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【港股專家】唐仁：華眾車載（6830）受惠國策料可試高
2019-06-27

汽車製造業向來是中國的重要經濟支柱產業之一、重中之重，中央為刺激內需，鼓勵農村買車，並提供補貼刺激汽車銷售，相信為救經濟利好汽車業措施將會陸續出台。 華眾車載（6830）為內地汽車車身零部件主要供應商之一，擁有多元化產品類別，產品開發及生產能力獲業界認同，總部於寧波，於中國各地設立21間廠房（ 另於德國亦設有廠房），以收入計88.2% 來自中國，海外業務佔11.8%。 集團瞄準中國高端乘用車配件市場，多年來與內地合資車企建立了密不可分的合作關係，具訂單來源穩定優勢。其中，與一汽大眾的合作關係有23年、上海通用21年、北京奔馳亦有14年。多年來合作亦令彼此關係延伸至產品的合作研發中。2018年度收入19.8億元（人民幣，下同），按年升12.3%；盈利1.38億元，按年升0.4%；每股盈利7.84分；擬派末期息0.403分。 國產汽車品牌打造中高端車型已是大勢所趨，華眾車載管理層亦重申為新能源汽車做配件並不是難事，旗下主推的「以塑代鋼」材料，將更能適應對車種敏感的新能源汽車。從公司早前發布的戰略部署材料顯示，目前已在新開發的內地客戶包括了吉利之外，還有比亞迪（1211）、廣汽（2238），及深圳上市的眾泰汽車等。上述車企都在新能源範疇有不同程度的布局。 集團以中高端汽車市場為主要目標，至2019年首季內地中高端汽車市場仍有增長，隨內地市民消費能力上升，中高端市場將可有持續增長空間。公司早早布局新能源汽車業務，為響應內地環保政策，近年加強以塑代鋼技術研發，並申請了不少輕量化的專利技術。近年加大投資，於杭州等地興建兩家廠房，預期可於3至5年內提升產能達一至兩成，今年首季毛利同比有所期待。 華眾股價曾於3月爆上高見1.77元。其後從高位調整，現水平已見吸引，短線以1.77元為目標，值博率近兩成，暫以1.35元技術止蝕。 [...]

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【港股專家】黃敬凱：汽車股有望回暖　華眾車載（6830）可期
2019-06-06

雖然目前大市受制於貿易戰氣氛所影響，不過汽車作為內需之一，貿易戰的持續，內地反而更有可能以增加內需作為主軸以刺激經濟。而內地的汽車市場，伴隨著下鄉重啟、增值稅下調、全面取消二手車限遷、新能源汽車補貼延長等政策出台，對於促進汽車的消費，大為改善，市場亦預期下半年回暖跡象明顯。加上，去年汽車市場表現疲弱，在低基數的情況底下，今年的汽車類股分的業績有望逐步復甦起來。 目前是中長期布局本港汽車板塊的良機，可趁此良機多加留意以下的汽車類股分：首先是業績穩健、產品具備競爭力且新能源逐步發力的自主品牌龍頭；其次是一些能夠持續拓展客戶且產能充足、技術領先的零部件龍頭；另外是受行業下行影響較少，有持續擴張實力，兼具規模及持續成長優勢的經銷商龍頭。 由於中央繼續推行汽車減排等環保政策，上面提到的新能源汽車將成汽車業新一輪的增長動力，預計新能源汽車需求將會有明顯有上升空間。另一方面，隨著內地經濟不斷發展，人民逐漸追求高品質的生活，車輛及汽車輕量化便是其中一項改善生活質素的環節。其中華眾車載（06830）便屬其中一家將會因此而受惠的企業，主要由於其定位處於中高端市場，而且擁有「以塑代鋼」的技術，完全可做到汽車減重的效果，配合上述的外圍、政策因素，有值得持久關注的條件。 華眾車載早前公布截至2018年12月31日全年業績，母公司擁有人應佔溢利為1.387億元人民幣（下同），同比上升約0.4%，實現收益約為19.8億元，同比增長約12.3%；每股基本盈利7.84分；派末期股息0.403分。華眾車載表示將會持續開拓內地新客戶及新能源汽車客戶，目標是客戶訂單按年增長10%以上。另外亦會積極留意國內外的並購機會，例如是新材料，智能汽車公司等。以去年惡劣的大環境而言，業績上表現已屬理想，且有著上面提到的刺激政策，今年汽車市場將會有平穩發展。 趁低吸納的好機會 另外，華眾車載專門為中高端汽車品牌作出供應，而且與國內主要車廠的合作關係穩固。客戶主要為行業龍頭，包括一汽大眾、奧迪、上汽通用、上海大眾、福特、賓士及富豪等合資品牌，且近年亦進一步拓展至吉利汽車、通用五菱、廣汽傳祺等其他一線品牌，對於保證其後的發展穩定，有一定助益。 而且其以塑代鋼生產技術領域處於行業領先，由於新能源汽車在車身輕量化上有更高的訴求，未來新能源汽車的興盛將為其以塑代鋼業務帶來更大的機遇。 此外，自去年開始，華眾車載陸續有4家新工廠投產，其中包括青島華眾，為一汽大眾新寶來Bora配套內飾立柱、地毯壓條等產品。 另外，重要的戰略生產配套基地天津華友，為一汽大眾第二款SUV探岳配套，產品包括立柱、底護板和大包圍等多個訂單，預計總銷量超過180萬輛。而作為一汽大眾在SUV領域的重要產品開局，探歌及探岳正成為驅動SUV兩翼，尤其是探岳的增長勢頭，將為華眾車載貢獻的新的利潤增長點。 華眾車載亦與威馬、愛馳汽車等知名「新造車勢力」達成戰略同盟，為其提供一系列內外飾零部件解決方案。去年9月，溫州華眾「威馬」工廠投產，為威馬首款電動SUV EX5提供保險杠、門飾板等多個產品。預計今年9月，華眾上饒工廠將投產，為愛馳新能源汽車提供多個零部件產品和模具。 為持續深化新能源汽車市場，年初華眾車載已率先獲得某長期服務客戶的首款電動SUV的重要訂單，未來業績亦有望穩定增長。 從走勢上，華眾車載目前呈現一個圓底的姿態，週線、月線的情況更為明顯。而預期下半年汽車市場的回暖，目前會是一個趁低吸納的好機會。長期來看，汽車市場仍有較大的增長空間，汽車配置以及零部件國產化比例的提高和電動化、智能化等新技術發展下，將有助於產業升級，相信華眾車載亦能從中受惠。短線可先看今年高位1.76元，不過長線持有可能更為吸引。 黃敬凱 獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。 [...]

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【港股專家】岑智勇：華眾車載（6830）堅持以塑代鋼戰略，內生性增長動力強
2018-04-18

著貿易戰陰霾略消散，近日港股反彈，加上個別板塊有國策支持，例如汽車行業將會加快開放，帶來了新的憧憬，連帶汽車周邊產品的業務例如零部件股，也有望受惠。 汽車零部件股華眾車載(6830)的主要業務為生產及銷售內外裝飾及結構汽車零件、模具及工具、空調或暖風機外殼及貯液筒以及其他非汽車產品。集團在2017財年錄得收入17.6億元 (人民幣，下同)，同比增長1.3%；毛利率29.2%，上升1.7個百份點。股東應佔溢利1.38億元，增長31.7%。每股基本盈利為 7.81 分，宣派未期息每股0.4810 分，加上中期已宣派股息每股約 0.3 分，合計全年度宣派股息約 0.7810 分。 結構及裝飾零件是集團的主要業務，期內收入為13.45億元，佔總收入的76.4%。由於集團不断聚焦高附加值的產品訂單和“自動化工廠”戰略帶來的降本顯著，令毛利率由30.6%升至33.1%。至於非汽車產品方面，毛利率由22.6%上升至約 31.9%，主要由於產品組合變動，利潤有所增長所致。 集團除了節省自身的成本外，在產品開發時也有顧及客戶感受，實施以塑代鋼戰略，減輕車身的重量，從而減少汽車燃料的消枆，為客戶節省成本。以塑代鋼的產品可以達到和鋼材相同的硬度和駕駛安全標準，同時可使得產品重量降低至原重量的1/4-1/8，並可實現100%回收，故漸漸替代傳統鋼材作為車身零部件的主要原材料。 集團已投資3000萬自主研發一條“以塑代鋼”底護板產品的全自動生產線，該新產品已经全面進入華眾現有的中高端群體，并开始在本土品牌車企中進行大規模應用。該產線已獲得一汽大眾、上海大眾、上汽通用和北汽銀翔的訂單。集團以塑代鋼的拳頭產品是前端框架，並已成為吉利汽車(0175)、北汽銀翔、戴姆勒-比亞迪、眾泰汽車、廣汽傳祺等車企前端框架的首家以塑代鋼供應商，從產品的資料造型、CAE分析和試驗全部由華眾獨立研發完成。合資品牌汽車方面，集團是上海大眾、一汽大眾/奧迪，長安福特等前端框架以塑代鋼的供應商，主要為配套客戶開發模式。 此外，集團夥拍外資企業，以1.5億元投資廠房，建設全國首條國產化遮陽簾面料特殊產線。客戶為國內外一線汽車主機廠的天窗總成商，終端客戶包括寶馬、賓士、奧迪、一汽大眾、上海大眾、上海通用等。相較原有產品，新產品利潤率預計可達到 [...]

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【港股專家】黃偉健：新能源汽車輕量化，華眾車載（6830）成焦點
2018-02-15

去年工信部等更印發了《汽車產業中長期發展規劃》，規劃提到，目標到2020年全國新能源汽車產銷量將達到200萬輛，而規模則將會達到3,000億元人民幣，受國家政策所推動，預期新能源汽車需求將會持續增加，從而帶動新能源汽車及其上游相關產業發展，再加上國內不斷推進節能原材料，輕量化的汽車原材料需求將會大增。 華眾車載 以塑代鋼供應商 華眾車載 (6830) 為一間製造及提供汽車車身零件的供應商，主要以自身研發及與客戶共同設計汽車內外結構及裝飾零件產品，並在自設的工廠內生產及供應給客戶，當中產品包括空調、暖風機外殼、模具及工具、裝飾零件、汽車護板、電池箱、汽車框架等，而以塑代鋼零件及車聯網發展成為了集團業務發展焦點之一。 基於新能源汽車的需求上升，集團所提供的以塑代鋼零件為汽車輕量化帶來極大幫助，在可減低行車消秏量同時亦有助於節能環保，因此集團逐漸得到客戶的訂單。集團與客戶一直有著長期的業務合作關作，包括一汽大眾、上海通用、長安福特等，而集團亦將獲得更多新客戶支持包括吉利汽車 (175)、北汽銀翔、眾泰汽車、廣汽傳褀等，成為以塑代鋼汽車零件供應商。 此外，近年集團不斷提高研發技術，透過與海外不同的知名品牌機構合作，吸納了海外研發技術，並引進至國內生產，使集團整體研發技術有所提升，產品的質素及吸引力大幅加強，因此亦提升了集團整體的毛利率及利潤水平。筆者預料以集團的研發實力及與客戶的關係，將可繼續提升市場佔有率，鞏固了市場地位，將可成為極具影響力的汽車零件供應商之一。 [...]