李慧芬：收購長安醫院 海吉亞股價大漲

博客

李慧芬：收購長安醫院 海吉亞股價大漲
2023-07-28

海吉亞醫療（6078）宣佈收購西安長安醫院100%的股權，合計代價為16.6億元，目標醫院為一家規模可觀、積澱深厚的三甲綜合醫院。消息令股價大升。 海吉亞醫療（6078）是內地領先腫瘤科護理服務商，專注需求未被滿足的低線城市。公司在6個省份經營或管理12家網絡腫瘤專科醫院，料其領導地位可持續，因它有能力令醫院在3至9個月內收支平衡，遠快過平均需時三年；它向新醫院提供成本管理系統、供應鏈及有經驗醫院管理團隊；它完全受國家醫保覆蓋，並受惠於保險成本控制。 為拓展全國市場鋪路 海吉亞醫療（6078）以11.62億元收購大唐香港（持有長安醫院70%股權）全部已發行股本，海吉亞醫院管理以4.98億元收購長安醫院30%股權。收購完成後，公司將通過大唐香港持有長安醫院70%股權，並根據新合約安排控制將由海吉亞醫院管理持有長安醫院30%股權，長安醫院將成爲公司間接全資附屬公司。 長安醫院地處西安市未央區，是西安主城六區之一，人口密集。長安醫院運營超過20年，擁有注冊床位1,000張，優勢學科包括腫瘤科、心內科、腎內科、婦科及骨科等，2022年獲評艾力彼社會辦醫單體醫院100強第13名，過去三年平均年就診人次（包括住院人次及門診人次）為63萬人。本次收購填補了公司在西北地區的業務空白，開啟在西北市場的佈局，助力公司醫療服務網絡全國擴張。 長安醫院腫瘤科室爲全院收入貢獻最大科室，學科優勢突出，和公司以腫瘤爲特色的發展戰略高度契合，收購完成後可支持公司包括放療、手術及化療等多治療手段在內的腫瘤多學科診療中心，滿足西北地區腫瘤患者日益增長的需求，提升公司的腫瘤業務市場份額。 長安醫院2021和2022年分別實現收入7.32和6.92億元，稅後淨利潤1.00、0.93億元，對應稅後淨利率約爲13.7%和13.5%。公司後續通過加強醫院文化建設、引入集團標准化醫院管理模式、發展腫瘤多學科診療業務等手段，不斷優化並購醫院；長安醫院未來擴張空間充足，看好其後續床位擴張及爬坡能力，收入規模和盈利水平有望穩步提升，投資者不妨留意。 撰文：李慧芬 Vantage客席分析師 ============= 延伸閱讀：李慧芬：德視佳手術量雙位數增長 拓展版圖擴至香港及亞洲 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

股市

蔡向成：債息回落美股反彈 港股後市仍需謹慎
2022-09-29

英倫銀行宣布干預債市，吸納長年期國債，英國30年期債息息率急跌，帶動全球市場回暖。美國2年及10年期國債孳息率亦見回落，美股三大指數大幅向好。道指收報29683點，升548點或1.88%，結束連跌6個交易日的走勢；標普500指數收報3719點，升71點或1.97%；納指收報11051點，升222點或2.05%。 港股今日為期指結算日，由於已積極龐大跌幅，約半個月時間累挫2142點或11.1%，昨日14天RSI更低見22.5，好友料借外圍的好消息反攻，今日可望上試17700點水平。惟後市仍有可能出現波動，投資者入市需謹慎。 海吉亞醫療具投資價值 海吉亞醫療(6078)為內地腫瘤醫療服務龍頭，業務聚焦腫瘤化療，主要佈局下沉市場，在剛性需求和服務區域雙重作用下，公司業績持續向好。截至6月底止，海吉亞管理或經營12家以腫瘤科為核心的醫院，並與22家第三方醫院合作放療中心。 集團上半年營業額按年增長65.2%至23.15億元人民幣，淨利潤急增1.56倍至4.53億元人民幣，經調整淨利潤則升46.6%至3億元人民幣。若與2020年上半年上市後首份業績比較，當時營業額及經調整淨利潤分別為6.32及1.33億元人民幣，顯示過去兩年營業額及經調整淨利潤均急升超過一倍。 集團在中期報告提到，未來20年全國60歲以上人口數量仍會進一步增加，預期內地每年腫瘤新發患者逾400萬人。由此可見，人口老化帶來的腫瘤及其他年齡相關疾病發病數將持續提升，市場對腫瘤醫療服務的需求同步增加。 腫瘤為內地主要致命疾病，公營醫療系統暫未能為患者提供優質及價廉的服務，海吉亞作為內地醫療腫瘤服務的領先私營企業，為公共醫療系統作補充，透過擴大服務網絡，滿足腫瘤學相關醫護需求。海吉亞上半年業績表現亮麗，在當前經濟環境有此業績實屬難得，況且醫療股具一定防守性，在現今環境更具投資價值，可趁股價整固後作分段收集。 撰文：蔡向成             元富證券（香港）研究部經理 [...]

股市

新股攻略：海吉亞醫療　利潤按年升33倍
2020-02-23

有消息指出，中國最大腫瘤醫療集團海吉亞醫療正申請於本港主板上市，保薦人為摩根士丹利及海通國際，華平投資(Warburg Pincus)及藥明康德（02359）（603259.SH）均有份投資。集團主要收入來自經營自有的民營營利性醫院及提供一系列腫瘤醫療服務及其他醫療服務等。 根據初步招股文件，按2018年旗下醫院數目；及放療相關服務產生收入計，公司為中國最大腫瘤醫療集團，主要收入來自經營自有的民營營利性醫院及提供一系列腫瘤醫療服務及其他醫療服務等。通過直接股權所有權或管理權，經營或管理10家以腫瘤科為核心的醫院網絡，遍布中國內地6個省的7個城市。 有機會受累疫症 惡性腫瘤也已成為中國人民第一位的死亡原因，據中國衛生部預計，到2020年中國新發腫瘤病人將超過300萬人，這是一個長期存在並持續增長的巨大市場。 招股文件顯示，公司自2018年起錄得盈利。截至去年10月30日日止十個月，公司收入按年增長44.7%至8.9億元人民幣（下同），利潤為2,715.2萬元，按年升33倍；期內經調整淨利潤則按年升81.9%至1.36億元。 海吉亞曾進行四輪上市前融資，2015年引入華平；2019年第四輪融資引入藥明康德。集團最大股東為公司創辦人朱義文及朱劍喬父女，持有57.71%股權，其次為華平持有17.24%，藥明康德持有2.37%。 海吉亞目前有三大業務，包括醫院業務，自有及托管10間以腫瘤科為核心的醫院網絡，提供一系列腫瘤醫療服務及其他醫療服務；第三方放射醫療業務，提供放療中心諮詢服務、授權使用放療設備及提供相關維護和技術支持服務；及醫院托管業務。旗下醫院相當一部分收入來自向具備社會醫療保險保障的病人提供醫療服務，指若中國社會醫療保險計畫拖延付款，可能影響其經營業績。 此次集資用途包括用於公司旗下海吉亞醫院的升級，於聊城、德州、蘇州及龍岩市設立新醫院；在新市場中收購醫院；升級信息技術系統。 據資料顯示，內地有關醫療服務定價政策為風險之一，因旗下民營醫院定價，均受限於地方醫療部門制定的定價指引。此外風險亦有提及武漢肺炎，集團將新型冠狀病毒列為「不可抗力事件、天災或爆發傳染病」之一，並表示傳染病爆發將對業務經營造成重大不利影響。 藥明康得持有2.37% 招股書顯示，海吉亞醫療在上市前的股東架構中，控股股東是朱義文、朱劍喬父女，他們分別持有23.23%、34.48%，合計持有57.71%的股份。 華平投資通過Fountain Grass持有17.24%，博裕廣渠通過Harmony Healthcare持有7.75%，中信資本通過Xinrunheng持有5.17%，華蓋信誠持有2.35%，中銀粵財通過Utru [...]