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【港股專家】葉顯照：行業回暖，神州租車（0699）將重回穩定增長
2017-12-21
節日氣氛濃厚，市場轉吹冷風，成交金額再創近期新低，恆指如筆者所料橫行上落於29,200點水平。個別板塊遭大行唱好，內需板塊及航空板塊受資金追捧，其中筆者上週推介食品板塊升勢明顯，中國旺旺 (0151.HK)、蒙牛 (2319.HK) 及康師傅 (322.HK) 均升逾3.5%。 近日屢有報章訪問關注內地共享經濟未來發展，其中共享單車更成為大眾討論熱點，筆者相信未來內地共享租賃市場將出現新一輪整合。內地汽車租賃市場年內回暖，主要由於地方政府有意收緊汽車牌照發行，加上自駕遊風氣盛行，地方政策推動汽車共享市場加快發展。目前內地汽車共享滲透率仍低於海外，加上行業未來將加快整合，車隊規模及品牌將成為重要競爭資源。 神州租車 (0699.HK) 業績續改善 神州租車 (0699.HK) 為內地領先汽車租賃企業，汽車租賃及車隊租賃規模超過90,000台。管理層年內積極優化車隊結構及下調租金，刺激汽車利用率及租賃天數創新高。集團目前已於全國116個城市開展業務，較去年增加覆蓋20個一二線城市及主要景點。汽車租賃收入增長反映管理層定價策略成功，筆者相信管理層未來將繼續以提升滲透率及市場份額為策略目標。 另一方面，管理層亦計劃加快更新車型以提升服務，年初至今集團已完成處置超過27,500輛，同時集團汽車成本收入比率較去年同期輕微下降，反映集團處置二手汽車能力持續改善，筆者相信隨內地二手車市場續步開拓，集團將擁有更豐富渠道處理汽車。因此，在收入及成本持續優化下，筆者相信集團業績未來將重回穩定增長。 撰文：葉顯照（麒麟金融集團研究部主管） [...]
