環球時事

第二次「特金會」　難抱期望
2019-02-11

美國一方面忙於處理中美關係，另一邊廂正與北韓籌備第二次正式會談。美國選定了越南的峴港舉行會議，而討論的核心繼續落在核問題之上。不過，上一次會議北韓雖則答應會進行無核化，但半年過去，未見任何重大成績，今次的「特金會」是否能扭轉情況，市場都不敢抱太高期望。 市場期待多時的第二次「特金會」將於本月27及28日在越南峴港舉行。峴港是越南的第五大城市，處於該國的中部，而以往亦舉辦過不少國際性會議，二○一七年便主辦了亞太經濟合作組織（ＡＰＥＣ）領導人會議，當時美國總統特朗普亦曾在會上發言，談及關稅、貿易協定等議題，相信有足夠能力應付今次的「特金會」。 美國國務卿蓬佩奧表示，希望今次「特金會」能為半島無核化及朝鮮人民更光明的未來邁出基礎一步。特朗普與北韓領導人金正恩的第一次峰會於去年六月在新加坡舉行，雙方在會後同意就朝鮮無核化的目標邁進。不過，會面過了超過半年，北韓的無核化未見任何重大進展。 北韓難放棄核武 美國國家情報總監科茨早前在聽證會上向參議員發表報告，指北韓不大可能放棄核武，無疑是向特朗普打了一巴掌。特朗普早前才在推特上貼文，指美國與北韓的關係處於最佳狀態，並強調北韓已經中斷核子試驗，他很期待儘快與金正恩會面。科茨表示，雖然北韓試圖以部分無核化措施，促使美國及國際社會讓步，但經過持續評估，北韓未來似乎不會完全放棄核武器及製造能力。他指出，北韓的領導層視核武為維持體制的手段。與科茨一同出席聽證會的情報官員均認為，北韓的威脅與一年前一樣，並無改變。 《華盛頓郵報》亦報道，指去年美朝就無核化談判時，俄羅斯曾向北韓秘密建議，向朝方提供一間核電廠，以換取對方拆除核武及試射彈道導彈，藉此化解美朝之間的僵局，並試圖干預雙方的談判，而美方於去年年底才得悉事件。俄方的建議是，俄國政府會負責營運核電廠，並將所有副產品及廢料運回俄羅斯，以減少朝方利用核電廠製造核武，而俄羅斯更會為北韓提供新能源。 北韓對無核化亦未釋出善意，北韓《勞動新聞》近日才發表署名文章，重申平壤在改善朝美關係及構建朝鮮半島永久和平體制上的堅定立場，批評「先無核化、後緩和制裁」的施壓主張。文章指，去年朝美首腦在新加坡會談之後，在長達半年的時間內，雙方談判仍處於空轉狀態，無法擺脫僵局，原因就在於荒唐的「先無核化、後緩和制裁」主張。文章指，關係改善和制裁絕不可並存，任何制裁對北韓都是行不通的，強調有關方面應以實際行動回應北韓已採取的善意舉措。 廿個導彈基地未公開 北韓已不止一次被揭發有秘密的核武基地，華盛頓智庫「戰略與國際研究中心」（ＣＳＩＳ）上月公布的報告便揭露，北韓擁有多達二十個未公開的彈道導彈基地，當中有一個更是導彈基地總部。 ＣＳＩＳ發表報告，指於去年十一月發現的北韓二十個未公開導彈基地，歷史最悠久的新五里（Sino-ri）導彈基地，是為北韓人民軍戰略軍蘆洞導彈旅總部，基地內部署了團級單位，裝備蘆洞一型（Nodong-1）中程彈道導彈。蘆洞一型導彈射程在一千公里以上，可覆蓋南韓、日本美軍基地。報告指，新五里基地狀況合乎北韓核軍事戰略，能肩負第一波核打擊或常規打擊任務。 新五里基地位於南北韓非軍事區以北約二百一十二公里，面積約十八平方公里。ＣＳＩＳ衛星圖片可見，新五里基地有地下坑道入口、加固建築和指揮部；在基地旁有兩個輔助支援設施，包括訓練中心和彈道導彈學校。報告又指，北韓從未對外申報新五里基地，意味平壤認為基地並非無核化談判範疇，而即使北韓已摧毀公開的核設施，相信仍然擁有核作戰能力。 北韓不單沒有按承諾拆毀核武，更有可能反過來增加軍事勢力。《韓聯社》報道，南韓國防部上月中發布的《一八年國防白皮書》對北韓軍事力量評價稱，北韓的核導能力較兩年前得到升級，但常規軍事力量整體上維持此前的水平。 「白皮書」披露軍力強勁 白皮書指出，北韓已部署或正在研發的中程彈道飛彈和洲際飛彈中，射程超過五千公里的飛彈共有六種，包括「大浦洞」和「火星」系列。《一六年國防白皮書》顯示，射程五千公里以上的只有「大浦洞」飛彈，即是短短兩年之內，北韓就成功研發出五款新導彈。不過，新一版白皮書對北韓是否能完成洲際彈道飛彈開發仍有所保留。 核武器方面，新版白皮書的評價與一六年相同，估計北韓擁有五十多公斤可用於製造核彈的武器級，並有相當數量的高濃鈾，核武器小型化能力達到相當水平。至於常規軍事力量，白皮書指出，北韓常規兵力規模為一百二十八萬多，維持先前的水準。陸軍就新部署新型裝甲車「駿馬」號，額外生產了一百二十二毫米和二百毫米口徑牽引式多管火箭炮，並集中部署於南部前線和海岸地區。此外，陸軍亦有研製精確制導火箭彈、增程彈、雙用途高爆炸彈、火焰彈等特種彈藥。 白皮書指出，考慮到北韓期間多根據對外安全環境的變化採取不同的軍事戰略，在今後的半島無核化進程中，北韓很有可能根據無核化談判進展情況改變軍事戰略。如此看來，北韓在無核化的議題上可謂毫無進展，其他武器更有所提升，令人質疑第二次的「特金會」，最終是否有成果。 [...]

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特金會落幕　中美朝三贏
2018-06-14

一波三折的美朝峰會取消後一度再開，美國總統特朗普與北韓領導人金正恩歷史性會晤，並簽訂聯合聲明，成為本週全球的焦點。而過去一直默默地支持北韓的中國，今次卻被遺忘，以致有指在朝鮮半島中，中國被踢「出局」。其實特金會所以促成，還是中國背後發功，觀乎這次特金會確實處處有中國手影，如金正恩所乘的專機，正是由中國借出。 特金會成功，可讓美國國際地位提升；亦有望為北韓經濟帶來轉捩點，而對中國而言，其實同樣有利好作用，如借出飛機一事可彰顯大國風度；再者，西方若放鬆對北韓制裁，中國便能把「一帶一路」帶入北韓，結合蒙古等地共同開發東北亞，帶動中國東北經濟發展。 美朝峰會於本週二（六月十二日）在新加坡聖淘沙的嘉佩洛酒店順利舉行。美國總統特朗普與北韓領袖金正恩先單獨會面四十五分鐘，再展開雙邊會議以及工作午餐，會後簽署美朝峰會聯合聲明。聲明共有四點，包括建設新美朝關係等，而外界最為關注的無核化進展問題上，北韓沒有如美國所願承諾「可驗證和不可逆地」無核化，僅在聲明中重申堅定地實現「朝鮮半島完全無核化」，亦無提及棄核時間表。 相對而言，美國承諾保障北韓政權，這無疑是美朝關係重大突破，反映華府對平壤讓了一大步。聲明指：「特朗普總統和金正恩委員長就建立新型美朝關係，以及建立朝鮮半島長久、穩固和平機制，全面、深入、坦誠地交換意見。」 特朗普成為唯一一位在任上與北韓領導人會晤的美國總統，亦為朝鮮半島、以至全球和平穩定出了一分力，可謂今次的贏家。相反，過去一直以北韓「代理人」或「大佬」自居的中國，在事件上卻似失勢，近期南韓、美國頻頻繞過中國，跟北韓直接對話，這讓外界質疑，中國在朝鮮局勢上已被「邊緣化」，甚至踢「出局」。 華未被邊緣化 然而，此次金特會，中國雖然沒有正面直接參與，很多細節卻透露出若沒有北京的支持，特金會根本可能無法舉行。其中金正恩所乘搭的正是中國國航專機，雖然金正恩本身有專機蒼鷹一號，惟該機是前蘇聯時期產物，此行要飛至新加坡，安全成疑，因此，應北韓的要求，中國政府提供了中國總理李克強出訪時的專機。不僅如此，中國還開放了本國領空，讓整個飛行過程中大部分時間都在中國領空，大大減少了發生意外的機會，顯見北京方面為特金會的籌備做出了巨大的努力。 除了交通安排，中國亦巧用戰略讓北韓轉。過往中國一直支援北韓的經濟，滿足北韓迫切需要，亦讓金正恩對外界更信任。然而，中國並非一味的縱容，在北韓核試在中國邊境不斷擴大時，中國適時地加入經濟制裁行列，令北韓醒覺到危機，成功讓其見好就收。 在週二傍晚，中國外交部發表聲明，高度讚揚美朝領導人作出的政治決斷，對雙方會晤取得的成果表示歡迎和支持，並對有關方面各方為推動會晤取得成功所作努力予以積極評價。而內地官媒《環球時報》亦大讚中國在北韓逼切需要對外開放時提供了關鍵幫助，對半島和平「扮演建設性角色」。中方今次這樣落落大方，主因在於會面有成果，不止會利好美朝，而是可打造出中、美、朝三方共贏的大好局面。 先說美方，今次特朗普與金正恩的會面順利結束，美國自然是贏家之一。其實自韓戰停火後，美國、南韓與北韓軍事對峙了六十五年，本來朝核問題只是對南韓的威脅，對美國則沒有切身的威脅。然而，自金正恩上台後，北韓的核計畫得到進一步的發展，除成功試射範圍覆蓋南韓和日本的中程導彈外，更曾表示可成功研發威脅美國的洲際導彈，觸動到美國的神經，美國更多次向北韓作出警告，並對北韓作出制裁，同時又要求中國盡力斡旋。 鞏固三方關係 假設因北韓繼續研究核武，從而令同樣受威脅的日、韓擁核自衛，那麼對美國的依賴便會減少，而美國領導世界的控制權亦會受到盟友擠壓。今次若能就半島無核化和北韓體制安全保障達成協議，東北亞地區最大不安全因素的半島緊張局勢將有望終結，開啟新一個和平時代。再者，推動韓半島和平是美國今次其中一個目的，這是對盟友韓國的承諾，是一個政治籌碼，可鞏固美韓日三方關係。 而且近期因特朗普屢次決定退出巴黎協定等國際組識，因而得失其他國家，今次特金會的成功，可藉此重新加強美國這個世界霸主的地位。除可找回美國的名聲外，對特朗普本人亦是百利而無一害。正如前文所指，美朝對峙多年，從來沒有一個美國總統在任期間與北韓領導人會面，所以是次特朗普已成為第一人，這絕對是特朗普任內一項重大的外交成就。早前有分析指出，即使雙方簽署一個沒有實際約束力的和平宣言，都能讓特朗普在國內中期選舉中處於相當有利的位置，進而增加連任的機會。 此外，特朗普又指，因應今次的會面成果，美國與韓國的軍事演習將會被取消，畢竟軍演的開銷巨大，轟炸機從關島遠赴韓國演練空襲耗資不菲，他希望未來裁減駐軍，讓三萬二千名駐韓美軍回國，以節省開支。 雖然裁減駐軍仍是言之尚早，但北韓廢棄核武，至少美國如今可以專心應付伊朗核問題。美國在宣布退出伊朗核協議後，已全面對伊朗作出新制裁，與伊朗有生意往來的企業將遭受懲罰性措施；而伊朗則尋求油組支持，欲抵制美國制裁。據伊朗核協議，伊朗同意限制核計畫，換取國際放寬經濟制裁。但美國財政部則警告，伊朗繼續利用空殼公司和非法融資來支持其破壞活動，即使在二○一五年簽署核協議後也絲毫沒有減少。 [...]

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【港股專家】岑智勇：特金會朝鮮佔上風，恆指支持看30900
2018-06-13

恆指昨天低開後走勢反覆，全日波幅 297.89點。恆指收報 31103.06點，升39.36點或0.13%，成交金額 877.31億元。國指收報 12206.57點，升34.54點或0.28%；上證收報 3079.8點，升27.02點或0.89%。三項指數都向好，以A股走勢較佳。 恆指以陽燭收市，繼續呈「陀螺」形態，觀望味濃。MACD快慢線正差距收窄，市況略轉弱。全日上升股份 768隻，下跌 781﹐整體市況略淡於大市。 中國取消QFII和RQFII本金鎖定期，允許開展外匯套期保值，取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關資金匯出。料措拖能便利外國投資者將中國境內匯出國外，有助她們進行資產配置、派息和分派等操作，相信可以吸引更多外資進入A股市場，長遠利好A股發展，港股也有望受惠。 美國啟動對中國內地和台灣鋼制丙烷氣瓶的反傾銷調查，同時調查中國的生產商是否收到不公平的補貼。料消息或影響液化石油氣相關板塊。 特朗普與金正恩會晤後表示，美國將暫停在朝鮮半島的軍演，但沒有承諾減少美國在朝鮮半島的駐軍。然而，金正恩並無明確表示將會實現「朝鮮半島徹底無核化」。會議結果難免令人覺得朝鮮佔了上風。美股三大指數向好，今早亞太股市個別發展，夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考為 10 SMA (約30900)。 [...]

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【外匯專家】熊俊傑：特金會，雷聲大
2018-06-12

美國總統特朗普和朝鮮最高領導人金正恩在新加坡會晤，雖然媒體大肆廣泛報導，但對金融市場實質影響，筆者抱有疑問。在特朗普和金正恩會談期間，亞洲股市個別發展，亦未見有異常波動。同時。匯市平穩發展。 特金會雖幾經波折，但最終能落實於新加坡進行會晤，十分難得。在峰會前夕，美朝雙方均表現友好。朝鮮更高調邀請外國傳媒，見證拆除豐溪里核試場西北一處的飛彈試驗場設施。投資者或評論員不時會將北韓相關的風險拉到日圓這避險資產，認為北韓風險上升，日圓受惠，反之亦然。若果該命題成立，避險資金或有略為可能流出日圓。 筆者預料會晤成果正面，但不會憧憬有重大改變或太多具體細節，例如南北韓非軍事區的調整。同時，市場擔憂特朗普在會晤後，對外的態度與會晤時有異，但筆者則認為特朗普「變瞼」機會頗低。最大原因是，美國外交戰線延伸過長。特朗普政府必須集中處理北美、歐盟、中國等均存在的貿易爭端。因此，美朝方面理應可以放心，美元亦或有所支持。 美元兌日圓(USD/JPY)最近有所反彈，惟受制於長線下行阻力。現時阻力分別於111.40及112.80，支持參考109.25及| 107.20。上方存有上望空間，但距離現價只有100點子。 看好USD/JPY的投資者宜提高警覺，交易策略應較為保守。 [...]

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【港股專家】岑智勇：特金會料市況波動，潤泥（1313）盈喜後配股
2018-06-12

昨天恆指高開高走，全日波幅 235.46點。恆指收報 31063.7點，升105.49點或0.34%，成交金額 773.76億元。國指收報 12172.03點，升6.24點或0.05%；上證收報 3052.78點，跌14.36點或0.47%。港股走勢優於A股。 恆指以陽燭「陀螺」收市，收市水平重上10 SMA、20 SMA及100 SMA，惟成交及波幅收窄，觀望味濃。若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD快慢線正差距收窄，走勢略轉弱。全日上升股份798隻，下跌765隻，整體市況未如指數般強。 《經濟參考報》引述多位專家報道稱，此次中國央行大概率跟隨聯儲局 「加息」。《中國證券報》引述市場人士報道稱，中國央行維護流動性平穩意圖未變，年中流動性收緊可能不大。料消息對A股市場影響為中性偏好。 伊拉克表態反對 增加原油供應，在OPEC準備下周開會之際，此舉令沙地阿拉伯的增產計畫面臨更大阻力。料消息利好油價。 IMF總裁拉加德表示，籠罩全球經濟的陰雲「日漸黑暗」，隨著主要工業國加大貿易戰威脅，全球經濟面臨的風險正在上升。 美國總統特朗普和朝鮮領導人金正恩於今天在新加坡進行美朝峰會，雙方將會共進午餐，料事件或會對市場產生不明朗因素。美股三大指數向好，今早亞太股市向好，夜期及ADR向好，料恆指可高開，但早市十分波動，在31200水平爭持，午後走勢偏淡。   個股介紹： 華潤水泥(1313)的主要業務為於中國從事生產及銷售水泥、熟料及混凝土產品。 集團發出盈利預喜，預計截至2018年6月30日止6個月的股東應佔溢利，將較2017年同期顯著增加，主要原因為期間内水泥產品售價較高。集團水泥產品於2018年1月至5月的平均售價為 387.4 港元，相對2017年同期的 290.5 港元上升了 33.4%。 集團今早公布以先舊後新方式配售4.5億股(每股9.3元)，所得款項淨額估計約為 41.8 億港元，資金將用作發展裝配式建築及骨料業務、償還債務及一般營運資金用途。 股份上日收報10.32元，上望12元，止損設於8.7元。 [...]