清盤之前世今生：part 2

博客

「鏞記」甘蕎因：清盤之前世今生：part 2
2023-08-03

回想過去的十多年，每天猶如活在過五關斬六將的日子，當中的精彩情節，絶對可作為電視劇的題材。連自己也嘆服當初何來有如此的拼勁！ 記得當年連同我們在內，共有六間公司合資格落標。心知對手強勁，有些更是志在必得，所以已作好心理準備入標價會遠超出我們的預算。身為併購專家的好友提點：「去到如此地步，可以話無數得計，It is an Art，心覺得值幾多就幾多！」此話實在令我精神崩潰，我們一向做開「揼石仔」生意，如今要我「無數得計」，還要大開大賣出價，唉！無奈地只可繼續埋頭計算如何調動資金，及周旋與銀行安排貸款事宜。 入標的前一日，其實我心裏有兩口價，相差約四千萬。稍低的一份，是由智囊團朋友共同盤算出來的。我當時心想，其他潛在買家若不成功，大不了另覓其他投資項目；但若我們失手的話，就形同失去「至親」，是割了一塊肉般的痛。猶記得一位講師的名言：「若要做好一件事，必需竭盡所能（All-In mindset）」。於是就連床底儲起的錢都刮出來，鼓起破釜沉舟的勇氣，盡地一煲，出了一個「All-in」價。 「晒你冷」 經過一整晚的深思、煎熬再沉澱，翌日醒來，終決定像「賭神」電影情節中向對手們「晒冷」，以All-in價入標！就算輸了也問心無愧，只好認命。 2019年6月11日開局！上午入標書，下午就開標。清盤官在眾人面前逐一開標書，場面就像「甩」生死牌一樣，細胞死了很多，那刻的畫面，永世難忘！ 結局？我們是第二高標，與最高標者只差三千萬，加上礙於對手條款苛刻及成交期長，我方條款則較寬鬆，雙方勢均力敵，有得「拗手瓜」。過了數天忐忑不安的等候，清盤官宣判由我方贏得今次投標，令長達十年的官司終告一段落！結果出來的那一刻百感交集，如此險勝對手，如今想起仍然心有餘悸。 鳳凰涅槃 鏞記這一火鳳凰終獲重生，但接連的社運事件、Yung’s Bistro開業及三年多的疫情，公司一邊面對前所未有的財務損失，一邊要在高息環境下，承受為買回公司背負的高額借貸及利息，若以投資角度來看，我們在時間及價錢上可說是錯配了。 一位同事曾問我：「如果早知呢幾年咁艱難，比你揀多次，你會點揀？」我肯定地說：「不變」，全因不忘初心，力保鏞記的金漆招牌，不枉爺爺的心血。這一火鳳凰，未來還需面對重重挑戰，希望有更多人支持，令我們可以走得更遠。 這一場歷練，對我而言有着很大啟蒙，令我成長不少。這些寶貴的人生經驗，希望有機會在不同平台上再與大家分享。 撰文：甘蕎因（YVONNE） 鏞記酒家財務總監、家族第三代掌舵人 ============= 延伸閱讀：「鏞記」甘蕎因：清盤之前世今生：Part 1 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

商事動態

HMV零售宣佈自願清盤 將持續尋找新投資者重開業務
2018-12-18

HMV零售宣佈自願清盤 HMV數碼中國(8078)公布，在香港營運25年、從事香港經營實體零售店的全資附屬HMV零售因缺乏償債能力，決定自願清盤。並委任泓信會計師行的黃新強及徐美玉成為ＨＭＶ零售的共同及個別臨時清盤人。 集團表示，集團的零售業務在這幾個月急劇變化，零售收入與2017年同期比較下跌41%，HMV零售未能賺取足夠收入以應付其自身營運開支。該集團的董事會相信，考慮到公司及其整體股東之最佳利益，同意自願清盤為最佳做法。而於清盤期間，清盤人將持續尋找新投資者重開HMV零售業務。   市場環境轉變令經營困難 集團表示，AirPods的興起令最暢銷的耳筒生意大幅下降，擴音機的銷售情況在市場上亦有飽和迹象，加上傳統影音業務無好轉、經濟大環境的改變，令門市之整體生意下滑，導致HMV零售這幾個月來生意急跌，經營困難，致令HMV零售也無法不面對時代巨輪的輾壓，集團在公告中說道：「香港HMV零售連鎖影音店的業務至今已開設了25年，在這段長達四分一世紀的過程中，香港HMV零售經歷過無數次風波及起落，見證過唱片業起飛，以及家庭式娛樂影音CD、VCD、DVD的最輝煌年代；但隨着時代發展、全球資訊及經濟氣候的環境變化，影音產品多番改革銷售模式亦難敵數碼洪流。」面對互聯網與串流媒體影響，門市零售業近月遭受同樣的衝擊，集團因而指出，清盤是萬分無奈之下的決定。   [...]

本港時事

Gobee.bike香港清盤 過去一年未獲利
2018-07-10

共享單車公司 Gobee.bike 今日於 Facebook 宣布，將於7月18日起，停止在本港的業務，進行清盤，並承諾將會向用户全數退還按金。官方聲明指出，由於他們在本港推行業務一年多以來，仍未能錄得盈利，同時需要負擔龐大的單車維修開支，令業務無以為繼，最後需要進行清盤。因此自今日起，將會停止接受新用戶登記及帳戶增值服務，而現有用家則可在未來一星期內（直至 7 月 17 日）繼續使用有關服務。直到下星期三該公司所有單車都會被系統上鎖，無法使用。 集團行政總裁及共同創辦人Raphael Cohen表示，自去年4月起，Gobee.bike正式在香港推出共享單車服務，經過一年多以來，業務仍未能錄得盈利，龐大的單車維修開支令公司難以繼續營運，因而作出結束業務的決定。 聲明又指出， Gobee.bike 將會全數退回所有用家的按金。用家可在下月 10 [...]

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【港股專家】王贇：一個清盤的故事
2018-07-04

今天(7月3日)又是大跌市，恒生指數跌近千點，低見27990水平。近日傳媒紛紛以熊市重臨形容本輪下跌，眾多散戶則損失慘重。即使投資面臨帳面虧損，也要留意企業的基本面：事情可能比想像中的好，是投資的機會，但也可能比想像中的差，而且差很多。今天想起了一個故事。 這是筆者未入行前，一次失敗的投資經驗：創達科技控股(1322)，前稱CW Group，主要從事精密工程解決方案，也就是為高端工業生產線提供設計、組裝、維護等服務，主要客戶為航空製造、醫療機械、汽車製造和精密機床企業等等。 2015年年中，港股進入「大時代」的同時，中國政府推行供給則改革政策，「工業4.0」一詞在投資界爆紅。創達是市場上備受注重的「工業4.0」股票：收入和利潤雙位數增長、個位數的市盈率、進軍龐大的中國市場。內地知名股票論壇格隆匯就有人寫過文章推薦創達，格隆匯更把創達將列入「港A股」名單。 同年，內地知名的股票社交媒體也充滿著看好創達的聲音，當中不乏目標價10元以上的看法： 創達的股價從2015年3月19日的2元開始，短短兩個半月，翻到了2015年6月1日的7.25元高位，升幅達3.6倍。筆者是在當年9月才進場的，眼見過去業績良好，在下跌中又買入了一次。 2016年8月26日，創達出了半年業績，每股盈利幾年來第一次倒退，幅度達20%。筆者猶記得當年4月時參與了管理層電話會議，財務總監還聲稱收入和利潤將持續增長。毫無預警下出現的利潤倒退，在筆者心中響記了警鐘，立即忍痛離場。當時筆者的損失幅度達超過30%，雖然金額只是五位數，但也畢生難忘。 早前筆者撰文看好的長飛光纖(6869)，今天因2018年上半年盈利增長好於市場預期，逆市上升。另一邊廂，今天發出被清盤公告的創達，股價再跌一成半，只剩下0.37元： 假如有個平行時空，筆者執迷不悟，在下跌時繼續買入，到今天的虧損將達90%。如果筆者沒有下決心認錯，沒有查看幾份年報中誇張的應收帳和貧乏的現金流，沒有質疑為何管理層要在電話會議欺騙股東，沒有懷疑為什麼上網都查不到創達的營運狀況，虧損的遠不止五位數。更慶幸的，是沒有因為這種錯誤的方法賺了錢，而自我膨脹，停止進步。 事實上，很少上市公司的基本面和現金流會差到被申請清盤，但股價跌九成的不止創達這種三四線股票，還有從百多億市值跌至幾億市值、做儀錶的龍頭博耳電力(1685)，也有可能是我們下一個投資的股票。 在選股的大部份時候，筆者會想起了自己的失敗經驗，提醒自己選擇能全盤了解的企業，更著重管理層是否有誠信和受人敬佩，說到做到。筆者也希望透過這個故事，令大家在熊市當中，尤其是七、八月份的業績期，重新審視自己的股票組合。 [...]