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股市

普京准用歐元購天然氣未能刺激油價

2022-03-31

俄羅斯早前宣布，「不友好國家」從4月1日開始在購買天然氣時要以盧布支付，而非國際通用的歐元和美元。但德國總理舒爾茨（Olaf Scholz）與普京通話後，獲告知歐洲國家仍可以繼續使用歐元及美元結算，購買俄國天然氣。而美國拜登政府正在考慮，未來幾個月內，每天釋出約100萬桶石油儲備，總數可能高達1.8億桶，以紓緩俄烏戰爭以來汽油價格上漲和供應短缺的問題。同時，將加大力度向歐洲輸送液化天然氣，消息傳出後，國際油價應聲急跌。德國是俄羅斯天然氣的最大買家，在對話後，普京表示新措施對歐洲夥伴不會有任何改變，強調歐洲國家可以向沒被西方制裁的俄羅斯天然氣工業銀行（Gazprombank）支付歐元，再由該銀行把款項兌換成盧布。雖然普京似乎作出「讓步」，但俄羅斯議會議長Vyacheslav Volodin警告，俄方準備對西方制裁做出更嚴厲的回應，俄羅斯幾乎全部能源和大宗商品出口可能很快就會以盧布結算，清單包括化肥、穀物、糧油、石油及金屬等。克里姆林宮發言人Dmitry Peskov回應，以盧布作為出口產品定價將「符合我們及合作夥伴的利益」。 [...]

股市

為戰爭負上代價普京面臨7大經濟難題

2022-03-16

俄羅斯入侵烏克蘭，歐美對俄實施「核彈級」的金融制裁，包括將7間俄羅斯銀行排除出SWIFT支付系統，同時凍結俄央行的海外資產，俄羅斯盧布更因而大幅貶值。現時，俄國正面臨七大經濟問題，包括：盧布暴跌；盧布貶值可能推高通脹至20%以上；股市暴跌；利率高達20%；面對前所未有的經濟制裁；外資正撒出在俄的業務；俄羅斯被世界孤立。俄國多家銀行已被排除出SWIFT，多間外資已停止在俄國的業務，包括萬事達卡、Visa、惠普、貝萊德等，而且加入制裁的企業愈來愈多。但普京所屬的政黨統一俄羅斯黨（United Russia）表示，已批准將離開該國的外國企業資產國有化。如果已宣布離開俄羅斯的企業在五天內恢復活動或出售股份，可以拒絕進入管理機制，前提是業務和員工仍然存在。 MSCI、富時羅素已從所有指數中剔除俄羅斯股票，意味着俄國進一步遭國際金融市場孤立。俄國經濟或面臨嚴重的衰退。另一令市場擔憂的是，俄羅斯有400億美元外債，一旦未能償還，將是該國自1917年後最大的違約事件。即使身陷經濟困難，俄羅斯看來無意借錢不還。總統普京已簽署命令，允許政府和俄羅斯企業用盧布償還外幣計價的債券。不過，俄羅斯自2月24日入侵烏克蘭後，盧布兌美元貶值逾6成，俄央行未能調動海外的外匯儲備，以調控大幅貶值的盧布。如果債權人「有幸」收到盧布計價的票息，相信都要損手離場！ [...]

股市

梁健雄：美匯不似預期內房政策有鬆綁

2022-02-23

上周本欄才說俄羅斯開戰機率不高，現在雖然危機加戲，惟普京抱開戰態度估計仍然不高，當普京承認鳥克蘭東部兩個地區獨立性地位後，難題就拋回烏克蘭總統澤連斯基，美國及歐盟基本表明不會因為烏克蘭而出兵，只會為其在傍搖旗吶喊助威，烏克蘭部份領土被俄羅斯承認獨立，澤連斯基今次自己玩過籠，根本是無辦法可以在普京手中取回領土，頓時令其陷入進退兩難。普京出招突破美國框框但局勢隨時變幻莫測，普京既已出鐵腕手段，就等看西方會用怎樣回擊，局勢升溫港股腳軟，市場資金擔心若出現俄烏擦槍走火亦會拖累中國經濟發展，因此港股昨天大跌650點，藍籌幾乎全線報跌，要找避風塘本來泊入油股最為應該，但隔晚油價在市場局勢加劇動盪下升幅反而未較前幾日表現好，永遠資金係最誠實、所以形勢並非一面倒可以全部獨贏壓注，另一值得注意是昨晚美匯指數並未像往常、因出現地緣政治緊張而大幅走高，背後不排除投資者擔心因能源價格上升、而會進一步推高美國通脹，繼而打擊美國經濟。趁機追回落後民企內房環球市場風起雲湧之時，惟另邊廂內地樓市政策持續有實質性鬆綁跡象，廣州地區從前天起下調房貸利率，消息利好內房板塊，例如華潤置地（1109）從踏入2022年至今已升兩成，中國海外發展（0688）更於同期升近37%，越秀地產（0123）亦出現相同情況，雖然一直話中央打壓房企，但一些有國家背景的內房企業反而在這段期間越升越有，當政策有鬆綁之後，除內房國企、央企以外，財務穩健的一些民企內房相信亦會成為下一輪受資金炒底對象，其中碧桂園（2007）早前頻頻做出動作提前購回票據，以此向市場釋出正面訊息，但股價仍只處於年初水平，預期資金出現追落後情況下，內房民企碧桂園因此有受追捧機會，現價仍處於低殘情況，而近期走勢亦初見回勇，初步阻力位處於7.4元位置。（筆者末持上述股票）撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管 [...]

股市

梁健雄：中海油（0883）先鎖定利潤

2022-02-16

烏克蘭事件觸發近日油價急升，惟開戰機率其實根本不高，只是美國希望一手促成地緣政治緊張，導至歐洲與俄羅斯關係跌落緊張陷阱而魚人得利。俄羅斯已主導局勢美國去年自僱在阿富汗撤軍拋下盟友不顧，已令盟友背後怨聲載道，幾個月後又想在歐洲引發另一場地區戰爭，好讓盟友又泥足深陷，但法德兩國歐盟大佬那會再上當，而俄羅斯若要入侵烏克蘭就在必選寒冬有利俄羅斯這季節入侵，亦不會拖延到春天，但俄羅斯普京既願意與美國及法德開會討論烏克蘭事件，就知普京算準歐洲根本不願趕美國這趟渾水，普京的不戰而屈談判令北約東擴受阻已達目的。普京爭奪能源價格話語權另外若俄羅斯要開戰，北京今時今日那會收不到俄羅斯提前知會，讓中國事作出準備，但北京並未作出在烏克蘭撤僑或發出提醒僑民任何動作，就更加知道開戰機率極低，不過油價近日於種種因素下直撲接近100美元一桶之際，俄烏局勢突然傳出烏克蘭有意讓步放棄加入北約，但此傳言於執筆時仍未得到證實，惟隔晚油價急回道指期貨急升，似乎空穴來風未必無因。油價後市仍有力企於高位就昨天港股三桶油走勢所見，戰爭溢價已開始遞減，若早前買入油股建議先行獲利，但對油價前景亦不用太過悲觀，雖然局勢緩和油價應有回落，俄烏事件之初油價由78美元附近開始急升，現價徘徊90美元一桶附近，而影響油價後市有多個因素，若俄烏事件最終得以平息就看全球經濟復甦情況，歐洲無戰爭就關主點返回刺激經濟，初步理應看油價回調返到87美元一桶附近看支持力度。美元正被削弱話語權但另一影嚮油價走向就是美元強弱關係，中俄剛簽了能源大宗交易宣布以歐元作貨幣單位，北溪二號亦採用歐元作結算，無疑大大削弱了石油美元地位的主道權，加上組亦已明言雖然現時油價高企、油組亦未有打算增加產量，背後就是產油大國沙特明顯傾向與俄羅斯靠攏，因此油價今年仍有望仍然企於一個較高位而徘徊。股位先回調近日橫行區而油股中以中海油（0883）最受油價直接影響，雖然中海油股價昨天率先反映油價下跌，但今天又再度企穩回升，而且今天盤路主動買盤仍積極，油價現時已作為美俄博弈工具，後市大上大落必然出現，建議投資者若在中海油有利潤應先行獲利，待俄烏事件告一段落才再考慮，因為不排除股價仍有機會跟隨油價調整而股價下試9.2-9.4元近期密集區。（筆者未持上述股票）撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管 [...]

理財管理

陳柏軒:烏克蘭局勢未見曙光黃金強勢仍然持續

2022-02-15

烏克蘭局勢持續不穩，市場避險情緒高漲，並在通脹數據再創新高下預料未來黃金會保持強勢。截至15日下午，黃金報1880美元，創去年11月以來新高。烏克蘭危機中雙方角力持續，多次磋商不果為環球市場帶來巨大不確定性。上周美俄元首談話一小時不果後，德國總理奧拉夫·蕭茲接力於今日(15日) 與普京會面，謀求盡力通過外交解決。同時烏克蘭已要求48小時內，與俄羅斯會面。不過外界預料除非其中一方願意讓步，單以外交手段難以在短時間內取得實際成果。作為傳統避險工具，資金在環球局勢不穩中為黃金價格帶來支持。黃金走強另一重點在於通脹。上周公佈的美國1月份CPI達到7.5%，創四十年來新高，核心CPI為6%，兩者均超出分析員預期。高通脹代表貨幣購買力持續下降，換句話說人們錢包中的鈔票正在高速”貶值”。黃金等實物商品自古而來就有保值的特性，在高通脹環境中自然受到資金追棒。昨晚，聖路易斯聯儲主席布拉德在訪問中提到聯儲局需要對通脹數據做出回應以維繫聯儲局信譽，並重申希望聯儲局在7月前加息100個基點。有意見認為，倘若聯儲局加快加息進程，息率上升將導致美元走強，不利黃金未來走勢。不過參考利率掉期，市場已消化今年6-7次加息，筆者相關因素已被市場反映，進一步加息的空間不大，因此筆者保持看好黃金走勢。 2月4日筆者已在專欄中發佈名為 <<通脹和需求的雙重推動下黃金料將繼續走強>>的文章，文章內涵蓋更多黃金需求上的分析，對黃金投資有興趣的讀者可以到專欄回顧。撰文: 陳柏軒極元投資管理(香港)有限公司執行總裁及慧贏基金投資決策委員會主席 [...]