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做好應對衰退的準備

聯儲局終於正式大幅加息，0.75%的加幅應該是十多年來首次，無論是被逼或是意志堅決一定要壓制通脹，加息勢不可擋，華爾街反應強烈，幾項指數都已確認進入熊市！ 通脹高達8.5%可謂近二十年僅見，究竟目前的熊市是小熊或大熊？過去十多年的大印銀紙，量化寬鬆引致所有資產價格急升，特別是公司估值和盈利預測都已達顛峰，股價即使跌去一半，也不覺便宜。 俄烏戰爭更為高通脹揭開序幕，油價上升刺激所有原料包括食物等價格飆升！過去市場長期疑惑，為何銀紙數以倍計增長，通脹卻能長期維持低水平，其實是極不合理的現象。現在戰爭將通脹這頭惡魔釋放出來，工薪一族收入急劇減少，各國政府都只顧眼前，將印銀紙的後患留給下屆政府，銀紙印了幾倍不貶值才怪！既然通脹正式來臨，銀紙貶值大勢已成，資金究竟流向何處，這是市場最關注的問題。 債卷、股票下跌趨勢已成，房地產在溫和通脹情況下最能穩步上揚，但惡性通脹導致經濟衰退及收入減少，加上利率上掦，樓價也必大受衝擊，特別是某些市場因借貸過度而引發的危機，如國內地產股就是一例，普遍負債率都超過100%，演變成改革開放以來最大的違約、倒閉風潮！失業率增加，市場流動性減少，生意全面萎縮的時候，房地產向下調整是必然的。現在市場最吃香的仍然是有穩定收入的公司，如公用股，基建股、能源股，特別是綠色能源公司最受歡迎！加息是對房地產最直接的打擊，發展商大多因為高借貸而被迫平價賣樓，買家因收入減少，購買力大減。另一方面，疫情更令所有豪華式消費大幅萎縮，全人類都回歸基本生活，失去了一大批奢侈消費、豪華旅行等的消費循環，生意額只有拾級向下，經濟失去動力。企業減擴張、裁員、縮開支應是大趨勢。 經濟衰退下的應對策略，最重要就是減低負債，保持正現金流，不作無謂的投資，股市、債市、樓市都是被人套現的市場！保持固定的收入最重要，即使比高峰期低了一半的收入也是難能可貴。工薪一族保住份工最重要，投資或營商者千萬不要緬懷過往的繁榮盛景，面對現實，減少無謂支出，任何燒銀紙的創業意念都要審慎三思，現在瀟灑燒去的銀紙，可能是未來艱難歲月的救命糧草！習慣了幾十年經濟長期增長，繁榮昌盛的這一代，可能從未想過經濟衰退、百業蕭條的景象。沒人確實知道這次衰退的深度，但是如果你作好了充足的準備，將可避免陷於困境，並在下次復蘇時保持最好的狀態，捕捉難得的機會！ 作者：海山投資有限公司董事王夏陽 [...]