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鄧陽朗：英國硬脫歐風險下降，英鎊低位見支持

2019-10-24

英國政府上周四與歐盟達成脫歐協議，市場憧憬英國可順利完成脫歐，結束持續3年多以來的亂局。不過，英國國會對脫歐協議存有很大分歧，上周六舉行的緊急會議更決定押後脫歐表決。首相約翰遜為免觸犯法例，向歐盟發出包括要求延後脫歐的三封信件。其後，歐洲理事會主席圖斯克證實已收到有關信件，將與歐盟各國領導人商討應對措施。雖然約翰遜決心帶領英國脫歐，但上周的事件反映他的行動受制於英國國會。為了奪回國會控制權，筆者相信約翰遜將會繼續要求提前大選。而在野工黨黨魁郝爾彬早前表示，只要延後脫歐得到確認，他將會支持提前大選。脫歐僵局持續多年，英國民眾對脫歐話題已日漸生厭，盡快脫歐乃是社會共識。根據最新民調顯示，約翰遜所在的保守黨支持度領先其他政黨，假若保守黨勝出大選，將反映其脫歐協議是得到英國民眾的支持，有助約翰遜繼續推動脫歐。由於英國政府與歐盟已達成新的脫歐協議，因此相信英國最終不會出現無協議下脫歐。無協議下脫歐的風險降低，帶動英鎊匯價出現大幅上升，由低位1.2210急升至1.2850水平，升幅逾六百點子。技術上，目前英鎊兌美元已經嚴重超買，匯價短線調整機會較大。當前重要支持可看1.2550水平，投資者可考慮在1.2630附近買入。 [...]

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【外匯專家】鄧陽朗：全球經濟放緩，美元整固

2019-10-09

美國上周五公布9月非農新增職位13.6萬個，低於市場預期14.5萬個。期內，平均時薪按年上升2.9%，低於市場預期3.2%; 失業率則跌至3.5%，為50年來低位。雖然美國失業率繼續處於低水平，但職位新增及薪酬增長持續遜於市場預期，加上服務業及製造業均出現放緩跡象，反映企業對美國經濟前景態度轉趨審慎。在貿易關係持續緊張的情況下，相信未來數月仍會影響投資信心及當地消費，假若企業進一步縮減開支，失業率或會上升。不過，筆者認為現階段投資者不應全面看淡美元。主要原因是歐元區經濟未見改善，歐洲央行早前已宣布減息，同時亦決定下月重啟量化寬鬆政策。由於美元指數是由美元兌六個主要國際貨幣的匯率經過加權平均計算而得出，而當中歐元比重佔逾一半，因此歐元弱勢將為美元帶來支持。美國周四將公布9月消費者物價指數，考慮到近期消費者信貸表現優於市場預期，相信通脹出現大幅下跌機會不大。美元指數短線料在98.50至99.70區間上落。德國8月工廠訂單較去年同期下跌6.7%，連續第15個月錄得同比下跌。在全球經濟增長放緩的情況下，企業或將繼續採取觀望態度，減慢其投資計劃，德國經濟短期內難有明顯改善，最終可能迫使德國政府採取寬鬆財政政策，以刺激當地經濟。技術上，歐元兌美元日線圖顯示，匯價仍處於下降通道內，短線走勢傾向下行，料下試支持1.0880。 [...]

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【外匯專家】鄧陽朗：經濟數據疲弱，拖累歐元匯價

2019-09-25

美聯儲上周公布議息會議結果，一如所料決定減息四分一厘，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75至2厘。美聯儲主席鮑威爾會後發表聲明，指現時全球經濟走弱，通脹水平長期處於低位，再加上日益嚴重的貿易爭端，美聯儲有需要進行減息，以應對經濟下行風險。不過，他重申是次減息只屬保險性質，並不代表減息周期的開始。其言論顯示美聯儲對減息未有太大空間，相信美元指數出現急跌的機會不大，保持在98.50水平整固。不過，美國早前已對總值1250億美元的中國商品加徵15%關稅，而當中有不少商品涉及美國居民的日常用品，加徵關稅將降低民眾消費意欲，對美國經濟造成負面影響。加徵關稅帶來的經濟衝擊，可能會在今年第四季或明年首季浮現，假若屆時美國經濟數據表現疲弱，不排除美聯儲會繼續減息，更可能進入減息周期。投資者需繼續留意貿易局勢發展，以及對美國經濟構成的負面影響。歐元區9月製造業採購經理指數PMI初值為45.6，遠低於市場預期47.3，創下近7年以來最低水平。同期，服務業PMI初值為52，亦低於市場預期53.3。在貿易局勢持續緊張及英國脫歐未明朗的情況下，訂單數量持續減少，加深市場對歐元區經濟出現衰退的憂慮，歐元匯價前景不宜過分樂觀。歐洲央行11月將重啟量化寬鬆措施，歐元短期難有上升動力。技術上，歐元兌美元仍處於下降通道內，匯價在1.10水平整固。上方阻力1.1070及1.1160，下方支持1.0950及1.0880。 [...]

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【外匯專家】鄧陽朗：歐洲經濟前景未明朗，歐元難言樂觀

2019-09-05

近期公布的歐元區經濟數據表現疲弱，當中作為區內最大經濟體的德國更處於衰退邊緣。德國8月製造業PMI錄得43.5，連續八個月低於盛衰分界線50水平。受貿易戰等不確定因素影響，全球需求減弱，短期內德國經濟難言樂觀。歐洲央行下周四將舉行議息會議，預料將會推出一系列刺激經濟措施，考慮到現時已經實行負利率，難有進一步減息的空間，但可能會宣布重啟買債計劃，並提出更改現時財政政策的相關規定，以允許歐元區國家增加開支。技術上，歐元兌美元目前仍受制於下降趨勢線，除非匯價升穿阻力1.1150，否則難言弱勢扭轉，短期或下試支持1.0950。英國國會周三投票通過阻止無協議脫歐的議案，容許工黨等反對派控制下議院議程。是次投票結果，反映首相約翰遜的脫歐計劃，未能得到國會議員的普遍支持，憂慮無協議下脫歐對英國經濟帶來嚴重影響。其後首相約翰遜向國會要求提前大選，但遭國會否決。筆者認為即使英國提前舉行大選，首相約翰遜亦有機會勝出，原因是早前舉行的英國保守黨黨魁選舉，對脫歐採取強硬態度的約翰遜是以約佔七成高得票率當選，某程度上反映現時英國有不少民眾支持英國脫歐。目前英國大機會只能重複前任首相文翠珊的路線，向歐盟申請延遲脫歐期限。策略上，英鎊兌美元仍受制於阻力100天平均線，短線匯價料在1.2110至1.2380區間整固。澳洲央行昨日公布議息會議結果，決定維持利率不變，符合市場預期。中美貿易關係持續緊張，對中美兩國以至全球經濟均造成負面影響。由於澳洲主要依靠資源商品出口，貿易摩擦對其經濟有着一定影響，加上勞工市場及通脹特續偏軟，支持澳洲央行年底前再度減息，澳元兌美元短線料在0.6720至0.6890區間上落。 [...]

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【外匯專家】鄧陽朗：美指調整，關注美聯儲主席講話

2019-08-23

美聯儲7月議息會議紀錄顯示，大多數官員認為是次減息只屬中期調整，而非開始進入長期減息周期，重申未來的利率政策仍會取決於經濟數據。美聯儲主席鮑威爾周五將會發表講話，屆時或會就貨幣政策提供線索。然而，近期美國公布的經濟數據表現不錯，加上勞工市場狀況大致穩定，相信鮑威爾發表進行大幅度減息言論的可能性不高。美元指數短線料在96.70至98.80區間上落。英國首相約翰遜與德國總理默克爾周三會晤討論英國脫歐問題。默克爾其後在記者會上表示，認為英國仍有機會在短時間內，找出解決北愛爾蘭邊界問題的方法，以化解目前困局。默克爾有此表態相信是避免處於衰退邊緣的德國經濟進一步放緩。要知道英國與歐盟的關係緊密，假若英國在10月底在無協議下離開歐盟單一市場，作為歐元區最大經濟體的德國定必受到一定程度影響。默克爾的講話減低市場負面情緒，並帶動英鎊兌美元短線急升逾100點子，升至近日高位1.2180。技術上，英鎊兌美元目前仍在低位整固，若然匯價能守住低位1.2040，後市有機會上試阻力1.2280及1.2350水平。不過中長線而言，英歐雙方仍有機會未能就脫歐協議內容達成共識，投資者不宜過分樂觀。 [...]