| Capital 資本平台

博客

蔡向成：減息預期降美股挫港股有望16,800點企穩

2024-04-11

美國3月份CPI按年升3.5%，高過預期的3.4%，扣除食品和能源的核心CPI按年升幅維持3.8%，高於預期的3.7%。市場認為聯儲局不會在6月份減息，全年減息次數亦有所削減。同時，國債息率大幅上升，10年期債息突破4.5厘，為去年11月以來首次，對息口敏感的2年期債息更升至4.988厘。美股三大指數下跌，道指收報38,461點，跌422點或1.09%；標普500指數收報5,160點，跌49點或0.95%；納指收報16,170點，跌136點或0.84%。港股昨日（10日）升勢凌厲，升穿17,000點後，大部分時間維持在該水平以上運行，盤中高見17,190點，與3月13日高位17,214點距離不遠。雖然外圍偏軟，恒指今早有機會低開近300點，惟經過調整，有望於16,800點水平企穩。若能守住10天（約16,710點）及20天線（約16,736點），後市仍值看好。中國重汽需求復甦中國重汽（3808）為內地領先卡車製造商之一，主要研發、製造及銷售重卡、中重卡、輕卡等及相關零部件。截至2023年底止，實現營業收入按年增長44%至855億元人民幣，純利則增2.18倍至53.2億元人民幣，毛利上升42.3%至142.36億元人民幣。業績表現強勁，主要由重型卡車出貨量推動，利潤率亦有穩定改善。去年中國重汽累計實現整車銷售按年增長36%至33.5萬輛，其中實現重卡銷售增長43.9%至23.4萬輛，分部收入上升49.7%至752.88億元人民幣，主要受惠於內地重卡行業需求復甦，以及海外市場需求提升，令銷量大幅提升。集團成功把握市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量大幅增長，高端產品佔比持續提升，盈利能力顯著增強。中央經濟工作會議對2024年經濟工作的總體要求，會議提出加快保障性住房政策、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」，加上年底重啟PSL（抵押補充貸款），為今年基建復甦創造基礎。中國重汽作為領先卡車製造商，受惠置換需求上升，業務表現有望進一步提升。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

香港

華懋蔡宏興：港樓市全面撤辣及減息後料樓價平穩全年升幅5%

2024-03-12

華懋集團執行董事兼行政總裁蔡宏興今日(12日)會見傳媒時表示，樂見樓市全面撤辣後市場信心改善，睇樓量及一、二手交投均趨向活躍，令樓價有趨向平穩的趨勢；他提及，早前收購愉景新城項目，強調屬一項長線物業投資，相信可與集團旗下如心廣場一期及二期、如心園及正進行房間翻新的荃灣如心酒店產生協同效應。華懋集團執行董事兼行政總裁蔡宏興指出，本港今年樓市趨向平穩發展。對於本港樓市，蔡宏興認為樓市全面撤辣後是理想結果，而入市仍以用家為主，未見炒風再現，他提及現時發展商現存一手貨尾不少，未來一段時間市場上供應量充足，因此預期樓價短期內不會出現急劇V形反彈，市場對年內美國聯儲局減息預期較大，相信屆時經濟前景及投資氣氛向好，本港樓價可有約5%的輕微上升空間。集團早前透露年內將推出與市建局合作、位於長沙灣東京街的重建項目，將為本港首個以「組裝合成」(MiC)建築法興建的私人發展項目。蔡宏興指，項目計劃於未來六個月取得入伙紙，隨後將展開銷售。華懋集團以40.2億元向新世界購入荃灣愉景新城商場，蔡宏興表示，現時商場出租及租金相當不俗，直言「空置率無乜」，未來亦會優化商場租戶組合，提升租金，並會加入新元素，預計商場將與如心廣場商場產生協同效應，服務荃灣區市民，商場本身規模較大，相信商場有能力制造獨特的體驗吸引港人留港消費。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

蔡向成：減息預期升溫美股回穩港股有力上試10天線

2024-03-07

美國聯儲局主席鮑威爾表示，若經濟進展符合預期，將於今年某個時間減息，但重申不急於下調利率。另方面，美國2月份新增私人企業職位為14萬，較預期的15萬少，加深市場對6月減息的預期，華爾街股市回穩，三大指數在連跌兩日後上升。道指收報38,661點，升75點或0.2%；標普500指數收報5,104點，升26點或0.51%；納指收報16,031點，升91點或0.58%。港股昨最多漲382點，午後雖然升幅收窄，但仍能收復50天線（約16,161點）及20天線（約16,345點），上升勢頭不俗，短期有力挑戰10天線（約16,539點）。歐舒丹中短線皆宜歐舒丹（0973）主要生產及銷售個人護理產品，以L’Occitane及Melvita商標設計、產銷化妝品、香水、香皂及居室香氛產品。截至去年12月底止，2023/24年度首九個月銷售淨額為19.15億歐元，按年增長18.9%，按固定匯率計算則增24.8%，主要受到Sol de Janeiro的持續出色表現及ELEMIS的理想表現所驅動。按市場劃分，美洲地區收入增長67.1%，繼續為表現最佳地區；亞太地區收入增長6.7%；歐洲、中東及非洲地區收入則增長4.3%。Sol de Janeiro及ELEMIS於第三季度加快銷售增長，首三季按固定匯率計算分別增長199.1%及12%。L’Occitane首三季按固定匯率計算增長2.6%，但較上半財年略有放緩。中國的業務增長持續理想，及美國與英國節日表現強勁，但部分被歐洲、中東及非洲和旅遊零售渠道面對嚴峻挑戰所抵銷。去年雙十一期間，歐舒丹全品牌銷售額同比增長6%。雖然天貓收入同比下跌7%，佔總收入約15%；但抖音等新渠道放量，部分彌補傳統電商渠道的下挫，足證其整體營運表現仍具韌性。另外，上月初有報道指，黑石集團正考慮收購歐舒丹，並已就收購事項進行早期的盡職調查，憧憬集團被私有化，中短線均可看高一線。建議可於28.5港元買入，上望32港元，止蝕26港元。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：觀望通脹數據美股偏軟港股10天線爭持 [...]

博客

李慧芬：減息週期迫在眉睫，美元呈下行走勢

2024-02-27

近期美股升勢凌厲，主因市場人士認為今年美聯儲必定下調利率，去年12月更認為今年3月將開展減息週期。然而，經歷兩個多月反覆的經濟數據，美聯儲表達的態度是並未急於放寬政策，市場更意識到在夏季之前降息的可能性甚微。然而，股市依然保持上漲勢頭，僅憑今年利率即將下降的事實便足以激發市場樂觀情緒。下月維持利率不變機率高對於美元而言，任何進一步的拖延都可能對其年初以來的上升趨勢產生關鍵影響，因此，本周發布的數據將成為3月FOMC會議之前的最後一個數據依據。具體而言，所有人都將關注1月份個人收入和支出報告，包括核心PCE價格指數，這是美聯儲首選的通脹指標。本週四（29日）公布美國1月份PCE通脹數據，應該不會改變3月份維持利率不變的可能性。現時市場預計核心PCE價格指數年率將從2.9%略微降至2.8%，但月率加速至0.4%，可能會使投資者保持警惕。在出現混合的PCE價格數據情況下，市場反應可能取決於個人收入和支出數據的強勁程度。個人消費在去年12月意外上漲0.7%，預計1月份已降至0.3%，可能緩解對美國經濟過熱的擔憂。如果數據呈現出健康的經濟狀況，美元可能恢復上漲，但任何漲幅可能受到額外催化劑的限制。另一方面，美債規模已經飆升至34萬億美元以上，令許多投資者擔心「危險，經已在前面」。就連聯儲局主席鮑威爾也表達了憂慮，擔憂美國債務不可持續。或跌破100重要心理關口鮑威爾對美國債務問題發出了警告，批評議員們採用不可持續的財政政策，實際上是在向後代借錢，並表示現在該是認真處理的時候了。雖然鮑威爾對美國財政政策的看法可能存在爭議，但在債務問題上，美聯儲是問題的重要組成部分。因為美聯儲一直是美債的最大買家，這為兩黨無休止的瘋狂支出提供了便利。重要的是，要理解美聯儲在這一切中扮演的核心角色，美聯儲幾乎每年都獲得更多的權力和責任，在推動國內乃至全球經濟的能力方面，美聯儲已成為世界上最強大的實體。從以上情況來看，美元上升的動力正在減弱，特別是在105水平時出現的沽盤，預期美元將朝100.80支持位進發，筆者擔心，一旦開展減息週期，美元更有機會跌穿100心理關口。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事 [...]

博客

陸振球：希慎財務穩健候減息撤辣進可攻退可守

2024-02-24

新的一年，大家最關切的巿場主題仍是美國會否今年減息，若減息則會是何時開始和減息幅度有多大，現時美息仍高企，挑選投資工具便要留意買入股票的負債水平，如是相對不高，便不用太憂慮要支付高昂利息，變成退可守，待真箇減息出現，便化做進可攻。日前剛公布業績的收租股希慎，其淨負債率27.2%，對比同業算是中等水平。更值得注意的是，公司現金和存款完全足夠應付至少未來兩年到期的債務。事實上，希慎一年內到期債務只有1.58億元，相比香港的其他地產發展商，希慎租金收入非常穩定，現金流有保証。或有巿場分析指該公司業布的業績錄得虧損，但投資最重要是看未來，該公司過去一年的虧損主因投資物業公平值變動所致，對公司現金流並無影響，而希慎其實早已發出盈警指預計有機會錄約8.72億元淨虧損，最終符合預期，股價亦已一早反映。細心分析，上述虧損主因乃投資物業公平值虧損約28億元所致，而公平值虧損主要受大環境影響，發展中的寫字樓物業組合估值下降。相關虧損屬非現金性質虧損，對營運現金流無影響。至於希慎去年基本溢利跌11.2%，部分乃由於利園區一成商舖因翻新工程關閉所致，撇開有關影響，其實零售業務錄得升幅。要留意是，希慎商厦出租率維持約九成(89%)。零售商鋪出租率97%，都屬於高水平，而商舖續租、租金檢討與新出租物業的租金基本上升。另外，利園一期升級改造/翻新主要工程年內已陸續完成，主要高端品牌租戶正在裝修其於利園一期的大型旗艦店，公司預期租金收入將進一步上升。同時，發展中的加路連山道項目將於2026年落成，屆時利園區總樓面面積將增加30%，進入回報期。至於香港以外，上海利園項目持續有新租客進駐。合作項目方面，公司和香港興業合作的大埔豪宅項目亦持續錄得成交，待政府樓市撤辣，加上加息周期完結，項目銷售節奏將加快。該項目以現樓發售，銷售有助增加公司現金流回款。綜合而言，在美國極有可能今年減息，政府可能撤辣，希慎的財務穩健和負債不高，會如文首所言，屬進可攻、退可守的選擇。撰文：陸振球堅策投資學院研究總監、恒生大學客席講師 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]