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蔡向成：美股個別發展港匯轉強有利港股表現

2023-05-11

美國4月份CPI按年上升4.9%，連續第10個月降溫，亦較3月的5%小幅放緩。惟市場憂慮國債違約問題，美股三大指數個別發展。道指收報33531點，跌30點或0.09%；標指收報4137點，升18點或0.45%；納指收報12306點，升126點或1.04%。港股連跌兩日，但港匯卻連續第三日轉強，最新報7.8289，或有利資金重投股市，後市未需過於悲觀。恒指短期支持見19500點水平，阻力則為20天線(約20072點)。光大環境現價可吸光大環境(257)為內地全方位環境綜合治理服務商，主要從事垃圾發電、污水處理、危險品處理等。業務分佈已拓展至國內26個省市、自治區及特別行政區，足跡遍及220個市縣區，海外市場佈局德國、波蘭、越南和毛里求斯；投資落實的環保項目合共564個，總投資1576億元人民幣。旗下環保能源及綠色環保板塊合共落實垃圾發電項目185個，設計日處理生活垃圾達15.52萬噸。截至2022年12月底止，全年純利按年下跌31.3%至46.7億港元，營業額下跌25.2%至373.2億港元，其中運營服務收益增長5%至188.12億港元，約佔總收入51%；建造服務收益下跌51%至131.58億港元，約佔總收入35%。去年業績欠佳，主要來自新增項目減少和一次性商譽減值影響。集團加速深化戰略轉型，包括圍繞固廢處理、環保裝備製造等領域加強技術攻關與應用轉化，為各板塊業務加速賦能，強化科技創新引領作用，逐步實現由「企業科技」向「科技企業」的轉變。另方面，2023年是實施國家「十四五」規劃的關鍵年，結合國家「雙碳」戰略目標和民眾對美好生活環境嚮往的趨勢，國內環保行業由擴張期轉向成熟期，為行業孕育龐大機遇。該股股價已調整多時，已充分反映負面消息。展望現有垃圾發電廠收取的服務性收入繼續平穩增長，現金流持續改善下，估值有望提升。集團作為垃圾發電龍頭企業，目前市值只有約216億港元，歷史市盈率僅4.7倍，股息率6.8厘，估值吸引。建議可於現價買入，上望4港元，止蝕3.2港元。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股先升後軟港股維持窄幅徘徊 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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梁健雄：為何港匯轉強已持續好一段時間？

2020-10-14

中美由貿易戰已轉至全方位對決，科技、外交、金融以致軍事層面，這一對決遲早出現，既中國要崛起美國迎頭痛擊亦必然的反應，香港被視作為中美其中一個較量場所，理應金融及經濟難有作為，但偏偏港元持續有資金流入，令港匯走強多月不止。香港已成中資股向外的上市地其中一個原因是港股大型 IPO及中概股陸續回歸所致，除螞蟻集團上市在即吸引資金到港外，所知中資大型企業陸續來港上市亦是其中一個原因，另外美國不斷改變貨幣政策，無限量貨幣寬鬆情況下，市場投資者已擔心其匯率問題，坊間更已有大型基金經理抱怨美債已到了沒有投資吸引價值，反過來中國債市或可能更具備投資吸引價值。美國倒行逆施迫資金流港不過港匯偏強最重要因美國對中國企業施下毒手所致，例如華為，中芯，而 TikTok 更被美國政府出手迫其賣盤，而中資民企華為副董事長「孟晚舟」更被西方國家扣留等這多種情況出現。中央一早已提醒指示民企與中資企業要把“資金”搬回，很多中資企業需存放大量美元在外國以便日常營運之用，其儲存的數量確實為數不少，中央提醒不排除美國在扣「人質」、「迫賣盤」之後對存放在外國的中資企業之資金打主意。持港元與持美元接近無異在這情況下企業存放於外國的資金就須另找一個安全的避風塘，香港就得天獨厚既是中國地方又享獨立地位，港元又是自由出入且與美元有着聯繫匯率基制，只要在這基制繼續之下持有港元實與持有美元無異，因此在這情況下中資企業的資金流到港元是最安全，明白原因就明白為何港匯已偏強了好一段時間，只要港元繼續與美元掛鈎估計日後資金亦願意泊港留港。港元有中央作強大後盾如下問題可能就是坊間早傳美國會迫港元與其脫鈎，這就是有誤解及不明港元自主與美元掛鈎的機制，美國其能力最盡只可指示SWIFT（環球金融電信協會）不讓香港通過其交易系統作美元結算，就等同制裁伊朗一樣，不容許外國通過美元結算機制來達到各國不敢與伊朗做生意一樣，因除非別國或企業願意做買賣時不收取美元而收取伊朗幣來作交易，但風險就很高了，因收取了伊朗幣的商家難以在市場對換其它流通貨幣，若美國真的下這步棋子就確令港府頭痛，所以在美國未出口及出手前，中央已表明若美國禁止港府使用SWIFT 交易結算，港府可向中央對換結算，因中央手持過萬億美元或美債，港府所需要的只對中央來説是九牛一毛，中央這招一出美國就不會再封殺港府繼續採用SWIFT 結算，既有中央在背後支持港元之動作，中資企業亦樂於把資金調動到港元，遇有需要時才轉回美元來作運用，在幾種原因下港匯偏強就不難理解。港股走勢仍看成交金額 [...]

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【港股專家】王贇：港元觸及弱方兌換保證對股市的啟示

2019-03-11

上周五美股微跌23點，但全周表現是2018年12月以來最差的，看看周線圖：美股短線回調的原因，除了因為市場憂慮全球經濟增長減慢，還有上周四傳出的中美貿易戰談判情況有變，以及美聯褐皮書後的報告表示，美聯儲仍在緩慢地縮減資產規模。另一方面，美元回升至2018年12月高位，在97.50水平整固：美元上周的強勢，證明市場早前對美聯儲停止縮表過份樂觀。筆者過去多篇文章都質疑，市場提早了反映停止縮表的預期。然而12月以來的股市反彈期間，美聯儲仍然沒有停止縮減資產規模：在流動性收緊的情況下，美國走強。彭博報導，港元兌美元相對走弱，觸及弱方兌換保證的7.85，令香港金管局動用15億資場為市場買入港元。通常，港元觸及弱方兌換保證也代表資金流走。2017年底至今，每次港匯在7.80爬升至7.85的同時，股市都會出現一波上升。當港元觸及弱方兌換保證的1至3個月內，港股都會面臨大幅回調。下圖顯示2018年3月和9月的狀況：港元20年來沒有觸及弱方兌換保證。自從2009年美國量化寬鬆，熱錢流入香港，香港整體的資金流動性都沒有受到任何壓力，港元兌美元過去十年也多次在7.75的強方兌換水平，股市更次每次回調後都能創新高。港元在二十年的大周期下，在2018年走到了弱方的盡頭。市場流動性仍然充足，但資金在總量減少的情況下漸趨保守，整體股市的估值也將不如從前。 [...]

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【港股專家】岑智勇：港匯續弱，恆指料低開

2018-08-29

昨天恆指高開低走，全日波幅 345.11點。恆指收報 28351.62點，升80.35點或0.28%，成交金額905.31億元。國指收報 11097.59點，升48.46點或0.44%；上證收報 2777.98點，跌2.92點或0.11%。港股走勢優於A股。恆指最高升至28579.64點，創8月13日以來高位，並補回當天出現之下跌裂口，惟最終以陰燭收市，收市水平僅守在50 SMA之上。MACD快慢線正差距擴闊，市況轉佳。全日上升股份 718隻，下跌872隻，整體市況未如指數般強。港匯再次觸及7.85，金管局在8月內第8度入市，若計及自4月以來的入市行動，金管局承接的港元沽盤累計規模已過一千億元，周四銀行總結餘將降至763.5億元。白宮經濟顧問庫德洛表示美中貿易會談未取得任何結果，另據數據顯示美國7月商品貿易逆差創五個月新高。巴西農業部長表示，因為在與中國的雙邊談判中沒有取得成果，將就與中國的雞肉和糖貿易訴諸WTO。美國財政部長努欽表示，中國支持其貨幣匯率不會被認為是操縱，如果中國讓人民幣走弱，將是操縱行為，也將成為美國的關切。美股三大指數偏好，今早亞太股市向好，夜期及ADR下跌，料恆指低開，若能守在28150之上，早市或可反彈。個股介紹：創科實業(0669)的主要業務為從事製造與經銷電器及電子產品。集團在截至2018年6月底止中期錄得營業額34.31億美元，增長19.1%；毛利率上升至37.1%，去年同期為 36.6%，是連續第十個上半年度錄得增長。集團主要靠內部自然增長帶動業績，旗下MILWAUKEE 業務的銷售額增長 29.8%； RYOBI ONE+ 業務銷售額繼續錄得雙位數增長；地板護理及器具業務的銷售額錄得12.9%增長。股東應佔溢利為2.55億美元，增長 24.6%。集團現價市盈率為23.83倍，周息率1.62%。上日收報48元，上望56元，止損設於44元。撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）權益披露：分析師岑智勇 (CE: [...]

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【港股專家】岑智勇：港匯續軟，恆指料先高後低

2018-04-17

恆指昨天高開低走，全日波幅 658.97點。恆指收報 30315.59點，跌492.79點或1.6%，成交金額 1076.47億元。國指收報 12998.13點，跌253.1點或2.06%；上證收報 3110.65點，跌48.4點或1.53%。三項指數都下跌，以國指表現較差。恆指呈3連陰走勢，以「大陰燭」收市，失守20 SMA、100 SMA及10 SMA，最低跌至30190.75點，創4月11日以來低位。MACD快線線正差距收窄，走勢轉弱。全日上升股份414隻，下跌1218隻，市況偏弱。由於港元兌每美元再度觸及7.85的弱方兌換保證水平，香港金融管理局再在市場買入35.87億港元。這是當局第5次買入港元，累積涉資逾132億元，令周三的銀行體系結餘降至1,665億元。美國總統特朗普提名Pimco的全球戰略顧問Richard Clarida擔任聯儲會副主席，提名仍需得到美國參議院確認。美國財政部數據顯示，中國2月份增持85億美元美債至1.18萬億美元，增持規模創6個月來最大。中國仍然是美國第一大外國債權人，日本緊隨其後。特朗普在社交平台砲轟中國和俄羅斯在美國加息的時候「玩貨幣貶值遊戲」，並稱對此「無法接受」。不過，由於敘利亞和北韓地緣政治緊張局勢緩解，美股三大指數向好。今早亞太股市向好，夜期及ADR上升，料恆指可高開，但若未企穩在100 SMA [...]