股市

踏入業績期　績優股中尋寶
2019-08-06

港股七月中以來，陷入膠着狀態，恒指在28,000點至28,800點水平窄幅上落，成交亦見委縮。7月29日恒指一度失守28,000點關口，之後雖然成功重返28,000點以上，但在缺乏利好因素支持下，週三再度失守相信港股短期難以擺脫弱勢，而傳統八月，港股跌多升少，故投資者需加倍審慎。 今個星期，聯儲局將會有議息結果，市場早已預期聯儲局會減息25點子，本來聯儲局減息，會利好一眾收息股如房產信託基金及地產股，可惜香港連月發生政治運動，相關股份在不明朗因素下，首當其衝，出現明顯沽壓。 由於八月港股傳統升多跌少，所以投資者入市選擇股份時需加倍審慎，而踏入八月企業業績期，投資者不妨吼位買入一些業績理想的股份，始終企業有佳績支持，在跌市的抗跌力亦較強。 本週市場焦點當然落在美國聯儲局身上，市場認定美國聯儲局本週會減息25點子，寬鬆的貨幣政策似乎已成既定事實，市場將轉為關注聯儲局對未來息口的取態，包括會否配合市場，繼續採取鴿派態度，抑或「單次」減息後轉強硬口風。 雖然，中美貿易問題仍待解決，但渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，市場對貿易戰影響已大致消化，並認為美國聯儲局未來息口走向更為主導下半年股市表現。 他指出，環球央行立場更趨鴿派，令資金尋找出路利好環球股市，呼籲可以增持環球股票，看好美股、中國A股和印度股市，但同時提醒未來1至3個月股市表現仍會較波動。至於港股評級為「中性」，梁振輝指出，港股上升潛力相對中國A股及印度股市低，港股成交量近日減少，反映投資者的情緒仍然較為審慎。   聯儲局減息幅度不會太大 梁振輝指美國經濟目前仍然強勁，聯儲局減息屬於保險式做法去刺激經濟，料聯儲局年內會減息1至2次，他料整體減息幅度不會太大。參考美國在1996、1998年亦為預防經濟衰退而減息，當時整個週期減幅不逾1厘。 百達財富管理亞洲高級經濟師陳東指去槓桿化政策的持續影響以及貿易糾紛造成的損害可能繼續對下半年中國經濟增長產生不利影響。他預計中國政府將維持寬鬆政策以限制下行風險。但是，政府的政策回應將取決於事件和數據。如果貿易緊張局勢沒有明顯進一步升級，政策反應可能會繼續得到衡量和控制。 另外，陳東預計央行會於第三季會將存款準備金率下調100個基點，但他認為傳統基準存款和貸款利率下調的可能性很低，因為這些利率在指導銀行的定價行為方面變得不那麼重要，並且在廣泛的利率改革背景下可能會在未來放棄。現階段美元兌人民幣突破7的可能性較低，尤其是美聯儲轉向溫和，這給美元帶來壓力，美國和中國已恢復貿易談判。 近日本港的政治氣氛的確對市場有一定影響，中投傲揚基金經理溫鋼城指近日雖然有資金流出香港，但現階段從港元拆息等方面來看，走資的情況並不算十分嚴重。至於板塊方面，以本土股包括零售、餐飲及地產這些比較「貼地」的股份影響較大。 8月港股下跌比率較高 展望八月，溫鋼城預期大市下跌的機會較大，因為過去十年，八月錄得下跌的有八次，只有2016及2017年八月錄得上升，所以他對八月大市不敢寄予厚望。他指週一港股下跌，並一度失守28,000點關口，但國務院招開記招令大市「頂一頂」，但他認為港股短期即使反彈，阻力已很大，28,700點、28,800點及29,000點，一關關阻力重重。 從技術走勢而言，港股經一輪牛皮之後，短期向下突破的機會較大，加上本港的政治問題，亦影響了投資者的入市意欲，估計恒指有機會下試27,000點至27,500點水平，所以投資者在現階段，宜炒股唔炒市。 事實上，隨着多隻藍籌股公布業績，港股業績高峰期亦展開，上半年在內地經濟放緩下，不少企業盈利受到影響，個別企業亦先後發盈警，雖然如此，亦有不少企業能夠成為逆市奇葩，盈利不僅未受影響，反而錄得不錯之增長，中國人壽（02628）及新華保險（01336）均發盈喜，令市場對內地保險增添信心，在行業前景正面下，相信龍頭中國平保（02318）亦不會令市場失望，所以不妨趁大市回調，趁低吸納。 另外，今年以來消費股表現突出，溫鋼城預期中央仍會着力刺激內需，加上內需不受外圍因素如貿易戰影響，因此他看好內需股的表現。至於陳東亦指6月份內地的經濟數據顯示經濟出現穩定的早期跡象，尤其是消費和工業生產。但是陳東認為它們並不一定代表一個決定性的轉折點。但隨着政策放鬆逐漸為經濟增長，特別是在基礎設施投資領域，預計第四季度經濟增長將溫和增長。在彈性勞動力市場條件和個人所得稅減少的支持下，他預計消費在2019年下半年將保持良好勢頭。 事實上，今年上半年內需股股價表現突出，安踏體育（02020）在盈喜帶動下，股價創新高，蒙牛乳業（02319）及統一企業（00220）股價亦反覆向上，由於憧憬業績持續向好，因此一旦內需股隨大市回調，不妨伺機買入。 雖然，績優股有業績支持，但在市況偏軟之下，投資者不宜急於高追，始終過去不少企業即使有好業績，但礙於績前已率先炒上，之後往往有見光死的現象，所以投資者炒業績股，亦需留意有關風險，若業績前已大幅炒高，最好待回調時才買入。 [...]

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市況波動　績優股中尋寶
2018-11-05

全球股市危危乎！正當中港股市反覆下試年內低位之際，美股亦開始結束過去的強勢，三大指數由高位計累跌已經逾一成，而指數近日亦大玩過山車，令市場氣氛更加緊張，近日明顯所見，市場由美元資產流向避險資產如黃金及日圓，反映市場憂慮美國中期大選在即，美股調整壓力加大下，寧願先行將資金停泊在避險資產上。 十月以來，港股已累跌近3000點，一旦美股大幅下挫，恒指亦難免受到拖累，進一步走低，所以投資者現時部署入市需更加審慎。近日不少大型企業公布了業績，不少在第三季都能夠交出亮麗的成績表，所以投資者在選擇入市撈底的時候，除以整體大市氣氛及行業作參考之外，亦應在具潛力的行業中揀取業績理想的企業，雖然這些企業在跌市之下，難免會隨大市向下，但相對其他如受貿易戰影響的企業，調整幅度應該較為溫和，一旦大市反彈，這些績優股亦具較強的反彈力，所以投資者不妨趁大市有機會進一步下調之際，鎖定績優股為撈底對象。 近日黃金及日圓等避險資產顯著呈強，似乎市場己開始「聞到」美股的「燶味」，帶動金價10月中旬由1,180美元水平開始反彈，至週一（10月29日）升至1,227美元，反彈幅度逾4%。事實上，今年8月期間，金價一度低見1,160美元，艾德證券期貨首席投資策略師盧楚仁解釋當時環球股市除美股之外，普遍股市均顯著下挫，市場普遍以為黃金會擔當避險的角色，殊不知在美股強勁勢頭下，美元成為了避險資產，加上在美金走強下，基本金屬價走軟，故拖累了金價的表現。 避險升溫 金價看漲 盧楚仁指金價跌至1,160美元及1,180美元水平，再下跌的空間已經不多，加上環球經濟下行壓力加大，美國中期大選在即，故不少好友已偷步減持美股，將資金泊落避險資產先行觀望。此外，近日美國債息回落，加上美匯指數雙頂不破後回落，亦利淡美元，對金價帶來正面支持。他預期金價先行會在1,216至1,243區間橫行整固，之後會挑戰1,265美元。 雖然，在避險情緒升溫，美元走淡下，金價做好，惟根據過往表現，金礦股往往未能跟隨金價的走勢，而金礦股之中，近日亦以招金礦業（01818）表現較為突出，股價逆市創一年高位，惟其他金礦股走勢亦平平，所以投資者現階段再追入金礦股，值博率似乎不夠吸引。反而近日不少大型企業公布業績，投資者不妨在佳績股中尋寶，趁大市進一步下調之際，吸納作中長線持有。 中投傲揚精選基金經理溫鋼城指目前環球市場聚焦11月6日美國中期大選，他預期一旦民主黨勝出，料大市會有機會作出反彈，畢竟港股十月累跌已經多，目前市場正在搵藉口反彈，若然市場無壞消息，港股11月反彈的可能性絕對存在，恒指反彈目標為27,000點，始終港股陷入熊市之後，仍然未出現過熊二的反彈。 市場正等待反彈藉口 另外，從技術走勢言，恒指週線圖RSI已跌至30以下，根據過去經驗，這是一個反彈的訊號，他預期恒指於24,100點會有支持，最壞的情況恒指有機會下試23,000點，至於反彈目標為27,000至28,000點。他建議投資者吼低買入能源股包括中海油（00883）及中石油（00857），他指共和黨執政是不會讓油價大跌，而油價升至147美元，正正是共和黨執政期間發生。除能源股之，亦建議投資者留意銀行股，而基建股中，可留意水泥股，料可望受惠國家加快基建投資。雖然，溫鋼城預期大市有機會作出熊二反彈，但他建議投資者宜在高位買入FI南方恒指（07300）作對沖。 花旗銀行投資策略及環球財富策畫部主管黃柏寧指近幾個星期，美股的跌勢確實頗為急速，令不少投資者相當擔心，而美股的調整，是基於對經濟收縮的憂慮。他指由今年初到現在，市場最擔心的是經濟發展，但以目前中美的經濟情況，亦未致於太過憂慮。另外，企業盈利亦是投資者所關注的，今年環球企業整體盈利增長是16%，在美國稅改一次性效應反映得七七八八下，料明年環球企業盈利仍有8%的增長。   由高位計，美股調整幅度已有一成，後市會否進一步調整，黃柏寧指將視乎美國中期選擇結果、貿易戰進程及G20的會面。黃柏寧指花旗預期美國共和黨和民主黨在今次中期選擇中，會各取一邊，不會由一個黨獨贏。一旦意外地共和黨成功取得參眾兩院控制權，這預示美國總統特朗普有機會再次推出財政刺激政策，稅改2.0及進一步放寬營商環境，在這假設下，美國債息有機會再次走高，美元及美股會再次走強，重現今年上半年的情況。 揀股三大原則 雖然，美元走勢與新興市場關係密切，但黃柏寧指人民幣的走勢與新興市場的表現更加唇齒相依，目前，中國政府已推出政策刺激經濟，未來公布的經濟數據是市場所關注，加上11月6日美國中期大選選舉在即，投資者轉趨觀望。而在目前的市況，他建議投資者揀股要有三個原則，一是公司盈利增長前景較明朗化；二是要揀不受貿易戰影響的行業；三是要選擇受惠國策的股分。 [...]

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攻守兼備　趁低撈績優股
2018-02-14

踏入二月，環球股市扭轉一月的強勢，美股於2月2日及5日連續兩日急挫，跌勢既凶且急，在美股下跌拖累下，港股上週一一度瀉逾八百點，雖然收市跌幅收窄至跌356點，但週二再度跟隨美股下挫，全日跌1,649點。事實上，環球股市一月升幅顯著，市場早已預期會出現一個調整，但今次跌勢實在太急，難免令市場產生牛市是否已終結的疑問？惟現階段而言，支撐股市上升的基調仍未改變，相信調整過後，大市可重回升軌。 港股近日風高浪急，不少之前未有入市的投資者，都準備趁大市調整入市撈底，但港股經過一月上升之後，不少股分累積升幅顯著，即使經過上週一及週二的調整，股價仍然處於偏高水平，假如大市進一步下跌，相信會加大這類股分的調整壓力。由於大市底部難以估計，所以投資者現階段除要採取分段吸納的策略，亦應揀取有盈利基礎支持的企業。 星展香港零售銀行業務及財富管理投資總監辦公室(北亞區)高級投資策略師李振豪指美股近日下挫，主要來自市場對加息憂慮升溫，因為耶倫在最近一次議息後聲明中口風略改加上強勁的經濟及就業數據，觸發市場對加息步伐加快的憂慮。 加息升溫觸發孳息上升 在加息預期升溫下，十年期孳息率升至2.88厘水平，引發長線資金沽股買債。李振豪指美股下挫，第一波是由公用股及收息股下跌拖累，至於上週一（5日），美股一度急挫逾1,600點，主要是由程式沽盤所觸發的骨牌效益，同時ETF沽貨亦是美股跌市的元兇。李振豪預期當10年期孳息回落至2.55至2.6厘，而美股跌至相對吸引水平，會觸發資金再次輪動，由債市重投股市。 環球股市經過兩日大幅下挫之後，並無損李振豪對後市長遠樂觀睇法，但在外圍下跌，加上農曆年假期將至，他擔心北水的參與度會減弱，在缺乏成交下，港股短期難免會繼續波動。但他認為聯儲局加息是基於經濟向好，同時企業盈利表現理想，屬健康加息。他預期2月14日美國公布CPI數據及到三月聯儲局議息後，加息因素將會被市場淡化。 李振豪認為港股後市明朗，首先是A股將獲納入MSCI，而在MSCI成分股中，有20%的比重先屬於金融股，其次是工業及能源股，所以他認為投資者在大市近日下跌之際，不妨撈入相關股分。他指美國失業率低企，人工水平趨升，有利消費股，另外在加息環境下，對國際金融股有利，故可留意。 去年在整體經濟環境改善下，有個別企業由虧轉盈，有個別企業盈利大增長，而不少企業已發出盈喜，這些盈喜股近日難免隨大市調整，但在佳績支持下，相信在大市調整過後，業績公布之時，隨時會再現升浪，所以投資者除可向個別重磅股藍籌埋手之外，亦不妨鎖定個別盈喜股，在大市下跌的時候，趁機吸納。 二月業績期展開，三月踏入高峰期，但有不少企業在一月已發盈喜，據統計，港股上月盈喜企業有148間，較去年同期大增近九成，在發盈喜的股分之中，有114間預告盈利大升，虧轉盈企業有26間。 中資企業業績將於2月底陸續出爐，中金發表報告，預測該行所研究的逾300隻離岸中資股去年全年盈利按年上升19%，更指隨中資股的收入增長與盈利能力獲改善，將帶動邊際利潤提高，把本年整體中資企業盈利按年增長預測上調至17.3%。至於反映主要中資股走勢的H指，中金亦把其目標由13,500點大增18.5%至16,000點，潛在升幅達17.1%。 晉裕環球資產管理投資研究部投資總監林偉雄對於近日環球股市的調整，並非太擔心，因大市急升過後，應該作出調整，並認為今次是遲來了的調整，對後市的信心完全無動搖。他指去年底該行預期恒指會升抵33,400點水平，已今年恒指高位33,484點，已到其目標水平，故對於大市的調整不太意外。 農曆新年前後 北水減少 林偉雄強調今次環球股市上升，關鍵在於今次升市相當健康，有企業盈利增長支持，即使美股近日下跌是市場對加息的憂慮，但利率上升正好是經濟環境轉強下發生，所以在整體基調仍然良好下，他對後市並不太擔心。他預期農曆假期前後，港股將轉趨淡靜，並預期三月內地舉行兩會之前，在維穩之下，大市將會陷整固格局，他預期直至業績期，企業的業績有驚喜，將再次成為推升大市的動力。 林偉雄建議投資者趁大市調整吼位買入業績表現預期理想的股分，其中內銀股是當中的首選，因為內銀股目前估計不高，一旦業績有驚喜，市場對內銀股重估的空間會更大。另外，他指恒指服務公司將會調整國指成分股，料會有新股加入，屆時內銀股佔國指的比重將會調整，迫使被動指數基金減持手上的內銀股，拖累股價下跌，投資者不妨趁機吸納。 [...]