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聶振邦:卓越商企服務績優穩健 集資擴張值長線持有
2020-10-19
上周五 (10月16日) 招股結果錄得超購逾651倍的卓越商企服務 (6989),成為港股商務物管板塊中的「超購王」,今日 (10月19日) 上市。受惠市場對物管股寵愛有加,且物管行業前景佳,同業上市後股價普遍愈升愈有,料後市在業績增長加持下,卓越商企服務的估值大有上調空間。此股以招股價上限10.68元上市,相對每股資產淨值折合為2.7498港元,市賬率為3.88倍,而同業平均市賬率則約5.50倍,可見上市價定位吸引。若以5.50倍而論,卓越商企服務之每股合理值不少於15.00元,反映潛在升幅逾四成。 大灣區高端商務管理第一 此外,集團獲得騰訊控股 (0700) 及京東集團-SW (9618) 等9大明星企業和基金以基石投資者方式入股,由招股至上市一直被市場視為投資焦點,除因投資者看好物管公司的業績可持續增長外,亦預期行業整合將步入高速發展期。卓越商企服務已計劃將集資所得約70%用於現有業務擴張和未來併購,料可進一步加速集團的業務發展。另可留意截至2020年5月31日,集團於全國34個城市,管理總面積達2,580萬平方米的331個項目,並已累計簽約管理42個城市總面積3,680萬平方米的401個項目,足以保證未來兩年的業績持續顯著增長。再者,集團的主要業務是向商務物業提供覆蓋物業全生命週期的全產業鏈綜合服務,是港股第二家上市的商務物業管理公司,且在大灣區高端商務物業管理位列第一,具有市場稀缺性,及競爭優勢。 外拓能力強勁業績見受益 集團自1999年成立以來,一直專注商務物業管理服務發展,近年亦已拓展至公共物業及產業園等領域,擁有良好的市場聲譽和卓越品牌。隨著國家主席近日南巡定調,深圳及大灣區的未來經濟發展勢必更上一層樓。依托大灣區經濟發展的亮麗前景,卓越商企服務近年亦致力拓展經濟規模體量更大的長三角市場,並實現了顯著增長佳績。而在大灣區與長三角地區等擴張政策賦能下,集團業務過去三年高速增長,複合年收入增長率為39%,而年內利潤的複合年增長率則達約31%。今年首五個月,收入更進一步同比大升約59%,期內利潤更按年升近99%。上半年疫情下有此佳績,下半年業績將有望更佳。 新經濟賦能與客戶共成長 [...]