環球時事

玩具反斗城破產之謎
2017-09-21

早前傳出陷入財困的玩具反斗城，正式申請破產保護，又是一個傳統零售不敵網購及新科技的例子。美國玩具反斗城在維珍尼亞州首府里士滿申請依據《破產法》第十一章尋求破產保護，並在破產保護融資中獲得逾三十億美元支持營運，但破產保護不包括美國和加拿大以外地區業務，而於美國的一千六百間店舖將繼續營運。 玩具反斗城要走上破產之路，已一早預見，市傳總負債近五十億美元，其中四億美元將於明年到期，但公司手頭現金僅得三億美元。近期已有供應商收緊對該公司的供貨條款，部分更停止向玩具反斗城付運貨品，將令玩具反斗城錯過每年第四季的傳統旺季，令其更難翻身。美國法律規模，債權人可在申請破產保產後的一百二十日內提出融資及重組方案，令企業可繼續營運，或尋找有意接手業務的公司，以免債權人向企業提出直接破產。 智能電話的普及，玩具的銷售受到嚴重影響，加上玩具反斗城近年受到沃爾瑪及Target等超市的夾擊，其於紐約時代廣場的旗艦店已於二○一五年結業。事實上，玩具生產商本身亦面對極大的挑戰，以生產芭比娃娃聞名的玩具商Mattel，生意亦大不如前，近期股價更創出金融海嘯後的新低；樂高（LEGO）今年上半年的業績亦強差人意，收入及盈利同跌，屬十三年以來首見。 亞洲店未受影響 網購的盛行是玩具反斗城的主要死因，分析指消費者傾向在網上選購，且會更注意價值問題，大型電商如亞馬遜又經常發動減價戰，亦嚴重影響到實體店的生意。不過，香港的玩具反斗城仍能置身事外，因為現時十二間香港的玩具反斗城店舖俱由利豐（00494）母企馮氏集團旗下馮氏零售集團與美方合作經營，分別持有合資企業的百分之十五及八十五。由於該公司為獨立的法定個體，在財務上亦會獨立於全球其他地方營運的公司。 玩具反斗城亞洲亞太區總裁卓康彥（Andre Javes）表示，玩具反斗城亞洲財務穩健，以自資形式經營合資企業的零售業務，反而會繼續在亞洲區內積極發展及進行投資，包括每年均會在區內各市場開設新店鋪，尤其是在中國，在未來數週增設二十二家新店，而現時玩具反斗城亞洲在中國經營超過一百三十五家店鋪。 [...]

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玩具反斗城美國申破產
2017-09-19

據美國媒體彭博報道，美國大型玩具零售集團玩具反斗城(Toys R Us)，將在美國維珍尼亞州首府依據《破產法》第11章，申請尋求破產保護，並在破產保護融資當中，獲得逾30億美元的資金以支持往後營運，惟破產保護並不包括美國和加拿大以外地區的業務。 彭博又繼續引述消息指出，目前由摩根大通牽頭的財團正爭取為玩具反斗城的債務重組安排貸款。早前有報道指出，美國玩具反斗城目前的總負債將近50億美元，其中有約4億美元的債務將於明年到期，而有供應商已收緊對該公司的供貨條款。 獲30億美元破產保護 至於香港的玩具反斗城業務則於1986年成立，目前共有約12間分店，屬馮氏集團與Toys”R”Us, Inc.的合資經營業務；今年5月中，馮氏集團曾與宣布合併日本玩具反斗城及大中華區與東南亞的業務。 玩具反斗城的亞洲市場部份包括大中華區及東南亞市場，涉及中國、香港、汶萊、台灣及泰國等地，並在菲律賓和澳門設有34家特許經營店，總並有逾220間店鋪，而日本亦有160家。 [...]

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玩具反斗城或申請破產　為何臨困局？
2017-09-07

美國財經媒體《CNBC》引述消息人士指，玩具零售商玩具反斗城（Toys “R” Us）已聘請律師進行債務進行重組，以應付明年到期的約4億美元的債務，其中一個可能性是申請破產。 消息人士指，玩具反斗城要在年底多個大型節日來臨前，確保Mattel及Hasbro等玩具供應商提供產品。 私有化後債台高築　集資困難 玩具反斗城於1957年成立，於1978年於公共市場上崛起，曾經是美國，甚至是環球玩具零售界的龍頭。公司股價曾經歷十倍增長，備受知名基金經理如Peter Lynch等青睞。然而2005年，玩具反斗城歷經了三年的連續虧損，關閉了87家連鎖店和裁員3000人，股東對業務前景擔憂，願意出售股權。 當時，Bain Capital、Vornado Realty Trust和KKR＆Co. LP等私募基金和房地產開發商集合了66億美元，對玩具反斗城進行槓桿式收購。自此，業務已走下坡的玩具反斗城，更築高了債台。而且，私人公司面對的問題是當公司面臨財政困境時，難以運用供股等方式再集資。 新經濟興起　競爭激烈 玩具反斗城公司曾是玩具這單一類別的零售霸主，透過低價提供玩具產品的所有分類，把玩具商品一網打盡，致使其他中小型玩具零售商難以經營。 在1995年，公司佔美國玩具零售市場份額的22%，位居首位。它也是全球最大的玩具零售商，全球各地共有1500多家玩具反斗城連鎖店出售玩具、電子游戲和戶外運動玩具。 [...]