吳老闆筆記

吳老闆週記：改善福利政策 大量增建居屋（6月23日）

吳老闆週記（6月23日） ．建居屋建到成為「上車盤」主要來源，且無需攪珠。 ．位置靚的舊公共屋邨需要清拆，然後將地皮賣出去。 ．通脹只屬片面，難以長期高企，經濟衰退不會出現。   改善福利政策 大量增建居屋 距離新一屆政府正式上任，只有大約一個星期，管治班子及行政會議成員名單已陸續公布。此前兩期本欄先後提到，候任特首李家超上場後，需全面檢討人口政策及處理累積了30年的土地房屋問題，今期不如討論一下福利政策。 其實，香港並無「窮人」，皆因政府在各大生活開支上，均予以補貼。且看2022至2023年《財政預算案》，政府總開支當中，支出最大的，是醫療衞生，達1,628億元；第二位是社會福利，耗資1,200億元；第三是其他，涉及1,158億元；第四位是教育，需要1,119億元；第五位才是經濟，動用1,067億元。值得注意的是，這還未計住屋補貼。 量產居屋  無需攪珠 事實上，香港最大的福利政策，在住屋補貼上，往往通過樓市，向「富人」徵稅（當中，物業印花稅固然是名正言順的稅，然而，高地價其實也是稅，高樓價都是稅），繼而興建公屋及居屋，補貼低下階層。 正如上期提到，現時香港有很多老人家，過了退休年齡還未退休，仍在打工，月薪幾千元，計及「生果金」的1,475元，長者生活津貼9月起又將普通版合併到高額版，有3,915元，即是月入過萬元，而住在公屋月租不足2,000元，如果早年並無在內地置業，誰還會搬返去退休？ 然而，如此福利政策行之已久，無可能返轉頭，未來只能「優化」，就是盡量減少甚至停止興建公屋，改為大量興建居屋，大量到成為「上車盤」的主要來源，任何市民想買都買得到，無需攪珠，猶如抽獎一樣，借鏡新加坡的組屋，至於往後「升級」，則閣下自己想辦法了。 靚位公屋  清拆賣地 總括而言，吸引市民上車，才是解決住屋問題、減少政府住屋補貼的方法。可是，香港的強積金（MPF）制度，卻又發揮不到類似新加坡公積金（CPF）制度的鼓勵作用。 究其原因，一來，MPF供款比率太低，僱員5%，僱主5%，合計10%罷了，兩者且設每月1,500元的上限；反觀CPF，55歲以下僱員要供17%，僱主要供20%，合計高達37%，是香港的接近4倍，可快速累積到一嚿錢。更重要是，香港的強積金戶口結餘，正常要到65歲才可提取，人家卻可用作置業，包括支付首期、供樓，以及印花稅等。 至於現時的公屋，則作為老人家終老之用，及留給真正有需要人士；位於靚位的舊屋邨，更要清拆，然後將地皮賣出去。且看前身為黃竹坑邨的港鐵黃竹坑站上蓋項目，淨計補地價，便收回幾百億元；可建樓面近500萬方呎，早前賣到每方呎3萬元，何等值錢。 通脹關鍵  勞動市場 最後一說近期困擾美股的高通脹問題，個人認為難以長期高企，甚至不會出現經濟衰退。事關物價上落，以至經濟上落，均有週期。以前物價上升，皆因經濟上升，人工上升，需求上升所致；然而，今次物價上升，卻是疫情加上俄烏戰爭搞到供應以及物流出現瓶頸所致。 此外，本欄此前也提到，很多數字「唔啱數」。例如油價上升，副產品如塑膠卻不升反跌，油商也無增產，頁岩油更無復產；內地的「黑色期貨」，包括煤、碳，以及鋼鐵等，近日亦齊齊跌價，這反映出所謂物價上升，只限個別層面扯了上去，並非全面。 淨靠油價並不足以構成通脹高企，事關俄羅斯猛賣，中國猛買，5月份從俄進口原油按年就增加了55%，達到創紀錄的水平；另一邊廂，印度也猛買，依此看來，印俄已傾好，印度將以低價買入石油所賺的錢，調轉頭再向俄羅斯買入其武器。 高通脹會否持續，最關鍵的一環，在於勞動市場——如果人手緊絀，人工向上，才能支撐通脹高企；如果失業率高企，通脹便難以高企。就連內地情況亦是一樣，隨着此前打爆了地產，又打爆了科網，加上疫情打擊消費意慾，現時人力資源市場尚很鬆動，很易請人。 況且，一眾商家以至美聯儲已在通脹再升溫之前，先下手為強出招。Tesla就正計劃裁減全球全職員工10%，如此這般，人工還怎會起？美聯儲方面，相信經過上週大手加息0.75厘，此後再加一次，利率便不會升得太急，否則美國經濟已逃出了疫情的影響，正在逐漸恢復，未來卻要輸給高息？   南華證券錢莊 為了打擊1981年以來最高通脹，美聯儲於當地時間上週三（15日）宣布加息0.75厘，是1994年以來最大幅度，此後美股連跌兩日，道指一度跌穿30,000點大關，標指短短一週大跌5.8%，成為2020年3月疫情爆發以來最差表現，息口敏感的科技股自然難以倖免；不過，及至本週，三大指數均作出反彈。 港股方面，卻與美股背馳，恒指連升3日，累升714點後，本週三（22日）則大跌551點，並以全日低位21,008點收市，全週計則下跌300點，相當於1.4%；國指輕微跑輸大市，下跌1.6%，相當於118點，收報7,335點；科指同樣跑輸大市，下跌3.2%，相當於152點，收報4,552點。 隨着下半年將出現美國縮、中國谷的情況，美股暫時仍不明朗，AH股則難以大跌。當中，投資者不妨留意早前跌過籠、現時仍落後的電商股，至於揹重指數的龍頭科網股及內地銀行股，則暫時只會跟隨指數上落；下一浸的話，如果有政策配合，或輪到內房股，接着就是晶片股、汽車股輪着炒，本地股則未有焦點。   本週焦點股份——中電（00002） 作為公用股的中電（00002），本週新聞一籮籮。先是本週一（20日）發盈警指出，由於旗下澳洲業務Energy Australia（EA）遠期合約的公平價值出現大幅度不利變動，預期集團截至6月30日止的中期業績錄得綜合虧損。當中，淨計今年首5個月，相關稅後虧損約72億元，較第一季的25億元大增，導致集團綜合營運虧損約37億元。 所謂「不利的公平價值變動」，代表了現時市場上較高的遠期電價，與EA早前透過遠期合約進行對沖時所定下的電價，存在差別所致；換句話說，集團並非真的「損手」。不過，兩間電廠各出現了問題，導致EA出現未能按先前簽訂的合約提供電力的短倉狀況，而需在高價的現貨市場上購買電力以填補短倉。 市場擔心此舉將影響集團派息，花旗就預計，中電今年股息率僅4.3厘，比10年期美國國債孳息率3.25厘未算吸引，因前者自2000年以來一直比後者有137個點子溢價。 然而，禍不單行，本週二（21日）晚集團位於朗屏的電纜橋起火焚毀，導致屯門、元朗及天水圍大停電。雙重壞消息下，中電截至本週三（22日），股價已連跌13日，跌至65.6元的52週最低，但收息股在加息週期下一向無運行，投資者不宜低撈。 [...]