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蔡向成：美國債息升美股挫 港股續於現水平整固
2023-09-07
美國8月份ISM服務業指數升至54.5的6個月高位，優於預期，帶動10年期債息高見4.3厘，對息口較敏感的2年期債息更重上5厘，消息利淡美股表現，三大指數均向下。道指收報34,443點，跌198點或0.57%；標指收報4,465點，跌31點或0.7%；納指收報13,872點，跌148點或1.06%。 內地連番出招打救疲弱樓市，成功刺激需求，睇樓人數回升，內房股趁勢反彈，相信政策將繼續成為市場主導。恒指昨日低見18256點，曾跌穿10天（約18,371點）及20天線（約18,363點），幸收市前重返，相信短期繼續整固，18,000點關口不容有失。需留意今早11時內地會公布出入口數據。 同程旅行強勢可望延續 同程旅行（780）主要提供在線旅游產品與服務，包括交通票務服務、住宿預訂服務和其他服務。集團於2018年由平臺同程及藝龍合併而成，目前為內地在線旅游行業的創新者和市場領導者。 截至今年6月底止的上半年純利7.34億人民幣，而去年同期淨虧損3,099.4萬人民幣；經調整溢利淨額為10.96億元人民幣，按年急升2.07倍；收入上升79.6%至54.52億元人民幣，毛利則升88.1%至41.04億元人民幣。同程旅行上半年業績表現優於預期，主因本地旅遊持續增長，被壓抑的需求強勁釋放。 若單計第二季度，收入同比增長117.4%至28.6億元人民幣，較首季度的增長50.5%快。季度亦出現扭虧爲盈，實現利潤3.56億元人民幣，扭轉了去年同期虧損1.32億元人民幣的局面。第二季收入增長高於疫前水平的80%，本地酒店房間及航空機票亦分別高於2019年次季水平。本地旅遊前景樂觀，料強勁勢頭持續至第三及第四季。 隨著疫情防控措施取消，內地旅遊快速復甦，出行相關行業受惠最深。暑期長假的出行人數，已完全回復至疫情前的水平，反映行業已經脫離過去3年的困境。展望中國旅遊行業發展樂觀，消費者行為習慣亦從根本上發生轉變，短途旅行或本地度假越來越受歡迎，為旅遊業帶來額外的增長動力。另外，集團在低線城市的優勢和在騰訊微信上的獨家地位，令其比更注重國際市場的競爭對手更具優勢。建議可於17.2港元買入，上望19.2港元，止蝕15.8港元。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：加息憂慮降美股揚 恒指萬九關阻力大 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]
