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蔡向成：美股繼續造好，港股上落市難突破
2020-08-13

受惠新冠肺炎疫苗有新進展，加上科技股回勇，美股昨晚造好。道指收報27976點，升289點或1.05%；標指收報3380點，升46點或1.4%；納指收報11012點，升229點或2.13%。 港股昨收報25244點，連升2日，累漲866點，亦創近3個星期的收市新高。而昨日騰訊(700)收市後公布業績，數據表現優於預期，有助帶動投資氣氛。不過，由於中美關係維持緊張狀態，恒指後市仍以上落市為主，上方阻力見250天線(約25802點)，支持則為25000點關口。 新高教可吼位買入 新高教(2001)為內地領先的民辦高等學歷教育集團，主要提供高等學歷教育，擁有20年經驗。公司於2009年開始辦學，目前網路已覆蓋7個省區，包括雲南、貴州、湖北、黑龍江、河南、廣西及甘肅，2019/20學年在校生人數逾11.35萬。 截至去年底止，2019年度純利同比增加69.2%至4.3億元人民幣，收入更急升94%至10.89億元人民幣。業績向好，主因新完成收購的華中學校、廣西學校，以及河南學校與東北學校，涵蓋2019年全年業績；另受惠於學生人數增加，令整體學費及住宿費收入提高。 內地今年初爆發新冠疫情，但對新高教學費收入影響較低，主因學費已於去年9月預收。在疫症期間，集團維持停課不停學策略，旗下學校利用線上教育繼續提供服務。另方面，集團已為今年招生作出安排，包括展開線上招生及加強網絡宣傳，相信對今年收生未有太大影響。 今年5月，新高教以近4億元人民幣，收購河南學校餘下的45%權益，是次收購價遠低於行業平均。由於學校利潤快速增長，收購有利整體業績表現。 另外，新高教6月發公告指，關於終止建議收購新疆財經大學商務學院一事，經已妥善解決。雙方去年進行接洽並簽署清償協議，目前已全數收回1.37億元人民幣的預付款項；連同去年底現金及現金等價物約10.47億元人民幣，公司現金流充裕，有利日後作出收購。 集團學校較多處於入學率偏低、教育資源欠奉，但地區增長潛力龐大。受惠於近期高等教育利好政策持續推出，預期可獲當地政府支持，後市可看高一線。建議可於6港元買入，上望6.8港元，止蝕5.5港元。 [...]

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【港股專家】李慧芬：整合華中學校，新高教（2001）見底回升
2019-10-14

去年中，受沽空機構渾水發表的報告影響，一眾教育股應聲下跌，新高教集團（2001）也從高位大幅下滑。 今年上半年新高教集團的業績表現穩固，純利按年上升34%至2.01億元人民幣(下同)；收入則按年增長101%至5.01億，毛利率收窄至53.6%元，強勁增長主要由於河南、東北和廣西學校的整合，及學生入學和學費的自然增長；而期內服務費收入跌43%至3,600萬元。而銷售及一般行政開支與收入比例則由去年同期的9.6%改善至7.1%。 新高教集團的盈利預測以反映其學校整合，基於市盈率對盈利增長率(PEG)0.47倍，或2021年預測市盈率9倍計。對公司2019-21年盈利預測分別上調8%、4%及8%，預測市盈率13倍，較同業折讓20%，因資產負債表較緊張。 業績表現不錯，相信公司未來將聚焦於自然增長，而在併購方面則較保守，對經營而言屬好消息，因為公司自上市以來已參與數宗併購，估計其2018-21年自然年複合增長可達26%，但管理層仍需要證明其盈利的穩定性。 現時集團努力開拓三大市場，包括應用型大學市場，計劃全國每個省都布局；大學的周邊市場，主攻方向是當前正在推進的產教融合；其他大學或教育機構的服務市場，面向其他其他教育機構提供專業建設、後勤、管理、資訊化等服務。 新高突集團今年8月成功整合華中學校，使其股價見底回升，目前總入學人數約9.4萬人。料集團的學費可進一步上升，入學人數亦會增加。投資者可於3元或之下買入，獲利目標3.60元。 [...]