【吳老闆筆記】預算案多面睇 香港前景叫好

吳老闆筆記

【吳老闆筆記】預算案多面睇 香港前景叫好
2024-03-04

政府好易做，要講清楚人口政策。現在政府已經打通各種渠道吸引外來人士來港，預計今年下半年移居香港人士會大增。要好清晰人口政策，令樓市有個概念。北部都會區估計可以容納200萬人口，現在暫緩交椅洲填海，估計都可以滿足到人口需求。未來應該不缺土地。即使缺地仍有大量可以填海的土地。如果能夠講清楚人口政策，會增加大家的投資信心。 撤辣打破心理關口 地產撤辣其實是心理關口，最大問題是短期供應大。今年發展商希望賣到20,000個單位以上。過去兩、三年確實積下不少存貨。估計賣到咁上下，過咗呢一浸，發展商會加價。而且撤辣後對內地買家來說具有好大吸引力。既沒有限購，又暫停壓力測試，有能力的肯定會大量買入作收租用。 大家不妨留意新地啟德豪宅盤「天壐．海」和長實在黃竹坑樓盤「Blue Coast」是近期樓市的指標，假如大賣的話，就說明樓市出現大轉角。打算置業的人士要趕快入市。 AI是未來一個重大發展方向，政府要在亞洲區有所定位，加大對AI的投資，積極參與。未來十年AI對人類將會有翻天覆地的變化。要與深圳協同合作，避免正面競爭，應該有很大的發展空間。現在看來香港慢了幾拍，需要急起直追。 大力發展醫療教育產業 作為亞洲金融中心，香港在亞洲擁有十分重要的金融地位，而且還有不少產業叻過其他城市。例如香港人均壽命最長，何解？因為醫療水平提高，因此政府應該銳意發展成為亞洲醫療的「冧巴溫」。事實上，香港在多種癌症頑疾上擁有很高的醫療水平，患者存活率全球第一，甚至超過美國。香港應該利用這個醫療優勢吸引相關人才、外地學生，甚至患者來港，既可不斷提高醫學水平，又有資金源，何樂而不為？所以從醫療到教育都要大做。除了吸引金融人才，政府不妨從AI人才、醫療、教育等方面入手吸引人才。 新加坡財富管理直逼香港 雖然香港仍然是亞洲金融中心，但正面對新加坡的直接威脅，尤其在資產管理上正直逼香港，甚至可能超越香港。政府要想辦法令流到新加坡的資金回流香港，保持地位。 政府發債十分正常    政府發債十分正常。政府現時不少資金存在外匯基金手上，現在所謂有大約7,000億港元財政儲備，只是Current account。香港的債券發行一直在亞洲處於領先地位，國際債券的發行量在亞洲區已連續七年排名第一，是一個非常理想的集資渠道。發短期債作為基建融資用非常合適，息口不算高，又容易吸引投資者，散戶可以在自由市場上買賣，確是行得通的方法。如機管局最近推出的零售債券吸引不少投資者，年息不過4.25厘，非常有吸引力。 政府發債講明用於基建，從往績看，香港基建回報不俗，都能賺錢，所以不用太擔心政府發債會影響日後「以債冚債」的情況。不過要注意是大量基建要聘用不少勞工，政府應該帶頭控制工資成本。目前香港的人工提高了不少，對經營成本帶來不少負擔。 講開機管局一定要讚下機管局主席Jack So，將機場搞得咁好，千祈咪讓佢退休。機場要多開些航線，現在有三條跑條，有能力招呼更多旅客，所以要物盡其用，大做特做，做旺個機場。 建議贊助煙火無人機表演 至於每個月搞煙花無人機表演是一個非常好的idea，而且所費不高，每次花100萬認真「濕濕碎」，帶來的有形無形效益肯定超過政府付出，真係多多益善。鎖定目標遊客主要來自大灣區，相信日後會不斷擴展至大灣區以外的內地旅客。大灣區內人口超過8,000萬，假設有十分一人來港已經唔得掂，遑論大灣區以外的旅客，對推動本地旅遊業肯定是大好消息。建議政府應該招標搵人贊助，相信會有不少企業或個人願意出資。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆筆記】龍年恒指屢低開高收  吳老闆選出心水股 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

毛偉廉：金股匯平靜，等待鮑威爾本週發言

博客

毛偉廉：金股匯平靜，等待鮑威爾本週發言
2024-01-29

上週美國公佈了三個重要數據後，但市場並無太大變化，因市場較關注的是本週聯儲局議息，預計利率維持不變，市場聚焦在當晚鮑威爾發言，因鮑威爾上次在12月14日在議息記招會中突然放鴿，表示今年將減息三次，所以市場十分期待今次會否繼續放鴿。 上週四及五（25日及26日），美國分別公佈了三個重頭數據；25日公佈了美國第四季GDP，結果是增長3.3%，預測增長2%，前值是增長4.9%。以及12月耐用品訂單，結果是0%增長，預測1.1%增長，前5.5%增長。GDP結果雖然比預測造好，但與第三季4.9%則顯著下滑，筆者認為這反映美國經濟增長有放緩跡象，至於12月耐用品訂單下跌至只有零增長就更顯示經濟放緩。數據公佈後，美元匯價略為轉強，有分析指是因GDP結果比預測造好，令3月聯儲局減息機率下降令美元上升。但認為令減息機率下降主因是24日美國公佈燃油庫存大幅減少920萬桶，遠多過市場預期，令紐約期油從74美元急升至78美元，油價急升才令三月減息降温。不過美元匯價只是温和地上升。隨後週五（26日）美國公佈了一個更重要的通脹數據 ; 12月年度核心個人收入及支出Core PCE，結果是2.9%，預測是3%,前值是3.2%。年度核心PCE是聯儲局首選的通脹指標，今次PCE結果比預測下降，反映美國通脹持續下降，值得留意的是，見下方圖表；美國年度核心PCE走勢圖，可見自去年1月至12月，在美元利率高企下，PCE連續12個月不斷下降，過程中從沒有反彈過，顯示美國通脹在超高息環境下穩定地下降。因此週五晚核心PCE公佈後，令美元回落但幅度不多，因市場始終是等待本週鮑威爾發言，之後才作大型部署。   美國債務危機隱憂仍在升溫，加上金融機構流動性大幅下降，聯儲局或需在目標通脹2%未達到前提前減息。 2023年是美國發債量最多的一年，去年初美國總負債是31.4萬億美元，但至去年底累計總負債已升至34萬億美元，單是7月至12月已發了2萬5千億美元國債，去年美債的利息支出已高達1萬億美元，如雪球般加速滾大的美國債務，料今年的債息支出將更多，令美國政府負擔更龐大。 美國財政部唯一減低今年的利息支出，就是今年提前減息令美債收益率下降，減息行動可降低美國三大信用評級機構再下調美國主權評級的風險，去年三大評級機構穆迪、標普及惠譽均下調了美國分別主權評級及展望，評級機構下調評級是因為看見美國政府在高息環境下狂發國債，只是以新債去償還舊債，但沒有真正解決債務不斷上升的問題，因此下調其評級。美國政府每個月都要發債，但如果將利率下調，即是將國債收益率下降地發債，將降低美國政府的財政壓力，至少可降低再被評級機構下調評級的風險。因此，這是聯儲局提前減息的重要誘因之一。 美元指數技術分析： 下方是美元指數DXY（日線圖），可見上週五個交易日美元指數窄幅上落，這情況均發生在其他非美貨幣及黄金，而且都徘徊在敏感三角形區內，正等待消息進行突破，等待的消息當然是下週四（31日）香港時間凌晨3時聯儲局主席鮑威爾發言，12月14日議息當晚罕有地放鴿，暗示今年減息三次，市場十分期待他今次會否繼續放鴿，本週金股匯將由消息主導，密切留意鮑威爾當晚放鴿還是放鷹。重要經濟數據方面，1月2日美國將公佈1月非農業新增職位及失業率。1月非農業新增職位預測增加17.7萬個，前值增加21.6萬個。1月失業率預測與前值都是3.7%。 撰文：毛偉廉（William） 博威環球投資業務發展部主管 （本文撰於2024年1月29日上午1時30分） ============= [...]

大中華時事

發債填海　明日大嶼　一舉兩得
2019-03-24

市場引頸以待的「明日大嶼」計畫終於公布詳情，發展局公布，這個歷時十五至二十年的大型填海工程，總投資額高達六千二百四十億元，勢將成為香港史上最昂貴的基建工程。這個前所未見的巨型工程，被批會掏空香港庫房，但事實上，明日大嶼是一條財路，為政府帶來長遠賣地收入之餘，透過發債發展，更可以搞旺債券市場，實在一舉兩得。 立法會發展事務委員會將於下週二（二十六日）就明日大嶼相關工程進行討論，而發展局局長黃偉綸就在本週二（十九日）下午率先舉行記者會，交代工程開支及賣地回報估算。明日大嶼項目主要分為兩部分，首先是填海及人工島的建設，包括在交椅洲中部水域填海建人工島，並在欣澳、龍鼓灘填海及屯門沿海發展等，交椅洲人工島填海造價為一千四百億元，並需要支付一千一百六十億元的基建工程，造價至少要二千五百六十億元，而欣澳、龍鼓灘填海及屯門沿海發展區，工程及基建造價則為九百五十億元，令相關工程費用總額達三千五百十一萬元。 除了填海，發展新區最重要是要有交通網絡，所以政府亦要斥龐大資金建交通網絡，由交椅洲至香港島的道路及鐵路；交椅洲至大嶼山連接路及欣澳鐵路；西部海岸鐵路及Ｐ１公路等工程項目，整個交通網絡的開支則達二千七百三十億元，令整個明日大嶼計畫埋單要六千二百四十億元。此數字是發展局按去年九月份的工程價格計算，即是工程費很大可能超過上述數字。 明日大嶼原先的填海規模曾只有一千公頃，但特首林鄭月娥在施政報告中，將指規模「升級」至一千七百公頃。黃緯倫則重申，填海一千七百公頃仍是明日大嶼長遠願景，但多出的七百公頃仍然很「虛」，且未有實際時間表，所以今次的估算並未包含在內，而日後若要進行額外的七百公頃填海，政府會再做公眾諮詢。 二五年填海　三二年進駐 明山大嶼計畫將於二○二五年正式動工填海，最快到三二年就有首批市民可以入伙，但發展局亦承認，此乃「非常進取的時間表」，要取決於立法會是否順利撥款。黃偉綸又指，交椅洲填海項目會以交通基建先行模式發展，過往新發展區的經驗，需要有二十萬至三十萬居民後，方會發展鐵路，所以會以公路先行，當市民入伙時，社區已有公路連接，然後兩至三年後會有鐵路通車。 發展局之前已估算過，在交椅洲填海的一千公頃土地，約可提供十五萬至二十六萬單位，當中七成為公營房屋，相等約有十萬五千至十八萬二千伙。交椅洲更可發展成「近零碳排放」的先導區，並創造提升個人居住面積的機會。政府亦會在新區建立第三個核心商業區，包括提供約四百萬平方米商業樓面面積、創造約二十萬個高端、高增值就業機會，預計每年可帶來一千四百一十億元的增加值，相等於本地生產總值約百分之五。 從數字看來，明日大嶼有「一石二鳥」之用，除了解決長遠住屋問題，亦能提升香港的生產及競爭力。不過，近年香港已花了巨額資金興建大量工程，港珠澳大橋、高鐵、沙中線，再有機場第三跑，大型基建的數量前所未見，令人擔心會掏空庫房，而近年不少政府的工程嚴重超支，亦令港人更加憂慮。 機砂賣價低　減填海成本　 以港鐵（00066）的新鐵路項目沙中線為例，造價於一七年底計已較預計超支分之二十三，升至八百七十三億元，而近年用作填海用的海砂出現短缺，隨時令明巴大嶼大額超支。不過，發展局方面已解釋，現時行內填海，不少已改用俗稱「機砂」的人造砂，而目前內地機砂一噸售價約一百二十港元，當中已包括運輸費用，貨源亦愈來愈穩健，足以解決供應問題。再者，本港每年有一千五百萬公噸填料，當中一半可以用作填海。 最重要是明日大嶼項目，其實最後可成為「有錢賺」的項目，因為政府可以透過賣地收回成本，所以絕對不是外界批評的「倒錢落海」。明日大嶼主要用作解決基層及夾心階層的房屋需要，所以七成供應會是公營房屋，但餘下的三成將是私樓，按發展局的計算，假設私人住宅數目只得最少的四萬五千個，土地收益估算最少亦有七千零七十億至八千二百三十億元，且收益已是保守估計的數字，因有關估算未計及出售資助房屋、及其他商業土地的收益。 發展局引用香港測量師學會的估算，交椅洲人工島私人住宅及商業發展的土地收益，更可高達九千七百四十億至一萬一千四百三十億元，即最少可以「賺到」三千五百億元。發展局估計，人工島的商業樓面呎價約每平方呎八千至九千元，估算已相當保守。遠在交椅洲人工島的商業地皮價格，自然不能與中環及金鐘核心商業區逾三萬元的呎價相提並論，但以香港第二個核心商業區的東九龍為例，一七年南豐發展以逾二百四十六億元投得的商業地王，第１Ｆ區二號地盤商業酒店地計，成交樓面呎價便接近一萬八千元，人工島的估算的確相對保守，待人工島商業地皮可以出售的時候，已是十年後的事，屆時地價亦一定有上漲，賣地收入亦會水漲船高。 攤分十五年　蝕錢機會微 對於有批評指明日大嶼會掏空庫房，其實亦是很難做到，因為整個項目會是分階段進行，以六千二百四十億，工程攤分十五年計算，平均每年支出僅四百多億元，單靠取得工務工程撥款已負擔得到。政府過去十年的工程項目，只有一成出現超支，其餘九成都在相關預算內完成，而所有項目合計仍有約百分之十三盈餘，估項目要蝕大錢亦不容易。   [...]

香港

美國「縮表」下的香港樓市
2017-05-19

09年之後的香港樓市令很多人都跌盡眼鏡，因為他們都忽略了量化貨幣的利害，也忽略了市場按揭泡沫已大減，還期望不存在的泡沫會爆破，當然是失望了，只有資金流走或流通量減少，香港的樓價才會回落。最近美國聯儲局宣佈將會縮減資產負債表，即賣出資產，然後收回市場上流通的美元，這實際就是貨幣緊縮的調控措施，如果香港的M3在未來出現下降的話，樓價將面對下調的壓力。 如果你認為過去幾年樓價的不跌神話是因為量化貨幣而來的話，我們便應嚴陣以待面對美國「縮表」了。2016年算是美國在貨幣戰爭上大敗的一年，美匯表現強勁？其實是各國貶值下「被強升」而已，作為美國的神話、我們年輕的時候被譽為零風險投資的美債，在7月至11月債價大跌，令債息大升1厘。中國、日本等各大國，其實在2016年都大幅減持美債，當然種種弱勢其實是美國咎由自取的，美國到今天仍然是不斷出現財政赤字的國家，長期過份利用貨幣去欺詐其他國家的利益及財富，各國自然逐步減少對美元的依賴。 但是有關的敗勢在特朗普獲選美國總統之後得到喘息機會，各國都偃旗息鼓，顯然想爭取一個好的共識之後繼續和平共處，但這不等於美國是有太大主動權，如果美國不發債，赤字又「誰來找數」，同樣即使美國縮表，一樣要問：誰人來買美國聯署局賣出來的債？顯然，美國現在需要一個大買家，近年美債的買家身份，其中美國內資部分出現大增，再看清楚除了銀行、美國救助債券、私人、保險、互惠基金、國家∕土地，令人迷惑的是「其他」身份竟然大幅急升，佔美國內資的一半左右，這個數據不正常，不合乎統計學的常規，最大類別竟然納入「其他」，而且是在一年內突然出現的救星，這就是我一直擔心美國經濟爆破的原因，如果沒有「其他」從天而降，恐怕美國經濟已經爆破了。 作為量化貨幣的始作俑者，美國已不能用加息去回收美元，習特會中可看到，特朗普是十分重視搞好經濟的，其中大家亦有提過一帶一路，習主席在回程中亦經過阿拉斯加，阿拉斯加為何如此重要？除了天然資源之外，就是可聯繫一帶一路的接口位，如果北冰洋航道開發，北路比南路大大縮短了3,000海里，是未來的兵家必爭之地。「習特會」中，特朗普的笑容可掬，不是一個偶然，中美既有互惠的基礎，美國或可免經濟爆煲之危機，美元「被升」的局面可以放緩，量化貨幣引起的資金過多亦會放緩，樓價的升幅也少了一個強大動力。 最新香港的M3數據是2月份，數字繼續創新高到12.8萬億，我認為大家應該留意M3的增減，這個應是未來較影響樓價升跌的主要因素。   汪敦敬 祥益地產總裁 [...]