大中華時事

土耳其金融危機　難拖垮全球

近期土耳其的貨幣里拉如吃了瀉藥般，持續下挫，即使政府出力救市，反彈過後，市場相信里拉兌美元匯價仍將續創新低。有部分專家相信，土耳其危機猶如一九九八年亞洲金融風暴翻版，或會引發新一輪的全球經濟危機。 然而，以目前的形勢看來，此理據仍不成立。一方面引致土國危機的主因，與美國和土耳其的關係逐漸僵化不無關係，美方一再加強對土國的關稅，令到當地經濟雪上加霜。再者，相對九八年時，如今新興市場的財政更為充裕，如今年初部分南美國家曾出現貨幣匯率下挫，仍沒有拖累其他國家，可見目前新興國家有更大本錢應付動盪。 近期美國可謂十分繁忙，這邊廂正忙著與中國開打貿易戰，那邊廂又針對土耳其，對其進口鋼材加徵關稅，拖累土耳其貨幣里拉匯價急挫，八月十日更是一度暴瀉百分之二十七點四，每美元兌六點九九七四里拉，創歷史新低。 里拉暴跌源於土耳其與美國之間的貿易和外交爭端。作為對美國鋼鋁關稅政策的回應，土方早前宣布向美國商品徵收報復性關稅，對包括煤炭、紙張、堅果、威士忌、汽車及機械在內的十七點八億美元美國商品徵收進口關稅。近日，特朗普政府繼上週對土耳其的司法和內政部長實施經濟制裁後，又再向土耳其進口鋼鋁增加一倍關稅，鋁關稅將提升至百分之二十，而鋼關稅將增至百分之五十，里拉才會應聲下挫。 不單是里拉，其他新興市場貨幣亦捱沽，阿根廷披索、南韓韓圜、台灣新台幣和人民幣離岸價匯價亦一同下滑；美匯指數於上週五衝破九十六關口，曾升見九十六點三零五，為去年七月以來最高。市場分析指出，土耳其里拉急速貶值，為新興市場貨幣貶值之首，除了因為強美元外，亦反映美國與其北約盟友土耳其超過六十年關係破裂，美方亦無意修補兩國關係。 美國出招後，土耳其總統埃爾多安亦不甘示弱，號召全國民眾參與「貨幣保衛戰」，籲全國民眾「沽美元、買里拉及買黃金」。土耳其央行更宣布下調銀行存款準備金率二百五十點子，同時調低為期最長三年之非核心外匯負債存款準備金率四百點子。央行指出，措施可釋出一百億里拉（約十五億美元）、六十億美元，以及三十億美元等值的黃金流動性。央行承諾，會為銀行提供所需一切流動性。 危機始於五月 事實上，自今年五月開始，里拉已持續走軟，土耳其就宣布緊急加息，將基準利率從百分之十三點五大幅上調至百分之十六點五，但這並未遏制住里拉的跌勢。八月十三日曾跌百分之十八點五，每美元低見七點六一七五里拉，再創歷史新低。即使央行再次出手，埃爾多安又堅稱土耳其經濟穩健，並炮轟美國向土耳其背部插刀，但似乎已難改變里拉的走勢。由七月底至今，里拉兌美元匯價已蒸發超過四成，外界憂慮負債高企的土耳其政府和企業，在里拉大跌下難以還債，影響外國債權人（特別是歐洲銀行），導致土耳其危機迅速蔓延。 土耳其貨幣危機惡化，令市場擔憂問題將擴散至其他新興市場，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）於《紐約時報》專欄更警告，土耳其危機猶如九八年亞洲金融風暴翻版。克魯曼指出，假如市場對貨幣失去信心，並觸發貶值，令國家難以償還外債，及後損害實體經濟，進一步削弱市場信心，會導致貨幣問題持續貶值，這個惡性循環，會將國家經濟推向死亡螺旋境況。 他又指出，土耳其經濟危機與一九九八年印尼的情況相近，印尼當年外債佔國內生產總值（ＧＤＰ）約百分之六十，目前土耳其外債佔ＧＤＰ約百分之五十五。文章又稱，印尼盾於亞洲金融風暴大幅貶值後，外債佔ＧＤＰ增至百分之一百七十。克魯曼解釋，危機情節均始於一個外資銀行偏愛的國度，多年來享受外國資本的大量流入，但這些都是外幣債務，而非本國貨幣，可突然之間，輕鬆借貸的派對卻突然喊停。 紐約金融服務公司ＢＢＨ策略師西恩稱，由於政策錯誤，如今已演變為債務和流動性危機。從情勢的演變來看，市場必須做好土耳其經濟硬陸、企業外幣債務違約、銀行可能倒閉的準備。倫敦Bluebay資產管理公司資深新興市場策略師艾許則表示，由於歐盟、美國、日本、中國、中東對土國的金融曝險位很高，一旦土耳其爆發金融危機，上述國家或地區全都難逃一劫。 畢竟，引發今次里拉下挫，其中一個原因離不開政治因素，亦成為里拉破底的導火線。自二○一六年夏季土耳其發生流產軍事政變以來，美土關係陷入僵局。在土耳其愛琴海城市伊茲密爾（Izmir）一間新教教堂擔任牧師的布倫森（Andrew Brunson），在政變平息後被捕，被控從事反政府間諜活動及與恐怖組織有聯擊，近期因健康理由改為被軟禁在家。 源於政治爭拗 [...]