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【黎Sir論市】黎偉成：瑞聲（2018）料受惠5G新智機
2019-09-06
瑞聲科技（2018）股東應佔溢利2019年上半年達7.7億元(人民幣，下同)，同比減少56.7%，較上年同期所減16.4%多減40.3個百分點，主要受困於(I)智能手機出貨量在4G待轉5G期間有所減少，但二季度較一季度有提升；和(II)美國對華挑起貿戰，環球消費電子市場需求放緩，使該集團即使無直接出口美國，主要客戶訂單減少。 即使多個主要業務受到出貨量及美對華貿戰的雙重挾擊，但瑞聲科技仍有若干發展值得俏看，其中(一)以動圈器件為主的聲學業務，營業額36.5億元同比減少15%，扭轉上年尚略增3.91%之況，而分部溢利10.97億元更大減32.04%，降幅遠多於上年同期的3.87%，此乃受到傳縭產品價格下跌之壓，但‘入門級’超線性結構SLS從高端透滲至中端，而二季度更開始由‘升級版’替代‘入門級’。 和(二)電磁傳動精密結構件的營業額30.3億元同比減少12%，分部溢利9億元更跌33.8%，‘雙跌’之況乃受困單價及出貨量皆回落，但振動線馬達於二季度回升，估計全年可達2,000萬，有數以倍計的增長。 有相對理想表現者，有(三)光學產品業務，營業額4.17億元同比飆升73%。此項的塑膠鏡頭生產已晉身全球第三位，而二季度的出貨量3,000萬隻同比倍增。 甚至(四)微機電系統器件營業額3.8億元同比增長11%，分部溢利8,931萬元的增幅高達33.74%，其中麥克風出貨量及單價於二季度皆升。該集團推出的步進電機模組，已開始批量生產及出貨給主流安卓客戶。 由是觀之，瑞聲於雙重挾擊的逆境下仍奮發圖強，而這正正顯示出其研發開支8.31億元同比增15.1%，不僅與營業額75.68億元跌10.17%有強烈對比，所涉額度更高於純利7.7億元約4,000萬元，而所獲專利3,956項，較2018年底時增加18%。 港股續受困港局獨憔悴 港府撤回《逃犯條例》修訂草案之後，如預期般有更多‘訴求’和不收貨，顯港局不穩之情未改使港股經上日飆升後再好淡爭持後倒跌，即使跌幅有限，卻較亞洲主要股市普遍走高之況，大有斯人獨憔悴之概。恆生指數9月5日收盤26,515.53，跌7.7點，陰陽燭日線圖呈陰燭錘頭，即日市中、短線技術指標尚好。港股即使略跌，但全日於約400點好淡爭持甚為劇烈，同屬先高後低格，表現與上日之高開高收的大旺格局有大異其趣之概。恆指高位26,698點，與上日之26,654基本成為短線初步的阻力區，如破，往上為26,868、26,950以及27,043；此中兩個巨大下跌裂口(I)5日之26,919至26,480和(II)2日的27,566至26,919頂要補。 支持位由26,480至26,330，下移至26,181，失關便得反覆下試25,989、25,767，須守9月4日開盤又是全日最低的25,675雷池。 [...]
