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王涵：長實賣英5 Broadgate 從資產買賣創造價值

什麼是市場？市場活動在原初就是不同商人在同一地點買買賣賣，市場的本質就是貨品和服務的不斷交換，將貨品和服務交到最需要的人手上，從而創造更大利益。就算是現代社會跨國企業都不停進行收購合併，也會將資產售出，這是正常不過的商業活動。 。   根據美銀證券集團報告，長實以代價17億美元向韓國國民年金及領盛投資管理出售旗下英國倫敦寫字樓物業5 Broadgate。報告指出，長實於2018年以14億美元購入5 Broadgate，反映是次交易利潤豐厚。韓國國民年金及領盛投資為什麼會出高價收購項目，當然有他們自己的原因，或許是需要穩定租金收入的項目，又或者要在全球分散投資，總之物業交易只不過是將資產交到最適當的機構手上。   5 Broadgate物業座落於倫敦市 Liverpool Street 火車站及地鐵站毗鄰，是一幢建築面積約一百二十萬平方呎的甲級寫字樓。物業自2015年落成後一直由瑞銀承租作為英國總部，租約年期至2035年。這樣高質素的物業實屬市場罕有，而且租金回報率穩定，英國倫敦作為世界金融中心，也是歐洲經濟重心，寫字樓大廈並不需要擔心租務困難的問題，對於韓國國民基金來說當然是難得的穩定投資回報項目。   正如股神沃倫·巴菲特(Warren Buffett)所言：「價格是你支付的，價值是你獲得的。」（Price is what you pay. Value is what you get.）長實作為商業機構，做生意遇到好價錢，有買有賣實屬正常運作。此等日常商業活動並不應與撤資相提並論。做生意需要貨如輪轉，現金流對一間公司來說，尤其重要，長實這類出售資產活動當然對公司的現金流帶來正面效果。而對商業機構進行評估時，應著重公司的業績數據，不要過分解讀或加入其他政治因素。     撰文：王涵 理工大學在讀博士 堅策學院政策研究員       [...]