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【港股專家】陳卓賢：服裝股調整過度， I.T. （0999）價殘有支持
2018-10-04

本周是「十一黃金周」假期，由於內地休市、港股通暫停， 在缺乏北水資金承接下，淡友伺機進攻，即令恆指周二錄得700點單日跌幅，周三亦未見有明顯的反擊動力；若想入市博短線反彈，建議還是留待下周一北水回歸會較穩妥。擴大內需是對抗貿易戰的不變方針，而衣食住行的消費升級更是必經之路，不妨留意近數月跌幅甚巨的時裝板塊，當中I.T.（0999）的市盈率（PE）僅11.17倍，低於行業平均市盈率14.49倍，亦較同業中國利郎（1234）、佐丹奴國際（0709）及江南布衣（3306）分別為11.56倍、12.67倍及14.32倍的為低，估值相對吸引。 受惠本地消費意欲有所改善及入境旅客人次提升，I.T.的第一季度業績發盈喜，港澳市場錄得同店銷售較去年同期增長13.6%，毛利率升0.7%至64.6%；日本與美國市場則持續有穏定增長，同店銷售升13.3%，毛利率升0.5%至71.7%%；由於減少了大型季末促銷活動，因此中國市場的同店銷售下跌了4.2%，但毛利率就有1%增幅。透過控制折扣優惠計劃以提升品牌形象，I.T.的整體毛利率升1%至65.9%，反映盈利能力持續改善。 從周線圖看股價走勢，自6月中見高位$6.18後，在9月一度跌至$3.8，累跌幅度逾38%；而最近觸碰100天線（啡線）後股價已出現回升，而這100天線亦是過去一年的強大支持位（見紅圈），同時STC的%K及%D亦已跌至10的極超賣水平。從技術面及估值看，股價見底的機會頗大，短線先上望$4.3；若人民幣眨值問題沒出現惡化，年內目標可看$4.7，跌穿$3.7止蝕。 撰文：陳卓賢 [...]

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【港股專家】 陳卓賢：憧憬消費升級，周大福（1929）食正黃金周
2018-09-27

李克強總理早前在達沃斯論壇上強調，中央不會走人民幣貶值促出口之路，可見要對抗貿易戰帶來的經濟打擊，加強內需消費亦會是中長線的不二法門；其後國務院於上周四就發布了「關於完善促進消費體制機制  進一步激發居民消費潛力的若干意見」，提出將從各方面實現更高水平的供需平衡，讓居民消費率穩步提升，推動農村居民消費升級。另一方面，由於內地的個人入息稅減免也會於10月1日生效，適逢是「十一黃金周」及消費旺季的開始，預料以上多項因素的交疊，將刺激零售股造好。 早前人民幣持續眨值影響了內房的資產價值，加上外債比率仍然高企，進而為內房股帶來頗大打擊，在股樓不振的背景下，居民的消費重點將更大機會回歸傳統的買金保值方向。事實上，黃金珠寶業龍頭周大福（1929）於7至8月的銷售就錄得了雙位數增長，加上嫁妝需求仍強，因此維持了全年同店銷售正增長；參考其近三年淨資產收益率（ROE）分別為： 8.43%、9.61%及12.25%，反映周大福具有長期穩定的盈利能力，中短線都甚具投資價值。 技術走勢方面，股價於9月13日以一支大陽燭升穿$7.7阻力位後，近一周都能於此價位上企穩，呈現出三底形態；從三底高度計算潛在升幅，有望挑戰$8.5水平，跌穿$7止蝕。 撰文：陳卓賢 [...]

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【港股專家】潘鐵珊：消費愛好再升級，帶動旅遊深度體驗有前景
2018-03-14

隨著中國人均收入持續增加，消費人群願意為好產品、好服務而付出更高的費用帶動消費升級。在新零售的格局之下，中國消費者更重視整個消費體驗，其中旅遊已經成為時下人們最願意投入的消費升級品類。根據央視經濟頻道的調查顯示，不同收入人群在2018年打算增加旅遊消費支出的情況中，普遍增幅都在40%以上。 堅持做有特色的旅遊體驗 從國家旅遊局獲悉，2017年中國實現旅遊總收入5.4萬億元，增長15.1%;全年全國旅遊業對GDP的綜合貢獻為9.13萬億元，佔GDP總量的11.04%。在旅遊行業快速發展的背景下，嘉年華國際（0966）作為中國旅遊、酒店及零售綜合項目的營運商有望進一步受惠。 集團堅持做有特色的中高端一站式消費旅遊綜合體，打造城市地標，為客戶提供涵蓋不同獨特主題的一站式體驗。把握中國人民之財富及消費力不斷提高，以及中國及海外旅遊市場快速增長所帶來的極具吸引力之發展良機。 嘉年華國際可多作留意 集團剛剛發出盈喜公告，料集團截至2017年12月31日止年度的溢利將較上年度顯著增加約8倍。回顧過去一年，嘉年華國際多項重點項目落地，其中青島海上嘉年華是嘉年華國際精心打造的旗艦項目。集合室內外主題遊樂園、娛樂休閒名品折扣購物中心、河畔主題餐飲街、五星級豪華酒店、會展中心及海上嘉年華高端社區等多種元素，是真正意義上的一站式大型消費休閒旅遊綜合體。 與此同時，集團積極發展「走出去」戰略，積極拓展海外戰略佈局，包括香港壽臣山及加拿大溫哥華的地產發展項目。隨著集團項目持續發展，相信能為股東帶來不錯的前景。 [...]