國出口的鋼鐵及鋁材佔比不大，未必對相關公司業務造成重大衝擊，但股價始終由大眾心態反映，市場情緒短期內少不免為股價帶來負面影響，因此以上股份暫不建議沾手撈底。說開貿易，也會聯想起港口，上周五（9/3）筆者就發現招商局港口（0144）成交量有異動，達到$3.85億，是過去20個交易日的平均成交量近2倍，收報$18.46或升2.2%，似乎沒受貿易戰陰霾影響。從現階段看，筆者認為「堅打」貿易戰的機會應該不高，尤其近年實體經濟轉好，全球貿易的復甦是功不可沒，而歐亞及珠三角的港口亦貢獻甚大，帶動了整體集裝箱海運量大幅回升，其中招商局港口在2017年的集装箱吞吐量更突破1億箱，創下歷史新高，較2016年同期增長7.5%。今年2月，招商局港口更收購了巴西巴拉那瓜港口，加上近年投資的斯里蘭卡可倫坡集裝箱碼頭及吉布提港口等，實現了佈局五大洲海外港口全覆蓋，在「一帶一路」背景的大力支持下，前景看高一線。招商局港口的基本格局雖然不錯，但股價走勢方面卻未如理想。自去年10~11月期間見雙頂後持續回落，雖然一度收復50天線，但很快又繼續低走，由高位$25.8計至2月最低位的$17.6，跌幅逾3成，回到2017年初的起點。就技術走勢看，股價似乎出現了曙光。近一個半月開始營造出小雙底（藍線），如能突破及企穩$19頸線的話，預期最少可升至$20.4，短期潛力升幅10%。近日STC及MACD亦於低位出現「黃金交叉」買入訊號（粉紅圈），表示股價向上動力轉強，不妨短炒一轉。撰文：陳卓賢 [...]

股市

美股跌A股升港股跌356點收場

2018-02-05

港股確實牛氣衝天，美股（道指）上週五急挫665點或2.5%，是2016年6月以來的最大單日跌幅，而在港股開市時段，道指期貨仍跌逾百點，但港股的全日低位在開市不久已出現，之後時段其實上映好友復仇記中，中午收市恒指更已重回支持位32,000點以上，收報32,022點，跌578點或1.8%。午市好友繼續反攻，指數一度高見32,394點全日高位，收報32,245點，跌356點或1.09%。港股跌幅溫和，一方面是資金未有撤走跡象，今天成交額回升至1,704億元，二來是上證綜指升25點或0.73%至3,487點收市，今日港股內的中資成分極重，自然更受內地市況氣氛影響。不過，在現貨收市過後，期指卻大幅低水212點收市，報32,033點，險守32,000點支持，某程度反映對沖盤，未必是明天大市的指標。今天大市雖然強勢反彈，其實在農曆年前北水即將減少，及港股之前累積頗大升幅尚未完成消化下，即試圖反撲未必是好事。至於每次跌市反彈，總是強勢股先行，建設銀行（00939)便是最佳例證，最低見8.6元，收市報9.01元，逆市升0.06元或0.67%；鞍鋼股份（00347）亦，最低位已是開市價8.72元，之後反覆回升至9.3元收市，升0.05元或0.54%。 [...]