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黎家聰：極兔速遞（1519）增長極速 股民或可守株待兔
2023-12-04
不想來的始終都要來，恆指終究還是又跌穿了17,000點。另一邊廂，美股三大指數則繼續創下52週新高，小紅書的「國際金融中心遺址」說法是否站不住腳？不辯自明吧。自欺欺人是容易的，或許有人看到筆者專欄後覺得市場還是有希望，畢竟筆者近來也介紹了不少有升勢的股票，像是新股藥明合聯（2268），又創新高。其實，揀好股又懂走位的話又真的不需要太理會恆指跌多少點，不過勤力做功課是必須的。今天，筆者再留意另一隻上市不久的新股極兔速遞－Ｗ（1519）。 這間公司的名字改得不錯，既有可愛的兔兔，而且她的發展速度就如名字中的「極」字一樣極速。極兔2015年才在印度尼西亞創辦，不出10年，現在已發展成一家過千億市值的超級獨角獸公司。 極兔速遞是一家全球綜合物流服務營運商，快遞網路遍及印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、中國、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、墨西哥、巴西、埃及共13個國家。在東南亞市場，按2022年包裹量計算，極兔市佔率達到22.5%，與排名第二快遞運營商市場份額的差距超過15%。而在中國市場，其市佔率則達到10.9%，排行第五。 穩定東南亞市佔率加速擴張 不用多說，只看市佔率已知道這間公司是多誇張，成立不到十年就做了東南亞物流一哥，而中國也做了個五弟。再看看營收，2022年極兔實現營收72.67億美元（約532億元人民幣），過去三年間的複合年增長率高達117.6%，而包裹量則在過去三年間的複合年增長率達到47.6%。 極兔能做出如此成績，當然跟它的策略有關。適逢2016年印尼放開外資對電商行業的投資，印尼電商市場快速擴張，然而落後的快遞配送未能跟上熾熱的網購需求。於是，極兔創始人李傑狠狠抓住了機會，成立極兔，發起了在東南亞市場快遞行業的供給側改革。一下子，東南亞市場的營收就撐起了極兔，而東南亞市場的穩定表現亦為其下一步擴張提供了充裕的現金流。 下一步，正正就是打入中國。2020年，極兔宣佈在內地正式起網。其中，併購成為了在中國快速發展的主要手段。2021年，極兔斥資68億元收購百世集團內地快遞業務，並快速度過整合期，藉此進入內地民營快遞行業第一梯隊。今年5月，極兔再度斥資11.83億元將順豐旗下的豐網速運收入囊中，進一步充實業務佈局。 據說快遞行業在中國有一個共識，要衡量一個新玩家可否存活，指標是能否在兩年內達到日單量2,000萬。結果，極兔只用了短短10個月就成功了。2020年至2022年，通過有機增長以及收購，極兔速遞在中國的包裹量的複合年增長率爲140.2%。這高增速事實上還在持續，2022年極兔在中國的營收增速高達87.78%。今年8月，極兔的業務量增速高達34.7%，高居行業第一。短短時間，2022年，極兔在中國市場取得收入40.9億美元，收入佔比56.4%，中國市場超過大本營東南亞，成爲了極兔的第一大市場。 內地市場佔品牌半壁江山 發跡史太傳奇，不自覺就多講了，但前景方面，也是不遑多讓的。隨着中國市場成爲極兔的主要業務收入重要來源，東南亞市場依舊保持穩健增長，極兔又把目光投向公司未來的第三個新市場——國際市場。 新開國家也類似幾年前的東南亞，互聯網經濟發展保持增長趨勢，主要消費趨勢和行爲也在逐步改變。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，2022年，非洲、拉丁美洲及中東地區的快遞公司有成千上萬家，同時電商市場的滲透率分別約爲5%、11%及11%，預計在2027年這些地區的電商市場的滲透率將分別增加至約16%、23%及26%。要是極兔能複製東南亞和中國的發展傳奇在這些新興市場身上，相信極兔將再得到另一個極速增長的機會。而且，極兔獨有的區域代理模式將會是海外跑出重圍的關鍵。 極兔如此厲害，難怪能吸引多個大名鼎鼎的基石投資者，當中包括騰訊投資、紅杉中國、高瓴資本、順豐控股等等，星光熠熠。雖然恆指表現不濟，但是上升的公司還是有的，極兔在上市後最低只見了$11，重回招股價$12後再上。而這種放眼世界的公司更是不會因上市地區低迷而增長減慢，金子始終會發亮。或許，散戶們只需要有點耐性，守株待兔，說不定就會有兔子叼著金子極速跑來你身邊。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 [...]
