吳老闆筆記
【吳老闆週記】內地領先指標全面反映 全年增長勢必「破八」
2023-04-20
吳老闆週記（4月20日） ．飛機、酒店、零售、飲食，各項指標反映內地經濟強勁反彈。 ．人民幣無轉強，估計與需要一個較穩定且不太強的匯率有關。 ．如果香港要在大灣區發揮作用，人口10年內要過1,000萬。 國家統計局本週二（18日）公布，內地第一季經濟增長4.5%，反映反彈勢頭十分急勁。事關內地經濟1月仍被疫情拖着，2月才開始回暖，各項指標出現明顯反彈已是2月底、3月初的事，如今整季拉勻都有4.5%，即是3月最後3個星期扯高得很厲害，相信當月增長超過6%。 根據4月市面以至香港貨櫃碼頭的情況比3月更好判斷，增長將會更高，或逾8%，5、6月勢頭亦然大好；全年而言，本欄維持此前預測，增長將可「破八」。若真如是，有些月份增長就會更高，補回年初處於疫情後期所受影響；同時，在中國強勁帶動下，全球經濟亦不會太弱。 各項領先指標表現強勁 事實上，內地各項領先指標均表現強勁。且看民航局本週二的公布，第一季國內航線完成旅客運輸量1.26億人次，相當於2019年同期的88.6%。隨着1、2月（除了農曆新年期間）的數字還很低，即是又是3月扯高得很厲害，估計相當於2019年同期的超過100%。 現時內地機票很貴，反映載客率十分高，相信4月旅客運輸量同樣超出了2019年同期，相當於當時的120%；隨着五．一勞動節假期將至，之後又有暑假，旅客運輸量勢必持續向上，這樣看來，航空公司很快便會不夠飛機使用。 另一指標是酒店，3月中開始已又爆又貴；零售更加不在話下，尤其是旺區的食肆，忙到發癲，夜店則因週圍掃黃，看不清楚，否則也是一大指標。此外，香港貨櫃碼頭亦十分忙，反映內地出口強勁，3月數字便遠超預期，增長14.8%。 出口好 經濟好 人民幣弱 內地出口並無像市場預期般出事，只因模式已經改變，增加對新興市場的出口，包括東盟、俄羅斯、非洲、中東、南美等，補回對美國出口的減少；歐洲則不會跟美國「圍」內地，「圍」俄羅斯尚可，只會降低對中國作為單一供應商的依賴。 始終，中國市場太大，而且在供應方面，很多已處於壟斷地位，與之對着幹完全無好處，加上美國是單一國家，歐洲卻有幾十個國家，以法德為首，各顧各盤數；且看法國總統馬克龍訪華，帶着一大棚人，便是選擇與中國合作。 至於外資撤廠的影響，就與本欄此前分析一樣，大部分只是因為經歷去年上海一役，要買保險，最多搬走三成生產，並非全部搬走；真正在搗蛋的，只有兩個台商，一個是富士康，一個是台積電。 同時，搬走的初期，只會搬走較低技術的工序，等到運作暢順了才升級，而這需要時間，期間若有任何差池，隨時搬返轉頭；況且，搬到東南亞以至印度的廠房，亦要幫襯中國買料，例如富士康印度廠房若然上量，中印貿易將進一步上升。 這樣看來，所謂外資撤廠的影響，炒埋只有一碟，還不及兩間台商。不過，中國出口予新興市場的機器、汽車尤其是電動車，以及鐵路、飛機、大炮等，全部是新生意，而且量大，已夠抵銷。 總括而言，內地出口數字會繼續靚，全年經濟增長將可「破八」；但奇怪的是，人民幣過去一個月以來並無轉強，面對經濟數據亮麗也無反應，相反更成為繼美元後第二弱的主要貨幣。個人估計，這是由於中國跟很多國家的貿易，均避開以美元對數，因此需要一個較穩定且不太強的匯率。 香港人口 10年內要過千萬 香港方面，本欄提出過很多次，人口政策問題亟需處理，事關疫情期間不少人轉了行，另有二十幾萬人離了港，現時很多行業的人力資源均出現瓶頸，不止專業人士，就連低技術勞動力也極缺，搞到人工高昂，地盤工要5萬起跳，看更亦起價到2萬，影響經濟發展。 且看美國，就是可鑑前車；反觀中國，經濟反彈得如此急勁，則尚未出現人力資源瓶頸，這或多得外資撤廠裁員，令人力資源有剩餘，淨計富士康，就牽涉幾十萬人。因此，港府短期內應放手外勞輸入政策，效法澳門，從大灣區輸入勞工，即日來回兩地。 中長線而言，如果香港要在大灣區發揮作用，人口10年內要過1,000萬。皆因隨着大灣區發展起來，會有很多人從其他省流入；香港主要提供各種服務，在在需要人頭，人口達到1,000萬是最基本。且看新加坡，20年前人口政策已很清晰，當香港人口在五、六百萬時，人家只得二百多萬，現時已增長到五百多萬。 未來拖着香港經濟發展後腿的，只會是人口政策；相反，如果人口政策做得好，很多產業都可以大搞，包括旅遊、醫療、教育、金融、仲裁，以及高科技，甚至傳媒。 事實上，大灣區的發展格局很大，既有香港的金融，又有深圳的高科技，還有內地大把土地、工廠，加上廣東省政府的實務作風，管理得好，配合龐大的勞動力，所有配套齊全，在國家策劃將各地所長再加碼下，未來發展速度肯定遠超於現時的自然性增長，相信很快便會強過以上海為中心的長三角地區，到時香港的地位肯定更上一層樓，莫說金融，就連教育，5間全球百大的大學，隨時可以挑戰哈佛、劍橋，此瓣發展下期再談。 南華證券錢莊 過去一個星期，港股反覆，波動不大，恒指單日波幅超過500點的，只得本週一（17日）一個交易日，同日一度升至20,864點，創出3月7日後的高位；全週高低位則不足1,000點，埋單計數只升0.3%，相當於58點，本週三（19日）收報20,368點；國指與大市同步，同樣升0.3%，相當於22點，收報6,889點；科指跑輸大市，沒升更跌，下跌1.6%，相當於65點，收報4,102點；單日大市成日回落到不足1,000億元。 上期提到，港股儘管極度便宜，但要上升，還待資金流入；當中，美資不會來，歐資亦未必，最主要還是靠內地資金。恒指本週一得以創出近6個星期高位，正是多得「北水」流入，金額達到90.23億人民幣，創出去年11月2日後的5個半月高位。 本週焦點板塊——內房 港股本週三（19日）普遍下跌，當中包括內房板塊，跌幅超過4%的，有碧桂園（02007）、佳兆業（01638）、綠城中國（03900）、新城發展（01030）、融創中國（01918）等；就連國企龍頭中國海外（00688），都跌3.3%。 其實，內房亦不乏好消息。例如國家統計局本週二（18日）便公布，今年首季，商品房銷售面積2.99億平方米，同比下降1.8%，銷售額3.05萬億人民幣，增長4.1%；其中，住宅銷售面積增長1.4%，銷售額增長7.1%，雙雙由跌轉升。值得注意的是，3月份單月商品房銷售1.5萬億，佔了首季接近一半，同比錄得上漲，換句話說，又是3月扯高得很厲害，反映樓市最黑暗時期已過去。 此外，一些停牌已久的內房股，亦陸續復牌，繼佳兆業於3上月復牌後，融創中國也在上週四（13日）恢復交易，雖然股價大跌，但總好過小股東套現無門，連渣都無。期待恒大（03333）重組方案出籠，就算債務一半被「剃頭」，一半轉為股權，亦是好的；也期待監管機構經此一役，檢討復牌基制，保障小股東權益。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆週記】馬克龍訪華的啟示（4月13日） ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
