博客
毛偉廉:美國經濟外表華麗內裡脆弱,料高利率難以維持
2023-05-17
光看目前美股三大指數,或會令人覺得美國經濟仍處於增長期甚至強勁水平,可以以華麗來形容,但有多個數據顯示經濟處相當疲弱。現時美元利率升至5.25%,已引發三家銀行倒閉,預計減息週期快將展開。 美股三大指數仍處於高位水平,以道瓊斯指數為例,目前約為33,000㸃,距離歷史高位36,952不太遠。單看美股表現,確實令人覺得美國經濟表現應該是不俗的。但還看其他主要數據卻反映美國經濟其實是十分疲弱。反映經濟前瞻的PMI為例,如工業及服務業PMI指數,自去年6月至今,PMIㄧ直維持在50(為盛衰分界線)邊緣,數據多次處於50以下。每月零售銷售(Retail Sales)去年至今增長率一直在1%以下,也多次出現過負增長,反映經濟增長較全面的GDP方面,最新公佈的今年第一季GDP只有1.1%增長。(註:去年美國GDP計入多個新項目,其中是舊車買賣成交額及律師收入,當中包括勝訴而獲得的賠償金分成,G7國家是不計入上述的項目。) 數據未能反映就業實況 美國經濟數據中表現最強的是就業數據,剛公佈的4月非農業新增職位有25.3萬個增長,數字表現不俗。而4月失業率降至只有3.4%,為54年新低,近乎全民就業,看似非常亮麗。但要留意,美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistic)去年也在就業數據統計上有所修改,它將兼職人仕,即是連一星期只工作數小時也拼入勞動職位。另外,將六個月找不到工作而放棄找工作的人士剔出勞動人口,數據是否真實反映實況,需作更多資料參考。根據美國國家統計局(US Census Bureau)3月佈告及美媒CNBC在3月7日的報導,至今年3月美國仍有3,790萬人生活在貧窮線下(即是在食物、住屋及衣物等基本所需難以負擔),佔總人囗11.6%。在發達國家中,這個貧窮線人口的數字是相當高。 另外,據S&P Global在5月4日報導,4月美國私人企業申請破產個案增加了54家,為過去12年新高。值得注意的是,去年全年美國有377家企業申請破產,但今年頭四個月已有236家企業申請破產,已超越了去年全年的一半,反映美國經濟正迅速走弱。因此,美國的就業數據能否反映真實狀況,大家需要多做資料搜集作參考。 雖然美股三大指數仍然高企,但上述的美國經濟數據表現顯示美國經濟疲弱,加上銀行危機仍困擾市場,預計聯儲局快將展開減息週期機會相當高。 美元指數技術分析 : [...]