博客

黃偉雄：優化恒生指數 促進香港股票市場發展
2021-03-11

恒生指數多年來獲引用為反映香港股票市場表現的重要指標，面對香港及國際股票市場迅速發展，特別是全球的指數都加入不同新經濟股，為與國際接軌，改革乃大勢所趨。本會支持恒指公司就恒生指數作出多項改革，以促進香港股票市場發展。 現時恒生指數成份股只有52隻，金融、地產等舊經濟佔比較多。截至2020年12月4日，在12個行業中，電訊業、金融業和資訊科技業在行業內有超過80%市值覆蓋率；相反，原材料業、工業等在其行業市值覆蓋率低於40%。本會同意恒指按行業挑選成份股，將12個行業分成6組，確保主要行業有較平均的代表性。另外，同股不同權和在香港第二上市公司獲納入恒生指數後，新經濟及資訊科技業在恒生指數成份股中的重要性獲投資者關注。建議恒指公司加入「新經濟」組別，增加指數的認受性。 本會支持恒指公司增加成份股數目至65至80隻及按行業組合選股，免除比重過於側重某個行業及選股數目的限制。考慮到將來香港股票市場規模定必日益龐大，建議恒指公司於合適時間進行覆檢，如市場容許，可考慮加至100隻或以上。 近年中概股及獨角獸加速來港上市，預計未來兩年的趨勢仍然持續。這類股份市值龐大而又處於行業領導地位，上市後將成為機構投資者配置對象。本會同意毋須硬性規定合資格候選成份股需符合最少上市時間的要求，認為應該相信恒生指數顧問委員會的專業判斷，可讓委員會靈活處理，如其在審視公司的財務表現，市值和每天成交額的排名一段時間後，認為該新上市公司適合並具代表性，可適時將其納入恒生指數。 本會同意恒生指數保留香港公司的成份股在一定數量，維持一定程度的香港地區代表性，以保障香港股票市場長期發展，避免容易受外來因素影響，人為操縱香港市場。 為配合市場發展，建議加快過渡到建議指數編制方案的時間，盡快實行建議內各項改革，讓恒指反映香港市場實況。   [...]

本港時事

恒指啟歷來最大改革 藍籌終增至百隻 港企比例料續降
2021-03-02

恒生指數超過半世紀以來最大改革，藍籌股數目明年中之前將大增至80隻，最終會增加到100隻，權重上限劃一為8%，並同時維持20至25隻香港公司在成份股內，以保持恒指的特色，但日後港企佔藍籌股數目的比例及權重，會較現時進一步下跌。恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄稱，恒指改革後對各持份者均有利，期望可獲更多產品追蹤。   恒生指數公司昨日(1 日)公布《優化「恒生指數」持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議》諮詢結果。經過一個月，共收到來自55間機構的60個回覆。黃偉雄表示，大部分意見支持恒指公司提出的改革建議，並在參考市場意見後微調部分細節內容。 恒指改革共分為五大項： 一、在明年中前把藍籌股數目由現時55隻增加至80隻，最終會加至100隻； 二、按照7個行業組別挑選成份股，即金融業、資訊科技業、非必需性及必需性消費、地產建築業、公用事業及電訊業、醫療保健業，以及包含能源業、原材料業、工業及綜合企業在內的其他行業，行業組別的構成至少每兩年檢討一次，並會在今年5月指數檢討時開始實施； 三、加快把合資格的股份納入藍籌，將上市時間要求劃一至只需3個月即可，同樣會在今年5月實施； 四、為保持香港公司的代表性，會維持20至25隻香港公司在恒指成份股內，至少每兩年再作評估； 五、現時恒指成份股的個股權重上限為10%，屬於第二上市或同股不同權的權重上限則為5%，而在今年6月指數調整時，所有成份股權重上限會劃一為8%。 恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄期望，改革可令現有被動追蹤恒指的資金規模擴大。 恒指公司表示，5月季檢就會實施建議內容，意味未來5次季檢合計增加25家藍籌。 建銀國際發表報告，認為因應中國經濟及港股市場結構變化，恒指繼續增加新經濟股在指數中的比重。權重從相對穩定的金融業轉向更波動的科技股，恒指波動率未來可能也會上升，納入科技股也將令指數提升明顯高於盈利提速，令恒指估值中樞提升。 恒指1969年發布時設有33家成分股，2006、07年才決定擴大至50隻，2012年才達至50家成分股，去年建議改革後，恒指公司在過去兩次季檢都有增加成分股數目。   [...]

專題

駿隆：冀恒指提覆蓋率時保持穩定
2021-01-26

恒生指數公司於去年底就恒生指數之組成發表「 優化恒生指數持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議 」 提出五項建議並諮詢市場意見。該諮詢期日前完結，有強積金業界歡迎增加成份股數目的建議，認為可以擴大市場覆蓋率，但提醒須注意潛在的波動性風險，在取消合資格候選成份股最少上市時間要求時應審慎處理。   強積金顧問公司駿隆表示，就兩項建議提出意見，期望恒指公司於提升市場覆蓋率同時保持穩定，減低對強積金投資於港股指數追蹤基金的市民不必要影響。恒指公司發表的五項建議，包括擴充行業代表性、擴大市場覆蓋率、迅速納入大型上市新股、保持香港公司代表性及改進成分股權重分布。 擴充行業代表性方面，恒指公司建議按行業組合及其市值、成交額等目標覆蓋率來挑選。駿隆認為應交由市場決定。恒指公司就迅速納入大型上市新股建議，取消合資格候選成分股最少上市時間要求，以增加恒指顧問靈活性。駿隆認為會令指數欠監管，有機會令投機者推高新股納入恒指。新股市盈率較恒指高，如頻繁進出成分股，將推高恒指市盈率，不利長遠穩定性。 對於恒指改革的建議，BCT銀聯集團董事總經理及行政總裁劉嘉時表示，增加成份股數目可以擴大市場覆蓋率，冀能夠更全面反映市場現況。至於取消最少上市時間的要求，則要審慎處理，因為這關乎投資者能否有足夠的時間認識及監察新上市的公司。而匯豐發言人表示，歡迎恒指增加成份股數目，藉此擴闊指數可涵蓋的行業，並指改革能讓他們更平均地面向香港股票市場上的不同主要行業板塊，但提醒須注意其潛在波動性風險。 積金局指出，截至去年12月，追蹤恒指的強積金基金涉及總額610億元，佔強積金總資產值5.4%。 [...]