股市

新股攻略：春城熱力(1853) 派息比率不低於30%

吉林省春城熱力(01853)於全球發行1.17億股，其中10%於本港公開發售，招股價1.9元至2.5元，每手2,500股，入場費6,313元。獨家保薦人、獨家全球協調人、獨家賬簿管理人及獨家牽頭經辦人為中銀國際。控股股東為長春熱力集團，完成全球發售後，長春熱力集團仍將持有公司已發行股本69.75%。 集團在長春市擁有逾20年經營歷史，以供熱為核心業務，同時提供建設、維護及設計等服務。截至2018年12月31日止年度，公司錄得收入約人民幣14.4億元，銷售成本約12.15億元，年內利潤約1.03億元。 集團副總經理兼財務總監徐純剛透露，公司上市後派息比率將會是盈利的30%。公司董事長劉長春則表示，對回歸A股市場有想法，將視乎市場情況再作決定。 未有具體收購對象 根據弗若斯特沙利文報告，按2018年供熱服務面積計，集團是吉林省最大的供熱服務提供商，在長春市有超過20年的經營歷史。主要業務包括提供建設、維護及設計服務，如工程建設、工程維護、設計服務及電氣及儀錶維護維修。 於去年12月31日，供熱服務面積約為38.5百萬平方米，分別佔吉林省及長春市總供熱服務面積約6.3%及15.4%，供熱期間通常自10月開始至次年4月結束供熱。 截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年3月31日止三個月，五大客戶供熱業務分別佔總收益約7.1%、17.5%、29.1%及11.1%。供熱業務的十大客戶通常是大學、醫院、物業開發商及物業管理公司。 是次上市集資額當中，870萬元將用於潛在收購，徐純剛指由於收購對象的資產質素及規模各異，因此難言有關金額可以收購的對象數目，目前亦未有具體收購對象及計畫。至於另外2,690萬元將用於德惠市米沙子鎮建設一級輸配網絡，徐純剛指有關項目仍待審批，暫未有具體建設時間表。 未必能將成本轉嫁用戶 由於集團對供熱價格或其調整並無控制權，因為有關調整通常由相關政府部門牽頭並以其最終決定為准，且對購熱價格及供熱價格作出的調整可能並不匹配。因此，並不能保證是否能將增加的成本轉嫁予供熱終端用戶。 假設發售價為招股價中位數2.2元，預計是次集資淨額為1.98億元，其中41%將用於提升供熱業務的自動化水平，另外41%將用於未來三年升級及更換現有一級管網及供熱設施，另外13%將用於未來三年擴張供熱業務面積以帶動相關業務增長，其餘5%將用於未來三年潛在收購，對象包括供熱服務公司及供熱服務面積。 自去年4月起，集團全部熱源採購自熱電站，因此，完全依賴於該等熱電站的持續營運及其向集團供應熱能。 集團的供熱取決於地方熱電站的營運且未來將繼續維持該依賴關係，如果熱電站向集團供熱短缺、中斷或暫停可能會對供熱業務產生重大不利影響。 [...]