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企業策略

羅兵咸永道：97%亞太區CEO已經開展轉型措施

2024-01-17

羅兵咸永道日前在瑞士達沃斯世界經濟論壇發布《第27期全球CEO調查報告——亞太區：加速轉型引領發展》。報告顯示，亞太區CEO對未來的不確定性仍表示擔憂，他們對全球經濟發展持不同看法，其中45%的亞太區CEO預計2024年全球經濟可能有所下滑，另有40%的亞太區CEO則認為將有所改善。面對複雜的經濟形勢，97%的亞太區CEO表示，他們已經採取必要的轉型措施，並已初見成效。調研顯示，亞太區CEO認為宏觀經濟波動（下降9%）、通貨膨脹（下降21%）和地緣政治衝突（下降12%）等短期風險帶來的影響有限。不過，他們的信心仍有待提高，63%的亞太區CEO仍不能確定公司未來的發展情況，該比例比前一年高出10%，也比全球CEO的平均水平高出18%。對於人工智能看法，絕大多數亞太區CEO將生成式AI視為企業轉型的催化劑，這將推動效率、創新和轉型變革。超過三分之二的亞太區CEO預計，生成式AI將在未來三年內對其公司、員工和市場產生重大影響。同時也有41%的CEO承認，在過去12個月，他們的公司還未投入採用生成式AI。羅兵咸永道亞太及中國主席趙柏基表示，今年的CEO調研，緊迫且強烈地呼籲企業盡快加強業務轉型。持續的地緣政治衝突和通脹擔憂在加劇亞太地區的風險，制約業務增長。同時，CEO們需要更多關注全球大趨勢，包括技術變革（如生成式AI的興起）和氣候變化等相關問題。市場變幻莫測，企業需要不斷進行創新，保持競爭優勢，以確保長期的發展。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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庾婉華：鎳基儲能業務方興未艾，金山科技加強佈局

2023-12-05

港股續創今年低，恆指高開88點，其後走勢向下，尾市曾跌213點，低見16,617點，恆指收跌184點，報16,646點，成交1,063.9億元。本周焦點為中美經濟數據。周二，內地公布11月財新綜合PMI及服務業PMI，預期輕微改善；周四內地公布11月進出口數據，預期出口跌幅收考窄，進口增幅略擴大；周五，美國公布11月非農業新增職位，預期為20萬份，較上次回升。展望本周，除數據外，市場關注國家隊會否積極入市撐股市及降準機會，預期大市仍反覆，續在17,000點水平上下震盪。焦點企業：鎳基儲能業務方興未艾，金山科技加强布局金山科技（40）旗下在新加坡上市之85.59% 附屬公司——GP工業於2021年12月建議通過實物分派重整其充電池生產業務，並於本周一在新加坡舉行的股東大會上，建議實物分派獲得通過。在完成分派程序後，GP能源科技將成為金山科技直接持有的附屬公司。GP能源科技重組爲金山科技直接持有的附屬公司，充分顯示集團專注發展創新可持續電池和能源方案技術的决心，實現業務多元發展。集團管理層高瞻遠矚，開發可持續儲能方案，並將繼續投資研發及創新，而集團的電池專業和技術，生産可持續、安全、高品質的電池和儲能方案，在提高産品性能的同時降低生態足迹，通過利用創新技術和高效生産，創造更綠色的未來，産業方興未艾。當前，在能源轉型的大背景下，開發可持續儲能方案，發展鎳基儲能産業意義重大。 GP能源科技主要從事鎳基充電池産品的研發、生産和銷售，積極開發可持續和環保的電池技術，及可應用于智能家居、數據中心、智慧交通、不間斷供電系統及再生能源儲存等範疇的儲能技術。隨著儲能産業成爲國內及全球發展戰略性新興産業的重點，包括鎳基等在內的細分賽道也將借助政策利好迎來發展新機遇。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 [...]

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李慧芬：美圖商業模式轉型為付費訂閲模式開啟新空間

2023-12-04

剛被納入恒生港股通文化娛樂指數成份股的美圖公司（1357），獲多間大行唱好，並認為可「跑贏同業」，上週五升超6%。美圖公司（1357）是一家以美為內核，以人工智慧為驅動的科技公司。公司打造優秀的影像與設計產品，讓圖片、視頻、設計、數位人的製作變得更簡單，並通過美業解決方案助力產業數位化升級。截至2023年6月，美圖公司（1357）月活躍用戶總數為2.47億，其中海外月活躍用戶數約7,369萬。未來公司的付費率提升是訂閲收入增長的主要驅動力，預計2025年付費率達5.3%，付費用户數達1,378萬人，訂閲收入有機會達到25.8億元，較2023年的預測接近翻倍的增長。會員付費制取締廣告收益另外，公司商業模式轉型亦為付費訂閲模式開啟新空間。集團已經重新明確工具定位，在年輕用户、付費用户背景下明確訂閲商業模式，在AI趨勢驅動下開拓生產力等新興場景，將可以迎來商業模式蜕變。公司早期變現以互聯網導流思維為主，曾在智能手機、短視頻、美妝電商、互聯網社區等多領域探索，但效果欠佳。受導流模式業務增長受限、海外付費嘗試取得突破催化，公司於2020年起快速將訂閲模式複製到國內核心產品中，截至2020年底即獲得超過170萬活躍付費用户，截至今年上半年公司訂閲收入佔比達47.8%，取代廣告成為公司最核心的業務模式。今年以來公司AI產品不停產出，6月美圖影像節上發佈7款以AI為內核的生產力工具，包括視覺大模型MiracleVision、WHEE、開拍等。AI功能落地有望加速客戶端的產品功能換代，構築產品壁壘並提升用户付費粘性；同時AI功能融入影像工作流，有望幫助公司滲透生產力場景，拓展諸如新媒體運營、電商從業者、短視頻KOL等在內的用户，而且這個羣體的付費需求更加剛性、使用頻率更高、付費意願更強，訂閲業務付費率及ARPU有望得到進一步提升。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：自主研發全人抗體RenMice 百奧賽圖醞釀向上突破 ============= [...]

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黎家聰：新東方（9901）轉型成功多間大行唱好

2023-10-09

恆指跌勢未止，港股情況未有明顯改善，令人擔憂。不過擔憂也不是辦法，耐心點去等待，早兩星期留意文章仍有一些不錯的機會。新東方－Ｓ（9901）經過上半年的橫行整固，7月終於突破區間上漲近30%，8月至9月期間再做了一個小小的調整，近幾天又再有炒上的跡象。新東方是一家中國教育服務提供商，公司經營的業務部門包括：教育服務及備考課程、留學諮詢服務、以及自有品牌產品及直播電商業務。其中，這是教育服務及備考課程業務最大的部分，佔收入的絕大部分，在2021及2022的兩個財年佔比均高達80%以上。然而，由於2022財年公司受疫情和「雙減」政策影響，營收下滑37%，公司決定轉型，具體轉型措施包括：終止K9 營利性學科培訓，保留高中學科培訓；拓展智慧教育業務；加大投入備考業務、素質素養教育、研學文旅；新拓直播電商業務。轉型導致了營收比重的明顯轉變，2023財年，教育服務及備考課程業務收入佔比僅為60.9%，自有品牌產品及直播電商業務則由過往的5%以下，快速增加至21.6%。留學諮詢服務則為11.8%，與2022財年相若。隨著新業務逐步成熟，公司的經營及財務狀況得以改善。首先，公司的學校及學習中心數量於2023財年第二季開始恢復增長，截至5月底止的2023財年第四季，達到748家，環比增長5.1%。其次，截至5月底，非學科類輔導業務在約60個城市開展，上季吸引了62.9萬學生報名。同時，智能學習系統及設備亦在約60個城市中採用，期內活躍付費用戶達9.9萬個。成功轉型扭轉虧蝕財務方面，由2023財年第三季起，公司營業收入止跌反彈，2023財年第四季公司實現營業收入8.61億美元，同比增長64.2%，而經調整淨利潤則為6,209.1萬美元，去年同期為虧損1.6億美元，成功扭虧為盈。全年度計，淨營收按年跌3.5%至30億美元，經調整淨利潤為2.6億美元，對上一個財年為蝕10.5億美元。可見轉型後，不論是經營或財務狀況，都得到明顯的改善。轉型如此成功，當然會受到多個投資機構關注。近日就有多間大行上調新東方的目標價，包括中信里昂、大和、麥格理、花旗等等。其中，大和更估計公司即將公佈的2024財年首季業績，其收入增長可高達38%，比集團指引的32%至35%更高。各大行如此樂觀，原因無他，畢竟，經過2年的業務調整，我們可以看到公司已經明確的未來業務發展方向，從各項經營和財務數據層面也反映出底部已過。而隨着國內外交流不斷恢復，學生開始探索海外教育機會，得益於海外留學諮詢和海外考試準備課程，很容易可預計新東方的教育相關業務將成為增長動力。另外，未來新東方的重點是擴大他們的非學科教育項目，多個新項目例如STEAM及遊學團，均可成為股價下一個催化劑。瞄準高消費力市場除了教育新業務好於預期之外，公司在7月成立北京新東方文旅有限公司，瞄準中老年消費羣體，進軍文旅市場。文旅公司的成立，也被市場認爲繼東方甄選（1797）之後的又一次創業。2023年成為觀光旅遊的反彈復甦年，「直播 + 旅遊」行業發展迅速，大量用戶觀看旅遊相關的直播後，在線上直接預約和交易，這為新東方衍生了龐大商機。此外，東方甄選在電商領域闖出一片新天地，作為大股東的新東方當然受惠。雖然，業務初期成績不錯，但長期成功仍未可知。最近，國內整個直播電商生態，都存在流量見頂、增長疲弱的問題，加上中國近年經濟增長降速，國民消費更審慎，直播電商市場交易增長率由2018年高達589.5%，逐年遞降至去年的48.2%。對於東方甄選可否繼續成為新東方的增長引擎，市場態度似乎相對審慎。早前，中國民辦教育協會對「10月15日起全面禁止校外培訓」的有關網上謠言進行了澄清，協會指出，教育部向社會公佈的《校外培訓行政處罰暫行辦法》並非網傳的要全面禁止校外培訓，而只是要依法管理校外培訓，讓合規者受到保護，讓違法者付出代價，使校外培訓在法治軌道上運行，推動行業健康發展。這次澄清明確指出了監管機構的態度，是對行業的一大利好。此外，《校外培訓行政處罰暫行辦法》對於行業准入門檻的提高和一些不合規、無法應對變化的中小機構的出清，亦是對於像新東方這種積極根據政府要求提前和快速響應的頭部公司的一個長期利好。總括而言，新東方轉型相當成功，教育相關業務重拾動力，「直播 + [...]

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李慧芬：寶尊電商加速戰略轉型前景可期

2023-06-28

寶尊電商（09991.HK）此前公布3月止的第一季度業績，錄得總淨營收18.88億人民幣（下同）。淨損失由上年同期1.22億元，收窄至8,355萬元。第一季度寶尊電商業務板塊較去年同期實現了更好的盈利和現金流，非公認會計準則下的經營利潤實現三位數同比增長。寶尊電商產品銷售收入6.661億元，去年同期6.808億。銷售收入分寶尊電商（BEC）及寶尊品牌管理（BBM）兩部份，其中寶尊電商（BEC）的產品銷售收入4.771億，而寶尊品牌管理（BBM）則佔產品銷售收入1.89億。至於服務收入則為12.217億。接手Gap中國業務帶動擴展寶尊電商業務（BEC）在內地的電商業務涵蓋品牌店鋪運營、客戶服務和倉儲物流、技術服務和數位行銷等增值服務。內地消費市道好轉下，奢侈品、快消品品類獲雙位數增長。公司深化全管道擴張的戰略，今年第一季度由非天貓平台及管道產生的GMV佔總GMV約49%，而2022年同期為40%。截至第一季度末，約44%品牌合作夥伴與公司在店鋪運營合作至少兩個管道，去年同期為38%。期內，京東和微信小程式管道GMV均實現雙位數增長。此外，近期公司與小紅書簽訂戰略框架協議，在獲取新使用者和新流量上精準發力。而寶尊品牌管理（BBM）業務包括戰略和策略定位、品牌與市場行銷、零售與電商運營、供應鏈和物流及技術賦能等全方位品牌管理，利用公司的技術組合與品牌建立更長期、更深入的關係，當中，公司在2月已完成收購Gap上海，Gap內地業務更在2月和3月為寶尊品牌管理的產品銷售收入貢獻了1.89億元，並實現了運營虧損的大幅收窄。由於集團銳意降低線下門店折扣，使Gap內地業務的毛利率從去年同期的40%提高至55%。未來，公司將確保完善產品本地化策略，建立供應鏈基礎設施，使Gap能真正紮根大中華地區。集團主席兼首席執行官仇文彬先生表示，對未來三年的戰略轉型充滿信心，將致力於實現三大業務板塊的業務轉型，各板塊間相互促進、相互融合，共同構建一個螺旋式上升的生態閉環。由於消費信心逐漸增強，復甦步伐亦正在加快，品牌合作夥伴在中國深耕的意願有增無減，相信大市氣氛改善後，寶尊電商前景可期。撰文：李慧芬 Vantage客席分析師（本人並沒持布以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：恆指跌勢未止回吐過後低吸比亞迪 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： [...]