大中華時事
中國境外併購跌四成 夥國企征戰成趨勢
2017-10-30
近年中國企業海外併購行動頻繁,其規模之大、次數之密引起了中國和國際關注。為了防範金融系統風險,以及遏制資金外流,中央監管機構開始收緊審批企業的境外投資項目,加上歐美多國對中國企業的影響力不斷擴大有所警惕,紛紛築起併購路障。有研究顯示,今年迄今中國境外併購的交易總值按年跌逾四成,但中國企業向外闖的決心將不會僅止於此,定會另辟蹊徑,佈局全球。 撰文 余美玉 | 攝影 鄺銘漢 以過去多年來的併購往績來看,中國企業的出手金額之高、胃口之大,無不令市場咋舌,順手拈來已有萬達集團斥資26億美元收購美國AMC影院,海航成為德銀最大股東,估計當時持股涉資約34.3億歐元(約40.3億美元),復星國際則持有葡萄牙最大上市銀行Millennium BCP 24%股份,個案多不勝數。當中國企業向國際展示其袋口之深時,中央已注意到內資大恣併購帶來的監管隱憂,於去年底便加大對企業海外投資的監管力度。 中央收緊監管防風險 至於其效果則立竿見影,根據商業資訊供應商Acuris研究所得,中國境外併購的交易總值在2017年迄今為止下跌43.3%,由去年同期的1,416億美元急挫至807億美元,符合中國政府為遏止境外併購過熱所作的努力,以防止對內地經濟帶來系統性風險。 在海外併購的路上,中國企業除了受到中央政府的內部壓制外,其頻密的收購行動引起了歐美等國的高度關注,部份心儀市場保護主義開始抬頭,令企業海外併購步伐大幅放緩。以頻頻「出征」的海航集團為例,自2013年先後完成了20多宗收購,涉及地產、酒店、金融、物流和航空等行業,「戰跡」彪炳。不過,外電引述德國報章指,海航集團早前曾經提出入股德國最大保險公司安聯集團,惟最終被回絕。據了解,海航曾與安聯接洽,希望能成為其主要投資者,但安聯管理層與股東之一的中投公司商議後,決定拒絕海航的入股建議。 保護主義成併購路障 事實上,自德銀這家德國最大銀行落入海航集團手中後,德國政府就特別關注海航的動態,對該集團擴大金融業的影響力保持高度警覺,因為海航已是德銀的最大股東,假如該集團成功收購安聯超過一成的股權,其金融影響力及控制權將大幅提升,德國政府需要嚴格審查其信用度及企業質素。除了德國外,有消息指法國和意大利亦向歐盟施壓,認為中國的收購行動帶有政治動機,要求歐盟有效地遏制境外資金收購歐洲本地重要企業。 除了歐盟,美國同樣在中國企業的併購路上設下了不少路障,雖然今年中資企業宣布87宗收購美國企業個案,數字高於去年同期的77宗,並創下紀錄新高。不過,路透社引述消息指,美國外資審議委員會(CFIUS)由今年至7月期間,至少向9宗外資收購美國企業計劃提出反對。已披露從CFIUS撤回申請並取消交易的公司當中,包括美國一家名為Inseego電子產品廠商,擬將MiFi移動熱點業務賣給中國智能手機廠商TCL實業控股;另由中國政府注資的私募基金Canyon [...]