| Capital 資本平台

博客

李慧芬：汽車之家績後大升迎龍年，創新業務潛力續釋放

2024-02-08

筆者一向看好的汽車之家（2518）昨天率先公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。滙證研究報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家美股目標價35美元及維持「買入」評級。汽車之家股價昨天大漲8.3%，創10日新高，全日收報52港元。去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。挖掘中低線城市的潛在消費 QuestMobile數據顯示，汽車之家2023年12月移動端日均用戶量達到6,819萬，較2022年同期增長25.4%。公司重磅打造的年度原創IP《新能源突破計劃》欄目，以事實和數據為依據，深度拆解、測試、分析新能源車的安全性能相關問題，截至目前，該IP全網曝光量達3.25億，全網播放量超2億，成為城中及消費者熱話，平臺和品牌價值被持續驗證。值得一提，線下新零售項目汽車之家空間站將料成為營收的成長曲線。截至2023年底，汽車之家空間站已在全國20座城市落地，過去一年，汽車之家新能源業務加速佈局，全年來自於新能源品牌收入同比增長81.6%，持續跑贏行業銷量增速。空間站合作品牌數量逐步提升，3D全息車模已覆蓋70餘款市場主流車型。未來更多地深入到新能源賽道的下沉市場，重點開拓中低線城市的潛在機會，有助推動經銷商加速轉型，帶動汽車之家擁抱新能源車的新機遇。汽車之家業務厲精圖治，委任專門人才。去年12月，公司宣佈聘任吳濤為公司董事、首席執行官，全面負責公司的戰略規劃、組織管理以及業務發展等工作，未來將會持續關注內容多樣化並提升服務質量，帶動用戶基數和用戶黏性明顯提高，進一步探索與平安集團的協同效應，為今年增長奠定良好基礎。在汽車之家空間站升級加持下，產品、渠道及品牌力實現全面升級，有利其捕捉商機，充分體現其商業模式核心競爭力，因此筆者看好公司在內地市場續會有巨大增長空間。走勢方面，汽車之家港股股價在48港元水平橫行一段時間之後，踏入二月，該股獲買盤吸納，估計股價料會反復向上，於48.4港元會有較強支撐，加上公司收入結構持續優化，用戶流量穩步攀升，新零售業務已經進入快速發展期，整體業務穩步發展，有助估值修復，料可再挑戰此前高位74港元。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：借助垃圾徵費政策碧瑤綠色穩步上揚 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

蔡向成：利率陰霾美股回吐港股料於現水平橫行

2024-01-04

美國聯儲局公布2023年12月會議紀錄，言論未如預期中溫和，有官員表示今年減息路徑未見清晰，利率可能處於或接近峰值一段時期；部分官員更認為，若通脹不符預期，仍有加息可能性，消息陰霾籠罩股票市場，美股回吐，其中科技股跌幅較大。道指收報37,430點，跌284點或0.76%；標普500指數收報4,704點，跌38點或0.8%；納指收報14,592點，跌173點或1.18%。港股方面，昨日觸及20天線（約16,544點）後跌幅收窄，反映該水平初步見支持，但大市成交額偏低，連續3日不足800億元，後市反彈亦見乏力，預期恒指短期表現缺乏方向，料於16,500至17,000點上落為主。比亞迪現價值博比亞迪（1211）為新能源車企龍頭，業務較本港上市的數間新能源車股的總和更大，在內地車企具一定影響力。集團已公布去年銷售數據，其中23年12月銷量按年上升45%至34.1萬輛，再創新高；23年全年銷量累計更升62%至302.44萬輛，並超逾Tesla成為全球第一大電動車製造商。截至去年9月底止，比亞迪第三季營業額按年上升38.5%至1,621.5億元人民幣，淨利潤上升82.2%至104.1億元人民幣，扣除非經常性損益後，淨利潤則升81%至96.5億元人民幣。業績超出市場預期，足證公司獲利能力強勁，並反映其出口量保持穩健，銷售組合改善，原物料成本下跌。至於首三季比亞迪營業額按年上升57.8%至4,222.7億元人民幣，淨利潤上升1.3倍至213.7億元人民幣，扣除非經常性損益後，淨利潤亦升1.3倍至193.5億元人民幣。儘管預期今年全球新能源汽車行業競爭加劇，但比亞迪擁有較高毛利率，在行業競爭中將可顯現靈活的產品定價策略，後市可看高一線。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股普遍造好港股上望萬七關口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]

博客

庾婉華：吉利汽車有股價修復機會

2024-01-02

2024年第一次同讀者見面，先祝大家新一年日日開心健康 ! 假期前港股走勢硬淨，收報企穩17,0s00點。本周焦點為美國非農數據。周二，內地公布財新去年12月份中國綜合、製造業及服務業PMI；周三，美國公布PMI製造業指數；周四，美聯儲公布上月會議紀要；周五，美國公布12月非農業新增職位，預期減至約17萬份。投資者關注伊朗向紅海派遣一艘軍艦，或加劇該區域緊張局勢馬士基貨輪遭襲，再度停航紅海。留意航運股是否反彈。展望本周，市場取態仍審慎，恆指2023年底呈現反彈，預期先行整固，後延續反彈，估計恆指在16,800—17,500之間波動。焦點企業：內地新能源車的市場滲透率進一步提升，市場進一步看好明年車股表現。吉利汽車（0175）早已佈局新能源車業務，且近期旗下新款高端電動車面世，市場反映不俗。近期吉利股價突破20天線，現價市盈率約15倍，可趁勢關注。乘聯會數據顯示，23年12月1至24日，乘用車市場零售同比增長7%，環比增長20%。內地商務部則表示將積極推出政策，鼓勵汽車更新消費，料春節前旺季銷售景氣高。吉利汽車旗下高端純電轎車極氪007上周正式上市，共分為四款版本，售價20.99萬元（人民幣．下同）起，首批將於今年1月1日開始交付。管理層透露，極氪007預售40天，錄得訂單量5.16萬輛。極氪品牌主打高端路線，新款極氪007將首度搭載「金磚電池」，公司指該款磷酸鐵鋰電池具備快速充電功能，能在15分鍾內充滿足以行駛500公里的電量。吉利今年以來銷售表現不俗，23年11月汽車銷量20萬輛，同比增長38%，創下年內新高。23年1月至11月，公司累計銷量錄得153.6萬輛，同比增長19%，料可超額完成全年165萬輛的銷售目標。吉利旗下電動車品牌極氪正籌備赴美上市，上半年淨收入增長逾1倍至212.7億元，若成功上市，有利於釋放價值。吉利汽車有反彈勢頭，可關注捕捉股價修復機會。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= [...]

編輯精選

全球市況縱疲軟電動車續受中國風險投資者青睞

2023-12-31

儘管2023年第三季度全球風險投資表現相對疲弱，但中國風投規模仍穩居亞洲第一，佔十大風投交易中其中八宗。畢馬威的分析顯示，電動車貢獻了中國初創企業大部份的大型風投交易。撰文：張傑根據畢馬威最新的2023年第三季度《風投脈搏》報告，2023年第三季度亞洲區風投共錄得2,582宗交易，集資額共203億美元。儘管投資額較一般歷史水平為低，中國風投額仍位居亞洲之冠，當中上海積塔半導體（GTA SEMICONDUCTOR）集資18.7億美元、洛軻智能（ROX MOTOR）集資10億美元，以及哪吒汽車（NETA AUTO）集資9.69億美元。畢馬威中國客戶諮詢與創新合夥人查瑋亮（EGIDIO ZARRELLA）表示：「大量資金持續流向中國政府長遠戰略的重點領域，例如半導體、潔淨科技及電動車生產，支持中國長期目標及實現自給自足的關鍵產業繼續受風險投資青睞。」 2023年第三季度，電動車繼續受中國內地風險投資者重點關注。中國電動車企業於過去幾個季度迅速發展，部分更已開始進軍國際市場以加速增長。中國的風險投資者亦對電動車和半導體應用物料及化學相關的新材料，表現出濃厚興趣。同時，更廣泛應用的能源解決方案，持續成為中國風險投資者的焦點，部份太陽能企業正在考慮拓展東南亞和中東業務、拓展對當地投資及夥拍當地企業合作發展。畢馬威中國合夥人史韡表示：「電動車近年在中國成為非常熱門的話題，我們留意到不少汽車主機廠前往海外展示新車款。即使中國市場人口龐大，這些企業不再只專注國內市場，而是將目光投向歐洲和其他亞洲國家市場爭取業務增長。」 2023年第三季度，亞洲創投投資者與全球其他地區的一樣，對人工智能的興趣持續增加。然而，生成式人工智能在過去幾季快速發展，引起監管機構關注，尤其在中國。今年第三季度，中國國家互聯網信息辦公室頒佈了指導意見，藉以促進和監管生成式人工智能在中國的發展，尤其是保障數據安全和提供合適監管。另一方面，由上海虹橋國際中央商務區管理委員會、上海市嘉定區人民政府指導，畢馬威中國主辦的第六屆畢馬威中國汽車科技50榜單公佈及頒獎儀式暨2023年汽車行業轉型領軍企業研討會早前在上海舉行，並且公布了畢馬威中國汽車科技50報告。當日，政府領導、學界代表、汽車及金融產業領域專家學者等嘉賓，共同圍繞技術創新引領汽車行業轉型展開討論，從行業發展趨勢、技術與創新以及資本市場協作角度討論行業變革、展望汽車產業未來格局。上海虹橋國際中央商務區管委會黨組成員、副主任胡志宏表示：「虹橋國際中央商務區是上海對內對外雙向開放的重要區域，長三角一體化、進口博覽會、虹橋國際開放樞紐、國家進口貿易促進創新示範區等多重國家戰略疊加賦能。汽車產業是虹橋高質量發展的重要引擎。依託長三角國際領先的汽車產業佈局以及國家戰略的賦能，商務區正不斷推動創新要素集聚，加速打造上下游協同創新的汽車產業集群，已吸引汽車產業鏈企業1,700多家。」 [...]

吳老闆筆記

【吳老闆筆記】總部經濟落戶香港政府努力記一大功

2023-12-08

繼早前英國生物製藥企業阿斯利康決定來港設立研發中心後，中國新能源車電池龍頭企業——寧德時代亦決定在香港科技園設立國際總部，成立「寧德時代香港科技創新研發中心」。這是香港近期值得慶賀的大事，以事實證明評級機構穆迪日前將香港評級展望由「穩定」下調至「負面」是完全沒有理據的有力反擊。筆者認為政府這次成功將總部經濟落戶香港，對香港未來經濟發展打下一記強心針，走對了方向。香港目下正面對經濟轉型的陣痛，股市不振，樓市有待復甦，若接二連三有代表性的國際企業落戶香港設立總部，絕對有利強化各界對香港未來的信心。事實上，過去一年已有超過30間企業準備或落戶香港。寧德時代生產的動力電池，去年全球使用量市佔率高達37.0％，連續六年排名第一；去年公司全球儲能電池出貨量市佔率為43.4％，連續兩年排名全球第一。挾著這個亮麗的成績來港設立國際總部，肯定是對香港未來充滿信心。創新科技及工業局局長孫東形容，寧德時代選擇落戶香港是政府「三顧茅廬」的結果。其實能令這些具國際級數的企業來港，莫說「三顧茅廬」，即使政府願意提供更豐厚的優惠條件都十分值得，一來有助進一步建立香港的國際地位；二來對本地經濟發展和勞動力市場帶來更機遇；再有是積極推動香港的綠色創科產業。穆迪日前將香港評級為「Aa3」，評級展望由「穩定」下調至「負面」，心理上對香港國際金融地位的形象可能帶來短暫的影響，但在全球各國大多處於經濟逆境下，香港自身只要穩住陣腳，背靠祖國，相信這段艱難的日子最終總會挺過來。但香港必需作好心理準備，西方國家有意混水摸魚，這些負面評級或許陸續有來，藉此從香港身上漁利。穆迪、標準普爾和惠譽是美國三大信貸評級機構。這次穆迪將香港評級展望為「負面」，不排除是另有意圖。其實穆迪這次評級缺乏事實基礎支撐，雖然香港本年度財赤會比原來估算要高，但財政司司長陳茂波早前已經表示，香港政府目前擁有超過7,000億元的財政儲備，足夠支持香港在經濟較差時「挺過去」，加上鐵路沿線發展物業，可以補貼有關開支，甚至可以就大型基建發債，所以不用過份擔心政府會入不敷支。香港是國際著名的商業樞紐，有完善知識產權保護體制，加上訊息自由流通，筆者深信外國企業在港設立總部會陸續有來。香港現有近9,000家外資企業，大多來自歐洲、美國、內地及東南亞，部分已經重新選擇在香港設立總部。商人眼光銳利，若無利可圖，他們會選擇投資香港嗎？筆者反而擔心的是，西方國家或組織不斷「惡意唱衰香港經濟」，動搖國際社會對香港經濟的發展信心，這才令人防不勝防。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆筆記】提防趁勢借貨沽空港股涉及金融安全 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur [...]