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【港股專家】任盈盈：深港通名單調整在即，閱文（0772）反彈位85元
2018-02-22

今日是初七人日，先祝大家心想事成，人人開心，旗開得勝! 今日內地股市重開，市場留注北水流入情況，今早A股紅盤高開，上證綜指升逾1%，惟未對港股構成支持，投資者認為聯儲局並不太擔心通脹上升，但其後十年期國債孳息再創四年新高，市場轉為擔心聯儲局加息步伐加快，道指收市轉跌167 點，估計恒指於31,600-31,800 有頗大阻力。 近日，多隻半新股獲追捧，包括雷蛇(1337 HK)、易鑫(2858 HK)、眾安(6060 HK)、閱文等，其中科網類半新股值得跟進，因美國的科技股近日跑贏大市，有利行業氣氛，深港通名單調整在即，吸引資金追入，利好閱文(772HK)反彈空間擴大。 閱文由控股股東騰訊(700 HK)分拆上市，是中國最大的網上文學作品平臺，以2016 年活躍用戶計，市占率約50%。閱文本月初公佈，綜合聯屬實體上海閱文同意授予騰訊的連絡人蒼穹互娛文學作品的若干改編權，總代價為5,000 萬元人民幣。另外，閱文之綜合聯屬實體閱文影視同意加入騰訊影業及獨立協力廠商投資者，參與拍攝電視劇，並對該項目出資3,202萬元人民幣，可見閱文充分利用騰訊龐大的互聯網社交平臺，擴展自身業務。   資金非盲炒   港股，對南下資金來說宛如一個超級市場。每年特定的兩個時間，超級市場是會引進新貨品的，也就是港股通成份股大調整的3月和9月。故此，短線催化劑，當然是閱文進入深港通標的市場憧憬。該股由於非常符合大陸資金配置的需要和習慣，一旦成為標的，很有可能受追捧。港股處於一個調整的階段，2018年強者恒強，流動性高的股票會吸引更多的資金，意味著同時抽光了中小票的資金，這個惡性循環的邏輯在2018年只會愈演愈烈。若閱文入選前後，相信該股有機會看到階段性底部，值得關注，也許有更大的驚喜在後面。 技術分析方面：上市首日急升至110元後，股價反復下跌，最近連升四日，昨日以大陽燭突破下降軌，成交上升配合，而同時MACD 線升穿訊號線，走勢有進一步轉強，發出買入訊號，但考慮近期市況波動，加上熱錢也非盲炒，該股估值已有一定高度，相信閱文首站反彈站在85元水準，建議可在78元左右買入，跌穿70元水平止蝕。 [...]

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【港股專家】鄭明輝：眾安（6060）將發力，上望$80
2018-01-04

眾安的保費收入主要來自八類保險產品，包括意外險，保證保險，健康險，責任險，信用保險，貨運險，家庭財產保險及其他保險。截至2017年上半年已賺保費按年上升50.5%至19.6億元人民幣（下同）；而投資收益方面，由2016年同期虧損近１億元至淨收益2.9億元。 眾安在線(06060)公布與平安保險(02318)旗下平安產險修訂合作協議，汽車保險保費及索賠付款比例將由30%提升至50%，並同時大幅度提高2018年及2019年汽車共同保險合作協定之交易上限，反映雙方深化合作的決心及信心，並對未來車險業務的增長看法樂觀。 眾安在線早前獲中國保監會批准，新增18個地區提供汽車保險產品，已覆蓋港澳台外的全國地區，18個地區占全國車險保費市場規模的三份之一左右，眾安預期將於第二季後開始發力。 眾安為首隻於本港上市具有金融科技概念的互聯網保險公司，同時亦是香港少有的金融科技上市公司，筆者認為金融科技具有相當大的潛在價值，眾安的線上銷售及核保技術已趨成熟，而另一方面眾安擁有的大數據可更精準的分析客戶的偏好及消費習慣，方便釐定產品的保費定價，在核保方面則可參考中國平安的累積賠付數據。 隨著中國進入互聯網保險3.0階段，互聯網保險保費規模逐年大幅度增加，加上行業集中度高，互聯網保險已踏上快速增長的道路，加上北水對新經濟股的追捧，眾安本年有望跑贏大市，眾安在線最近股價已升穿保力加通道頂線，MACD線出現正突破，反映股價經調整後已踏入下一輪升浪，建議可於73元左右買入，上望80元。 買入價 73         目標價   90       止蝕價  [...]

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【港股專家】林家亨：擁江戰略帶來杭州新機遇，眾安（0672）「地產龍頭」可留意
2017-12-27

近年內地城市杭州的發展迅速有目共睹。去年成功舉辦G20峰會，令杭州城市建設水平整體上了一個台階，進入二線強城市之列，或稱為新一線城市。2015年，杭州一舉獲得2022年亞運會的舉辦權，這是杭州難得的戰略機遇期，大規模的城市建設如地鐵、高鐵、高速公路等正在進行中。從城市規劃來看，杭州推進擁江戰略發展，以錢塘江為主軸，打造「沿江開發、跨江發展」升級版，實現跨江發展向擁江發展的大跨越。今年，浙江省提出預仿效粵港澳大灣區，研究建立杭州灣大灣區，杭州將成為灣區的中心城市之一。 杭州發展戰略的前景令人期待，而更值得人憧憬的是，被稱為杭州「地產龍頭」的眾安房產（0672.HK）發展空間巨大。其母企眾安集團自1997年成立以來，經歷20年發展，成為集住宅開發、商業地產、文化、旅遊、大健康、社區綜合服務等為一體的多元化產業集團。 據今年八月公佈的中期業績顯示，眾安房產盈利增長16.8倍至人民幣4.3億元，業績高速增長的同時，值得一提的是，中報顯示淨資產負債比率約29%，是房地產企業中偏低的水平，財務狀況穩健，有加槓桿提高增速的空間。中報公開數據指土地儲備約570萬平方米，足以維持公司未來三到五年的發展。其以浙江本土市場為核心，率先進入合肥、淮北等長三角地區主要城市，在當地持有不少低成本、優質的土地儲備，建立了穩固的品牌優勢，在眾多房地產公司中脫穎而出，更可於杭州的擁江發展戰略中得益，帶來更高的毛利。 由於擁江戰略將擴大杭州的城市發展空間版圖，對原來相對欠發達的錢塘江南岸，包括蕭山地區有巨大的帶動作用。2017年初蕭山拍賣土地樓面價超過了3萬元人民幣，而據此前市場數據，眾安在蕭山平均成本只人民幣一千多元每平米，土地增值空間很大。 杭州自去年9月開始一直上走，到今年1月出調控措施，但仍然為熱點城市，樓盤直線上漲。 其次餘姚等長三角三四線城市因經濟增長基礎較強，將會是眾安房產增長動力。眾安房產的歷史拿地成本非常低，資產重估增值空間較大，目前市值相對於其NAV價值仍有較大折讓。眾安房產目前股價低估，投資者若有意持有內房股，建議吼低買入。 [...]

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黎家聰：連升三日，2015年復活節歷史重現？
2017-10-09

上星期交易日只有三日, 內地長假期休市, 不過港股卻可以連升三日, 累漲3.28%, 差不多1000點。中秋節翌日假期之後復市, 在友邦(01299)高開3%帶動下, 恆指高開247點見28626點, 港股欠缺北水下升破2015年4月大時代高位28588點, 主板成交1029.71億。國指升61點, 報11459點。 假期時最受關注的板塊相信會是內銀股, 受人行預告降準消息刺激, 內銀全線熱炒, 工行(01398)大升10%；建行(00939)亦漲6.2%；招行(03968)則漲8%。而賭股全線下跌, 早前炒作黃金周訪澳門內地訪客可能會增加, [...]

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新股集資　不及去年勇
2017-09-26

由「三馬」（馬化騰、馬雲、馬明哲）牽頭成立的內地互聯網保險公司眾安保險（06060）於21日截止招股，在招股期間，市場反應熱烈，首兩日共借出孖展約726.84億元。其中兩券商首日已借爆，頂頭槌飛已逾52張，市場料該股最終勢凍資過千億元，超購過百倍。由於眾安招股反應理想，帶動持有眾安逾6%股權的百仕達控股（01168）在週一一度漲25%。券商界指眾安的申購反應大熱，估計最終凍結逾2,500億元資金，有機會問鼎今年「凍資王」。 上半年本港新股集資額約538億元，全球排名僅得第四位，落後紐交所及滬深兩大交易所。即使計及第三季，新股集資額仍不足800億，創下4年來最差表現，市場本來預期下半年有螞蟻金服、陸金所等內地大型新股來港上市，可提升新股集資額，但事與願違，來到9月，只有眾安保險，其他大型新股毫無動靜，而全球最大IPO沙地阿拉伯國營石油公司沙地阿美（Saudi Aramco）或推遲上市，來港掛牌機會愈趨渺茫。 眾安保險的最高集資額約119億元，甘肅銀行的集資額傳聞亦只涉約54億元。至於曾傳出年底前來港掛牌、集資額達780億元的中國鐵塔，更尚未遞交上市申請；同樣估計集資額達780億元的中石化零售業務，相信要在明年才上市，陸金所等更未有任何具體消息。 全球三甲或不保 安永預計，香港或跌出全球新股集資三甲位置。德勤在數月前是預計今年的集資額可達1,500億元，但截至8月，港集資額落後於紐交所、倫交所及內地的交易所，距離紐交所首8個月的1,500億元集資額規模相距甚遠。現時排隊等上市的公司多達97家，焦點除了眾安保險外，還有電競設備生產商雷蛇（Razer）和網絡文學公司閱文集團。 雷蛇的產品包括遊戲滑鼠、鍵盤及音訊裝置，為電競產業週邊產品龍頭，一旦成功上市，將成為本港首家電競概念股。公司賣點之一，是獲長和（00001）主席李嘉誠入股，今年5月透過維港投資對雷蛇投資逾5,000萬美元（約3.9億港元），雷蛇更與和記電訊（00215）旗下3香港達成全球聯盟，在港開設門店。據初步招股文件顯示，雷蛇去年蝕5,941萬美元（折合約4.6億港元），虧損擴大1.9倍，市場估計公司上市集資額47億港元，最快本月底正式招股。閱文集團是由騰訊（00700）分拆，主營網上出版社及電子書，市場估計集資額62億港元，並預期年內可成功上市。 眾安首季蝕逾2億 眾安招股書披露，去年盈利937萬元人民幣，今年首季則虧損2.02億元人民幣，並預計今年度將錄得重大虧損。主要由於過去快速擴張，今年首季開支增幅遠高於總保費增長，但未有正面回應何時會扭虧為盈。 有分析員認為，市場對眾安的看法是屬金融科技股，估值比一般保險企業高， 其市賬率約4至7倍，比平保2至3倍更高，但與國際金融科技公司的8至10倍有一段距離。估計眾安上市初期會先行調整，但幅度不會太深，很大機會守住招股價，明年及後年才踏入高速增長期，長線可以分注吸納。 甘肅銀行上載初步招股文件 甘肅銀行於聯交所上載初步招股文件，聯席保薦人為招銀國際、建銀國際、華泰金融香港、國泰君安國際及中銀國際。根據早前甘肅銀監局之批覆，甘肅銀行獲准發行25.44億股H股，有傳集資規模介乎46.8至56.4億元。今年6月止甘肅銀行於14個城巿設有9個分行及189個二級分行。 該行於2011年11月成立，自2011年12月底至去年底，該行總資產規模複合年增長率逾70%。2014年至2016年，該行經營收入由36.02億人民幣增至69.71億人民幣，複合年增長率39.1%。  截至2016年和2017年6月底止六個月，經營收入分別32.7億人民幣和40.51億人民幣。今年6月底止，一級資本充足率8.55%，不良貸款率1.63%，撥備覆蓋率220.29%，貸存比率63.22%。 [...]

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內房股重估價值，最受惠嘅係……
2017-09-23