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【港股專家】黃敬凱：5G新時代　紫光的未來

為承接5G時代對網路性能的苛刻要求，在接近應用端提供以計算為主、網路為輔的邊緣計算服務，將成為不可或缺的一環。邊緣計算是指在靠近物或資料來源頭的一側，採用網路、計算、存儲、應用核心能力為一體的開放平台，就近提供最近端服務。其應用程式在邊緣側發起，產生更快的網路服務回應，滿足行業在即時業務、應用智能、安全與隱私保護等方面的基本需求。 在5G新時代的降臨下，計算機、晶片、網絡、大數據等板塊等，無一不從中受惠。近日得益於在貴州省貴陽市開幕的2019中國國際大資料產業博覽會，大資料概念股也受此提振之下，表現不俗。事實上，內地大資料指數年內累計上漲起過25.%，跑贏滬指11個百分點以上。而從個股角度來看，38隻上下游涉及大資料概念的股票中，有34隻年內錄得升幅，26隻跑贏滬指，佔比近七成。 潛力雄厚　概念滿滿 由於最近美國方面，對華為等企業進行禁制，高通（QCOM：NASDAQ）、Google（GOOGL：NASDAQ）等多個底層設施提供商將停止對華為的部分供貨與服務，事件愈演愈烈之下，反而引起內地一片產業自主可控的聲音，A股當中也有不少會因此而受惠的股分，當中就包括了紫光（000938.SZ）這一家企業。 不熟悉A股的朋友，可能會對此感到陌生，但其在國內也是一家潛力雄厚、概念滿滿的企業。紫光是一家主營資訊電子產業的中國高科技企業，其結合全球資訊產業的發展趨勢及自身優勢業務的特點，將公司戰略聚焦於IT服務領域，致力於打造一條完整而強大的「雲、網、端」產業鏈，向雲計算、移動互聯網和大資料處理等資訊技術的行業應用領域全面深入，並成為集現代資訊系統研發、建設、運營、維護於一體的全產業鏈服務提供者。 上月中，紫光公布了今年首季業績，期內公司營收實現122.20億元人民幣(下同)，同比增長20.85%；而歸屬於上市公司股東淨利潤為3.77億元，同比增長52.66%；基本每股收益為0.259元，較上年同期增加52.66%。業績上漲的主要原因是因為，公司網路產品、電腦存儲產品營收增加且部分產品與服務毛利率上升、公司毛利水準較去年同期增加、公司政府補助增加等。而紫光於過去三年的淨利潤複合增長率也高達123.72%，可見其潛力相當龐大。 最近，紫光旗下新華三集團與中國移動邊緣計算開放實驗室，對外聯合發佈應用於5G邊緣計算場景下的深度定制OTII（開放電信IT基礎設備）伺服器。該伺服器符合最新的OTII電信設備規範，可以直接與電信設備混合部署，滿足5G場景需求，並適用物聯網、MEC、NFV，以及行業的邊緣計算應用。而在邊緣計算領域上，新華三的全棧式邊緣計算解決方案，也已在安防、水利行業有了成功落地實踐，並為用戶帶來了可衡量的重要價值。 5G投資高峰期 雖然新華三的5G布局非常吸引，不過，當年紫光收購新華三之時，惠普只讓出了51%的股權，所以無論新華三如何能賺錢，總有一部分是要分給惠普的。 另一方面，比較常提到的是紫光之於華為、中興。後者更側重於對電信運營商的服務；而紫光則是更多的重於對企業級客戶的服務。從這個角度來看，就目前5G的潮流而言，華為、中興是較紫光更貼近潮流的風口所在。如果說，紫光能與華為、中興進行競爭的話，倒不如說，紫光是後者企業級計算服務的跟隨者，差異化細分市場的補充者。 無可否認的是，隨著全面商用臨近，5G建設正加速推進，相關企業也在加快布局。下一步5G發展將在技術研發試驗、運營企業網路建設、打通全產業鏈方面，加快由政策層面落實到具體操作層面。5G蘊藏巨大的產業機遇，中國信通院發佈報告顯示，預計2020到2022年將是5G投資高峰期；而2020至2025年期間，內地5G商用直接帶動的經濟總產出將達10.6兆元，直接創造的經濟增加值達3.3兆元。 這亦意味著，即便紫光沒有華為、中興的優勢，但在大環境、大趨勢之下，紫光也能從中分一杯羹。至於能發展到甚麼程度，就要視乎管理層的遠見及布局了，紫光的未來仍是相當值得期待。 黃敬凱 獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。 [...]