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【港股專家】陳卓賢：小米上市引發「雷軍概念」，金山軟件（3888）不容忽視

2018-05-03

近期港股再掀起新股潮，繼平保（2318）分拆旗下平安好醫生（1833）及奶茶股捷榮（2119）後，雷軍旗下的小米公司今日（5/3）亦正式提交在港上市申請。但大家將焦點放在小米之際，亦不要忽略「雷軍系」的另一科技股金山軟件（3888）。金山今日亦有受小米消息刺激，股價單日升逾4.5%，由此可見，市場大有可能借小米上市消息，炒作「雷軍概念股」。和去年熱炒的「新經濟三寶」：閱文（0772）、雷蛇（1337）及易鑫（2858）一樣，金山軟件旗下「最剎食」的金山雲亦是新經濟概念。近3年，金山雲都能保持逾100%的複合年均增長率，遠超市場平均增速，成為中國公有雲市場的領導者；加上年初金山雲D系列在短短47天內獲得三次融資，總額達7.2億美元（折合人民幣約45.61億元），足以反映其未來市場價值之高。隨著中國正加速進入智能時代，尤其「中興事件」後，習主席已開腔強調自家研發的重要性；而作為大數據及人工智能基礎的雲計算，將是企業以至產業升級的必經之路，未來國策大力扶持的機會甚高。金山業績同樣持續轉好，2017年營業額升35.16%至51.81億元，其中而雲服務收益增長最強，上升81%至13.3億元，而網絡遊戲業務收益亦按年增23%至31.2億元；毛利30.12億元，按年升18.55%。相比16年蝕2.71億元（人民幣．下同）， 17年已轉虧為盈，賺32.02億元。金山股價自3月下旬於$31高位回落後，一度累跌逾25%，但其保力加通道已由下降轉成橫行並收窄，似乎是見底的跡象。技術指標方面，MACD於負值橫行了逾一個月，近日終於出現了「黃金交叉」的買入訊號（橙圈），STC的%K亦於10水平升穿%D，表示上升動力轉強（粉紅圈）。筆者預期，金山短期內或可借小米上市消息反彈，上望$27，跌穿$22止蝕。撰文：陳卓賢近期新股分析：平安好醫生（1833）只可抽，不宜高追、捷榮（2119）市佔率高，負債亦高近期股評戰績，請click入【《資本平台》股評人陳卓賢專欄推介戰績】：https://goo.gl/p3F6JE、https://goo.gl/a5HJ11 [...]

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【價值解碼】阿發：平安好醫生上市後，走勢會似易鑫定希瑪？

2018-04-25

中國平安(2318)分拆旗下業務平安健康醫療科技(1833)上市，於4月23日至26日公開招股，5月4日掛牌上市。本文刊登之時仍然可抽，筆者認為值得抽。上市第一口價的升幅極受短期供求關係影響，由於認購氣氛熱烈，兩日累計錄280倍超購，17間券商累積借出逾1602億元孖展額，甚至令銀行拆息及券商孖展息雙雙走高！所以較招股價高開兩至三成，也不是難事。不過，券商預期要認購200手，才有機會獲一手，即是用110.7萬抽，才抽到5500元的貨，大家須衡量借孖展抽的利息成本。那麼，平安好醫生上市後，走勢會點？我們不妨用易鑫(2858)和希瑪(3309)的案例推演。同樣是超購王，易鑫超購錄560倍，一手中籤率僅10%。而希瑪超購錄1568倍，一手中籤率僅8%。易鑫和希瑪首日掛牌，分別高上市價高29.9%和83%。相信平安好醫生第一口價開高三成也不難。那高開之後該否追？平安好醫生表面看有點像易鑫和希瑪的結合，正如易鑫有騰訊(0700)的20.9%股權加持一樣，平安好醫生有平保這個大靠山。亦正如希瑪一樣，擁有近日熱炒的醫療概念。似乎好吸引？抽唔到都值得追？不過大家要記住，易鑫上市雖然高開（10元），但當日收盤價（8.12元）僅高上市價5.5%，較開盤價跌18.8%。而且當日甫高開即插，如果有追，可謂連開心的時光也沒有。而且現時已跌到落4.24元，腰斬近六成！或者讀者會憧憬平安好醫生好像希瑪，上市第四日收盤價，比首日開盤價還高出187%。不過，牌面上，兩者差距實在太大。平安好醫生雖然有「獨角獸」和「互聯網醫療健康」概念，但是過去三年，公司都是以億計地蝕錢，而且一年蝕得比一年多，2015年純利蝕人民幣3.23億，2016年蝕7.58億，2017年蝕10億，更是累進地蝕錢！而希瑪盈利去年雖然倒退14%，而且只有4000萬，但始終有盈利，而且過往保持增長態勢。反觀平安好醫生就接近易鑫，易鑫盈利表現較差，去年經營溢利大幅倒退，蝕了6億人民幣。所以，筆者大膽預測，平安好醫生上市後，追入者可能會開心5分鐘至半個鐘，之後走勢就會接近易鑫。撰文：阿發 [...]

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【港股專家】陳卓賢：平安好醫生（1833）只可抽，不宜高追

2018-04-23

將於5月4日上市的平安健康醫療科技有限公司（1833，又稱平安好醫生）於今日（23/4）開始公開招股，其擁有中國平安（2318）分拆及新經濟背景，市場預計每張「頂頭槌飛」（公開發售最高認購額）約2.88億元，超額認購將達數百倍。平安好醫生為內地最大的一站式醫療健康生態系統，於2014年8月成立，其業務主要通過手機App平台提供在線谘詢、預約掛號、在線購藥等服務，以及體檢、齒科以及醫護上門等O2O服務，而且所覆蓋的醫療網絡，包括3,100間醫院、1,100間體檢中心、500間形科診所及7,500間藥店。目前平安好醫生的自建醫學團隊已達1,000個，日諮詢量45萬次，而2017年截至2017年12月31日，旗下的「在線健康商城」已提供高達178,800個SKU。具有「醫療平台+金融科技」雙概念的平安好醫生，絕對是值得長線持有的潛力股，而筆者亦預計上市首幾日內就可升逾招股價4成；惟炒新股亦很視乎Timing以及大市當時的整體情況，適逢貿易戰等事件至今仍未平息，5月上旬大市依舊波動的可能亦大，注入新股的熱錢將比一般市況時更易轉去避險板塊，因此股價維持高企的可能亦不宜樂觀，早前上市的毛記葵涌（1716）就是好例子。另外也提一提大家，去年熱炒新股「新經濟三寶」，只有閱文（0772）至今仍處於招股價之上，而蝕住錢上市的易鑫（2858）和雷蛇（1357）的股價已分別勁跌逾4成及5成；已連續3年錄蝕錢，去年更加大虧損至10億元人民幣的平安好醫生，會否再步後兩者的舊路，都是值得關注，所以萬一抽不中而打算高追的朋友，就要考慮短線是否值博；尤其上市首日即出現「射擊之星」的見頂訊號，就更加不宜追入了。撰文：陳卓賢近期股評戰績，請click入【《資本平台》股評人陳卓賢專欄推介戰績】：https://goo.gl/p3F6JE、https://goo.gl/p3F6JE [...]

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【港股專家】任盈盈：深港通名單調整在即，閱文（0772）反彈位85元

2018-02-22

今日是初七人日，先祝大家心想事成，人人開心，旗開得勝! 今日內地股市重開，市場留注北水流入情況，今早A股紅盤高開，上證綜指升逾1%，惟未對港股構成支持，投資者認為聯儲局並不太擔心通脹上升，但其後十年期國債孳息再創四年新高，市場轉為擔心聯儲局加息步伐加快，道指收市轉跌167 點，估計恒指於31,600-31,800 有頗大阻力。近日，多隻半新股獲追捧，包括雷蛇(1337 HK)、易鑫(2858 HK)、眾安(6060 HK)、閱文等，其中科網類半新股值得跟進，因美國的科技股近日跑贏大市，有利行業氣氛，深港通名單調整在即，吸引資金追入，利好閱文(772HK)反彈空間擴大。閱文由控股股東騰訊(700 HK)分拆上市，是中國最大的網上文學作品平臺，以2016 年活躍用戶計，市占率約50%。閱文本月初公佈，綜合聯屬實體上海閱文同意授予騰訊的連絡人蒼穹互娛文學作品的若干改編權，總代價為5,000 萬元人民幣。另外，閱文之綜合聯屬實體閱文影視同意加入騰訊影業及獨立協力廠商投資者，參與拍攝電視劇，並對該項目出資3,202萬元人民幣，可見閱文充分利用騰訊龐大的互聯網社交平臺，擴展自身業務。資金非盲炒 [...]

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新股熱潮將過　散戶宜即食離場

2017-11-18

新股市場持續亢奮了近一個月，緊接閱文（00772）及雷蛇（01337）後，「新經濟新股第三寶」易鑫（02858），於本週四（16日）掛牌。有市場分析指，今番新股熱潮已過，料在易鑫上市後，下月氣氛及銷情將冷卻，故抽中新股的散戶宜短炒即食離場。易鑫已接獲282張頂頭槌飛，比閱文的277張還要多，每張飛畫一獲分13.25萬股或265手，中籤z率為0.3%。新股表現出現疲態，氣氛開始冷卻。易鑫以招股價範圍上限7.7 元定價，集資額68 億元，股東包括騰訊（00700）、京東（JD.US）、百度（BIDU.Nasdaq）和順豐（002352.SZ）創辦人王衛等，當中騰訊間接和直接持有易鑫約33%以上的股分，其主要業務包括汽車交易平台業務及自營融資業務。易鑫在內地互聯網汽車零售交易市場處於龍頭地位，按交易輛次計，2016年前五大參與者的市場分額達51.2%，易鑫的市場分額排第一，達18.7%。兩大業務平台中，2015年起步的自營融資業務佔比大且增長快，2015年到2016年對總收入的貢獻比例由24.1%增加至84.7%。融資租賃可有效降低購買汽車的門檻，隨著居民消費理念不斷改變以及汽車二手車市場不斷成熟，未來內地汽車融資租賃市場將有極大的上升空間。據彭博數據顯示，由眾安（06060）起，與科技有關的新股在港股市場籌得的金額，今年以來已經上升至42億美元，創下歷史新高，已經超越2000年時「科網泡沫」年代的相關集資規模近5倍。對上一次科技股上市熱潮為2004年，當時的紀錄為29億美元，騰訊亦在當年在港上市；2007年阿里巴巴（BABA.US）來港上市，當年科技股集資規模亦超過20億美元。老牌工業招股將於下週四上市的工業電子零件及產品製造及銷售的電子製造服務供應商致豐工業電子（01710），每股招股價0.52至0.72元，當中90%國際配售，10%公開發售，集資最多1.8億元。致豐工業電子的產品主要供應歐洲及北美地區，目標顧客是大型國際公司；集團收入約70%來自歐洲，內地和本港市場僅佔約2%，未來若有機會仍會考慮拓展。目前旗下的生產線已達最佳使用率，新生產線最快於2019年底落成，料集團業務有更大的增長空間。主要與大型國際公司合作，雖然中港銷售市場分額僅佔2%，但未來並不會錯過與中國市場合作的良機。據招股書透露，按中間價每股0.62元計算，公司集資淨額約1.092億元，約74.8%將用於進一步提高生產效率及擴大產能；10.3%用於都柏林、愛爾蘭及巴黎建立辦事處以擴大客戶基礎；10.3%用於建立位於廣州的戰略人才辦事處；餘額作一般營運資金及其他一般企業用途。截至5月底，公司毛利率由去年同期的26.9%擴闊至30.2%，副主席兼財務總監黎耀華指公司具競爭優勢及認證等，接新訂單有優勢，有信心可不斷提升效益，對毛利率表現有良好願景。盈利增長緩慢同樣在下週四於主板上市的有九龍倉置業（01997），持有海港城及時代廣場等香港投資物業，每手1,000股，並會與九倉（00004）一同暫列藍籌股直至明年2月恒指季檢再作決定。高盛引述九倉管理層稱，未來應該由母公司會德豐（00020）與九龍倉置業再作合併，惟並非是近期會開展的計畫。摩根大通預計，九龍倉置業盈利增長緩慢，需要靠高派息回報來吸引投資者。往後九倉主要資產為內地物業，業務重點有待釐清，估計難以向投資者爭取減少每股資產淨值（NAV）折讓幅度。 [...]