股市

Avy Yu:2022年的投資主題

  2021年是波動的一年。變種新冠病毒Omicron出現、聯儲局鷹派加息、中美關係、中央持續整頓，由互聯網到教育，各個行業均受監管風險籠罩，港股一度破底、美股卻不斷反覆破頂。種種跡象顯示，動盪的投資環境，很大機會在2022年持續。 新的一年注定是場硬仗，我們要做的，是尋找應對的方法。 即將到2022年，市場普遍預計中港股市走勢將改善，並有望反彈。當中主要原因包括：（1）估值較外圍吸引、（2）資金料逐漸消化各行業負面消息、（3）內地貨幣政策或放鬆。 港股有機會反彈之外，由於整個外圍資產在流動性收緊下，亦點出價值股或將跑贏成長股的一大主題。盈利狀況通常較穩定，又有一定股息，防守力較高，故較能應對流動性收緊下，股市隨時引發的潛在波動。另一方面，銀行等部分價值股較受惠息口上升，只要經濟大環境表現穩定，這些價值股有望受到資金追捧。 以資產類別劃分的話，股票表現將跑贏債券，皆因除了內地等少數國家外，各個主要國家央行貨幣政策由鬆轉緊已無懸念，不利債券走勢，且經過連年放水後，債券本身息口亦未算吸引，當貨幣政策出現轉向，債券走勢將受影響。 至於市場表現上，相對港股，預計2022年A股表現有機會更佳，因為其對中美角力的敏感度較低，不象港股般成中美磨心，又可能受美國加息因素影響，而且後者較多中小型股份，對經濟周期的敏感度較高，若內地貨幣政策放鬆並使經濟動力增強，A股表現料勝一籌。   [...]