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聶振邦：金風科技現價防守性高可望穩中求勝

自3月9日起恆指失守20,000點（繼2月27和28日後再度出現），配合市場現時對美國銀行業現時系統性危機憂慮，港股後市不容樂觀。投資者現時若要選股進場，抱著穩中求勝心態為佳，應留意現價較52週低位高出少於一成，並見具盈利基礎股份值得留意，金風科技（2208）是其中之一。於3月13日收報6.97元，較52週低位6.70元高出4.03%，差距少於一成反映偏小，加上多年錄得盈利，已具備上述的防守性股份特點。集團主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件。 市賬率分析現價定位 集團亦提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場；以及提供污水處理業務及融資租賃服務。於去年9月22日收市後發佈的2022財政年度之第三季度報告顯示，截至去年9月底資產淨值約380.09億元，而截至9月底已發行股數約42.25億股 (A + H股)，計出每股淨值折合為9.9561港元，相對今年3月13日收報6.97元，市賬率為0.70倍，低於1倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2017至2021年底，以及2022年9月底之每期市賬率為0.58至1.92倍，平均值為1.27倍，高於現時的0.70倍，反映現價的確偏低。 市盈率計每股合理值 平均值相對每股淨值為9.9561元，計出每股合理值為12.64元，較6.97元之潛在升幅為81.35%。而截至去年9月底倒數的12個月之股東應佔溢利約25.79億元，相對截至去年9月底的加權平均股數約45.29億股，每股盈利為0.6304港元，對比6.97元之市盈率為11.06倍，參考上述六個時段之每期市盈率為5.70至24.34倍，平均值為14.35倍，高於現時的11.06倍，同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為0.6304元，計出每股合理值為9.04元，較6.97元之潛在升幅為29.70%。另可留意集團於2011至2021年每股股息介乎0.0500至0.4800元人民幣，平均值為0.2159元；2021年為0.2500元，高於平均值。 十一年穩定派發股息 而於2017至2021年股息支付率平均值為30.93%，相對上述截至去年9月底倒數的12個月之每股盈利0.6304港元，計出每股股息為0.1949港元，較現價6.97元產生股息率接近2.80%。參考上述六個時段之每期股息率平均值為2.62%，相對上述每股股息，計出每股合理值為7.45元，較6.97元之潛在升幅為6.89%。綜合上述三種分析，每股合理值為7.45至12.64元，平均值為9.71元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過39.00%，連同股息率接近2.80%厘，預期一年回報率超過42.00%。   去年1月3日高見16.00元（為2022年最高價），之後不斷反覆向下，較去年10月31日最低收報6.81元，不足十個月累跌逾五成七。現價6.97元，較去年最低收市價高出2.35%，差距少於一成屬偏小；並考慮到處於2020年10月以來的低水平，距今歷時超過兩年五個月，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於6.25元或以下買入；保守者則可於5.55元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為9.50至10.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。   撰文：聶振邦（聶Sir） 博威環球資產管理金融首席分析師 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：聶振邦：兩會後基建產業上游股可憧憬　山水水泥適合趁低吸納 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]