何啟俊：美高梅（2282)）復甦勢頭勝同業，可候低收集

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何啟俊：美高梅（2282）復甦勢頭勝同業，可候低收集
2024-02-19

新年伊始，祝各位投資者龍年大吉，投資得心應手，財源廣進 !  今年之新春黃金周由本月10日（初一）至17日（初七），中、港兩地居民趁長假期選擇到澳門旅遊。澳門旅遊局指，整個黃金周假期，共有136萬名遊客入境，即日均有接近17萬名旅客，與2019年日均16.8萬人次相若，而且已經遠超澳門旅遊局節前預估合共96萬訪澳旅客。 旅遊業持續帶動復甦 儘管2月份澳門博彩收入要到3月初才揭曉，但新春期間到訪澳門之人流強勁，足以為澳門博彩股帶來短期股價催化劑。賭收已經不再是衡量博彩企業之唯一指標，六大博彩企業續發新牌後，均承諾會加大投資力度於非博彩休閒項目，一來可以擴闊收入來源，二來吸引更多不同類型旅客，例如家庭旅客。 美高梅中國（2282）上周公布截至2023年12月底止之第四季及全年業績。單計第四季，收入為76.8億港元，較上一季度增長20.8%，與2019年第四季比較高35.0%；經調整EBITDA錄得虧轉盈21.9億港元，創歷史最高水平，按季上升16.2%，較2019年第四季高40.0%。全年計，收入按年飆升368.5%至246.8億港元；經調整EBITDA錄得虧轉盈72.4億港元。 公司第四季博彩收入為85.0億港元，較上一季度上升22.7%。按類型劃分，中場收入環比增長23.6%至68.6億港元，恢復至4Q19的173.8%（行業平均107%）；貴賓廳收入環比增長15.4%至11.2億港元，恢復至4Q19的50.6%（行業平均39%）；角子機收入按季上升26.5%至5.2億港元，恢復至4Q19的90.0%（行業平均77%）。從上述數據可見，美高梅中國各細分領域復甦進度比行業更優勝。 受惠於各細分領域復甦勢頭，美高梅中國在第四季之市場份額升至16.3%。管理層表示，上月市佔率一度攀升至20%，因舉行演唱會之短期因素推動，冀未來數季市佔率維持在中雙位數水平。 綜合而言，美高梅季度業績不俗，考慮到博彩行業今年延續復甦勢頭以及澳門當局鼓勵航空公司營運國際及中長航線直航，以吸納來自東南亞、東北亞等客源，訪澳旅客更多元化。投資策略上，美高梅呈超買，建議投資者可候低於11元附近水平收集，中線目標價為14.6港元。（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票，其公司管理之客戶持有上述股票並隨時作出買賣。） 撰文：何啟俊 俊賢資產管理投資總監 ============= 延伸閱讀：何啟俊：強監管訊號再現，年尾為港股投下震撼彈 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

聶振邦：市弱選股繼續重防守性　銀娛股價可望漸入佳境

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聶振邦：市弱選股繼續重防守性　銀娛股價可望漸入佳境
2023-12-27

今年雖已接近尾聲，但港股不像去年升勢凌厲，自12月4日起恆指收市位介乎16,201至16,792點，差距少於600點，截至12月22日接近三週保持膠著狀態。雖於12月22日高見16,857點，期內第三度突破16,800點，不過三次都收在16,800點以下，此水平已形成較強阻力位。另可留意期內四度低位在16,200點以下，卻全部收在16,200點之上，亦證明16,200點成為較強支持位，由此確認恆指主要波幅區間為16,200至16,800點，若未能跨出此範圍，恆指未能產生明確方向，故此投資者選股繼續以防守性作首要考慮為佳。 現處防守性高水平 股價已較52週低位差距少於一成屬不俗參考，集團主要在澳門經營娛樂場幸運博彩或其他形式的博彩，提供酒店及有關服務的銀河娛樂（0027）不妨留意，於12月22日收報42.45元，較52週低位39.50元（見於11月30日）高出7.47%，少於一成確認現處防守性高水平。於今年9月13日收市後發佈的2023財政年度之中期報告顯示，截至2023年6月底的股東應佔溢利約28.90億港元，較2022年同期，虧損約8.50億元，轉虧為盈，為最近五個財年（2019至2023年）同期增長表現最好。 市賬率計算合理值 而實際淨利潤金額則是期內第二高，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團漸見走出疫情帶來的負面影響。截至今年6月底資產淨值約680.34億元，而截至6月底已發行股數約43.69億股，計出每股淨值為15.5712港元，相對今年12月22日收報42.45元，市賬率為2.73倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2018至2022年底，以及2023年6月底之每期市賬率為2.15至5.10倍，平均值為3.33倍，高於現時的2.73倍，反映現價實則偏低。平均值相對上述每股淨值為15.5712元，計出每股合理值為51.90元，較42.45元之潛在升幅為22.26%。 四同業數據作比較 另可留意此乃濠賭股之一，於2023年12月22日收市價計算市值約1,856.59億港元，介乎約170億至1,820億元可比擬的股份有四隻，按市值大至小排序為金沙中國（1928）、美高梅中國（2282）、永利澳門（1128）和澳博控股（0880），分別約1,821.01億、376.64億、328.07億和169.02億元，相對市賬率為-44.20、-11.91、-1.93和1.15倍。除了澳博，其餘均較銀娛欠佳，反映銀娛現價的確偏低。橫向保守分析合理市賬率不少於3.50倍，相對上述每股淨值為15.5712元，計出每股合理值為54.50元，較42.45元之潛在升幅為28.39%。 綜合上述兩種分析，每股合理值為51.90至54.50元，平均值為53.20元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過25.00%。再者，今年4月20日高見59.60元（暫為2023年最高價），之後不斷反覆向下，較11月29日最低收報40.25元，約七個月累跌逾三成二。現價42.45元，較今年暫時最低收市價高出5.47%，差距少於一成偏小；並考慮到處於2022年11月4日以來的低水平，距今歷時超過一年零一個半月，反映現價進場風險不大。止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場，鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。 撰文：聶振邦（聶Sir） 威環球資產管理金融首席分析師 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：聶振邦：港股量價同見疲弱　選股重防守性留意華潤啤酒 ============= [...]

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Jupitar Lai: 雙子座月食，注意市場波動
2020-11-30

太陽進入人馬座後，為大市加添了動力，恒指上周已突破七月的高位26,782點，更曾升穿27,000點水平，高見27,040點，惜周五收市未能企穩於27,000點關口之上。自11月3日升穿10天線以來，恒指的低位皆處於10天線之上，以目前走勢看仍屬強勢。 過去兩星期，恒指都是處於平穩向上的狀態，即俗稱「矮仔上樓梯」，一周波動不大。惟踏入日月食的季節，預期本周會有較大的波動上落。今天（星期一）為雙子座月食，往往會讓市場情緒高漲、瘋狂，但隨後帶來恐慌不安，所以要留意本周市場的波動變化，或會衝高後再回落。 跟進人馬座類別的個股表現，博彩股中，銀河娛樂(27)一周微升3.6%，美高梅中國 (2282)則稍為破了上周本欄提到的阻力$11.3，一周升4.7%，兩者皆已跑贏恒指。至於運動用品股李寧(2331)和安踏體育(2020)，上周回調後暫時獲得支持，且看能否於整固後再度展開升浪。 [...]

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李慧芬：澳門回歸獲贈大禮，買盤提振美高梅中國（2282）
2019-12-16

今年是澳門回歸20年，本週中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平將出席慶祝活動，並視察澳門特別行政區。 《路透社》報道指國家主席習近平到訪澳門時將宣布一系列措施，當中包括在澳門建立一個以人民幣計價的離岸證券交易所，以使澳門成為人民幣結算中心，以及分配部分鄰近土地予澳門發展，而部分措施已在大灣區發展計劃中被提及。雖然澳門金管局指計劃仍處於研究階段，但中國財政部及澳門政府於7月份首次在澳門發行人民幣債券。而12月1日任命新的經濟及財政部長將有助於實施及推出這些新政策。 長遠而言政策對澳門旅遊業的全面發展具有建設性，並提振綜合度假村及項目的長期回報。更重要的是，中國政府對澳門的積極態度亦有利於整個城市的發展。澳門獲中央政策支持，有利澳門博彩業，因有更多財富和人流隨時間進入，以及澳門與橫琴整合後，也可提高地區旅遊吸引力，並可能為澳門賭場營運商提供更長期發展機會。 總括而言，澳門過去五年努力轉型，相信規模更大的澳門將有助當地建立世界級旅遊休閒中心，對博彩業而言亦屬好處。 發展對澳門博彩業將會有利，而博彩業中美高梅中國(2282)是筆者較喜愛的股份之一，從週線圖可見，美高梅中國多次測試11.50元支撐位，但卻獲買盤承接，顯示底部已然形成，上星期一舉發力，投資者可於12.50元左右買入，短線目標14.50元。 [...]

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【港股專家】Jupiter Lai：恒指目標已達，轉戰當運行業
2019-02-25

上周本欄的分析『以目前走勢分析，若恒指能守於28,100點阻力之上，則仍有機會挑戰28,800點至29,000點』。而上周五，恒指確然於28,816收市，除了是當日高位，更是近7個月收市新高。由於目標價已達，加上本周三為期指結算，預期大市將橫行整固為主。 上周太陽從水瓶轉入雙魚，於交接期間水瓶及雙魚相關的股份表現不俗：上周文中提及的瑞聲科技(2018)及舜宇光學科技(2382)一周分別升達15.28%及16.50%；至於太陽雙魚對應的行業，暫時以燃氣股較為有動力，中國燃氣(0384)一周就升了超過12%，新奧能源(2688)最多也曾升逾11%，預期於太陽雙魚月餘下的日子走勢繼續看好。 至於較為中長線的投資，由去年11月木星進入人馬座，到2月頭所講的豬年當運股，本欄都提到可留意博彩股。跟進一下，上周一眾博彩股繼續造好，美高梅中國(2282)和澳搏控股(0880)都創出三個月新高，而銀河娛樂(0027)從去年11月起計，三個多月亦已升了三成有多，一洗去年中開始大跌至11月的頹風。博彩股於木星人馬座期間續看高一線。 [...]