聶振邦：恒指回升勢頭迎考驗 重防守性留意友邦保險

博客

聶振邦：恒指回升勢頭迎考驗 重防守性留意友邦保險
2024-01-30

周一（1月29日）恒指高開近百點後升勢持續，開市約半小時高見16,258點，升幅擴大至超過300點，卻於中國恒大（3333）被頒令清盤後，恆指升幅收窄，上午收報16,102點，升幅不足150點。在港上市的恒大系三隻股份，都在上午10時許宣佈停牌，恒大汽車（0708）、中國恒大和恒大物業（6666）停牌在日內分別下跌18.21%、20.87%和2.50%，報0.229、0.163和0.390元，三股昔日股價均曾見雙位數，如今都已成了「毫股」。不過由於恆大清盤案已在市場發酵多時，市場早有心理準備，因此當日恆指仍見上揚。 現處防守性高水平 然而，若短期有其他負面消息，上周二開始恆指回升勢頭難以延續，留意16,500點會否成阻力位。投資者選股繼續以防守性作首要考慮為佳，股價已較52週低位差距少於一成半屬不俗參考，於1月29日收報64.80元的友邦保險（1299），較52週低位58.05元僅高11.63%，差距少於一成半，亦處於2022年12月以來低水平，距今接近一年零兩個月，認為具備較強防守性。集團提供一系列的產品及服務，涵蓋壽險、意外及健康保險和儲蓄計劃，以滿足個人客戶在長期儲蓄及保障方面的需要。 市賬率計算合理值 於去年9月20日收市後發佈的2023年中期報告顯示，截至去年6月底資產淨值約417.91億元，而截至去年6月底已發行股數約115.85億股，計出每股淨值折合為28.2661港元，相對今年1月29日收報64.80元，市賬率為2.29倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2018至2022年底，以及截至2023年6月底之每期市賬率為1.48至3.66倍，平均值為2.45倍，高於現時的2.29倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為28.2661元，計出每股合理值為69.15元，較64.80元之潛在升幅為6.71%。 上市後穩定派股息 而截至去年6月底之倒數的12個月之股東應佔溢利約9.89億元，相對截至去年6月底的加權平均股數約116.05億股，每股盈利折合為0.6678港元，對比64.80元之市盈率為97.04倍。參考上述六個時段之每期市盈率為15.42至592.19倍，平均值為114.03倍，高於現時的97.04倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為0.6678元，計出每股合理值為76.15元，較64.80元之潛在升幅為17.52%。另可留意集團於2011至2022財年每股股息介乎0.3300至1.5368港元（未有計入特別股息），平均值為0.9113元。 於2022財年每股股息為1.5368元，期內最高。2022年末期股息和2023年中期股息分別是1.1340和0.4229元，合共1.5569元，相對現價64.80元，計出股息率為2.40%。參考上述六個財年之每年股息率為1.34%至2.72%，平均值為1.91%，相對上述每股股息為1.5569元，計出每股合理值為81.35元，較64.80元之潛在升幅為25.54%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於58.30元或以下買入；保守者則可於51.80元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。 撰文：聶振邦（聶Sir） 威環球資產管理金融首席分析師 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：聶振邦：外圍造好港股未見受惠 呷哺呷哺逾九年底值關注 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

大中華時事

恒大汽車有救？折讓19.89%配股，集資4.89億元
2021-11-10

恒大汽車（0708）公布，以先舊後新方式，以每股2.86元配售1.74億股，配售價較上日折讓19.89%，新股佔經發行股本約1.76%。現有股東、董事未有借機減持，而承配人則為不具名的專業、機構及其他投資者。 集資淨額約4.89億元，擬用於集團新能源汽車的研發及生產製造，為恒馳新能源汽車順利投產奠定基礎。 [...]

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梁延浩：恒馳量産在即+恒大電池新進展, 恒大汽車（0708）有條件進一步問鼎高位目標
2021-02-04

在國策利好，新能源汽車板塊前景吸引，其中恒大汽車(708)過去一年市值一路飆升，本月初，該股曾單日升幅超五成，已見其股價的爆發性升浪的威力，今早該股又發力，開市創52周新高，開盤報53.3元，高位54.15元，現價市值站上4500億港元台階以上。業界人士認為，冬季續航里程是痛點，若恒大汽車自主研發的動力電池在電池熱管理性能、極寒續航里程、充放電等技術上有所突破，料未來股價有條件進一步問鼎高位目標。   據悉，此次冬測是爲全面檢驗恒馳在極寒環境下的可靠性、安全性、穩定性和舒適性。這個爲期三周的測試，項目包括整車動力性能冬季標定、三電性能冬季測試、電池熱管理系統冬季標定、車身穩定控制系統冬季標定、底盤冬季測試、整車環境適應性及可靠性測試和電子電器冬季測試等。這並非恒馳首次測試，早前已在德國、瑞典、奧地利進行底盤行了駛動力學、制動性能、轉向性能、動力性能、高壓架構及安全、電池包熱失控防護、智能座艙模擬模擬、自動駕駛虛擬驗證等技術測試，顯出公司十分重視汽車品質及多方重的安全。   值得一提的是，恒大電池也有新進展。據報，恒大電池研究院院長李浚秀(原韓國SK集團電池研究院院長)彙報了電池熱管理性能、極寒續航里程、充放電等項目測試計劃，恒大動力電池已達世界領先技術水平，計劃今年下半年量產。   研發方面，恒大與全球多家工程技術龍頭戰略合作，同步研發14款車型，全面覆蓋A到D級所有級別，以及轎車、SUV、MPV等全系列車型。生産方面，按照工業4.0標準打造的上海、廣州兩大基地目前已啟動試生產，預計今年下半年將陸續實現量產。   銷售方面，恒大汽車正快速籌建展示體驗、銷售、維保修售後服務三大中心；並憑藉房車寶平臺擁有的2162萬全民經紀、3萬個線下銷售中心，構建起龐大的線上線下銷售網路。   新能源汽車是全球資本市場最火熱的賽道，特斯拉市值突破6.4萬億港元。相比之下，獲得巨頭“搶籌”的恒大汽車，現價市值約4086億港元，僅爲特斯拉1/16，恒大汽車仍處在價值窪地。綜合研發、生産、銷售三大優勢後，恒馳順利已進入啓動冬測，不僅向外界生動展示了其卓越性能，更意味著全面量産指日可待。若恒馳量産後超越特斯拉登頂中國市場，恒大汽車市值趕超特斯拉並非不可能，計算起來股價便是百位數！ [...]

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梁延浩：新能源車界黑馬恒大汽車，全球研究總院大起底
2020-12-08

為了配合防治污染的國策，新能源車一直是近年中央重點發展的新興產業，同時帶動傳統汽車業轉型升級。過去中央多次推出補貼及豁免購置稅等政策，戰略性地支持相關產業加快發展。國務院早前再發布產業發展新規劃文件，當中提到5年後新能源車佔新汽車銷量20%的目標。 恒大董事局主席許家印繼昨日來到了位於深圳的恒大全球電池研究院，視察了研究院的電池研發進展，並視頻連線聽取了位於日本大阪的電池研究院日本分院工作彙報，今天上午，許家印赴上海視察恒大汽車全球研究總院，這研究總院雲集全球國際級電池專家、科學家及科研團隊，反映恒大汽車（0708）各項籌備工作順利，距離量產更進一步，有實力打造享譽全世界的民族品牌，實現到2025年產銷100萬輛、2035年產銷500萬輛目標，以大幅超越特斯拉為目標。 研發實力硬淨 新能源汽車開發是一項複雜的系統性工程，恒大汽車全球研究總院實現了「全覆蓋式」攻關，下設11大專業研究院，目前擁有3200多名科研人員中，不乏原東風汽車研究院院長方馳、原美國福特汽車高級技術專家徐性怡、原上汽研究院電子電器高級專家、吉利新能源研究院副院長徐峰、原美國羅孚電氣高級專家、上汽集團電氣總工程師Barry Stuart Daniels，他們堪稱新能源汽車界的科研「夢之隊」。 恒大汽車擁有強勁的研發實力，讓公司快速實現「後發先至」，並大有趕超特斯拉之勢。據悉，目前恒大汽車正同步研發14款車型，並在全球佈局十大智慧製造基地。此外，早前內地汽車之家（美：ATHM）文章分析指，恒大汽車是次公布新車型為恒大恒馳1，從圖中多個細節來看，該車並非為量產車的狀態，造型相當有個性，顏值不輸特斯拉Tesla（美：TSLA），據悉新車軸距達到3150mm，意味將遠遠超過特斯拉Tesla Model S，取得市場認同。 以今日(周二)上午收市報28.85元，恒大汽車股價創一個月新高，成交額4.229億元，交投暢旺。隨著這次恒大電池研發體系的曝光，預期月內續有利好消息出台，股價有望重新挑戰37元。長線而言，恒大汽車無論是14款車同步研發的產品線規劃，還是2025年前實現100萬輛年產銷的產能佈局，其市值有望追漲特斯拉，值得期待。 [...]

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鄭明輝: 恒大汽車(0708)內地有優勢 市值料追其他新能源車
2020-11-30

新能源汽車市值大升神話還在繼續，特斯拉近日股價四連漲，市值已突破4.3萬億港幣，在全球車企中遙遙領先，是排名第二的老牌車企豐田市值近3倍。而蔚來、小鵬年內股價分別暴漲12倍、4倍，市值也大幅飆升至5700億港元、3600億港元，目前蔚來已成為全球市值第四大車企，小鵬市值也力壓老牌車企福特。 市值持續狂飆的背後，是全球資本對新能源汽車市場的長期看好。據權威機構預測，到2025年全球電動汽車銷量將達1079萬輛，年均複合增率近33％。其中，中國是主要戰場，新能源汽車產銷量連續5年位居世界首位，市場潛力巨大。 對新能源車企而言，「得中國者得天下」。在國內一眾車企中，「跨界者」恒大汽車（0708）備受市場關注，因為其現已構築強大的全球佈局，目標與龍頭特斯拉一比高下。 例如車型方面，特斯拉成立17年至今僅有4款，恒大汽車則多達14款，現已有6款全球首次亮相。產能方面，恒大按照工業4.0標準在上海、廣州等地建設智慧製造基地，2025年前規劃總產能為每年100萬輛，2035年前規劃總產能為每年500萬輛，產能規模上遠超特斯拉。目前，恒大上海、廣州汽車基地已啟動試生產，「恒馳1」實車已啟動路測，距離全面量產僅一步之遙。 但值得注意的是，恒大汽車今年以來屢受謠言攻擊，甚至遭遇境外對沖基金惡意做空，目前股價已較年內高位回落超過3成，市值約2100億港元，僅為特斯拉的21份之一。有市場分析認為，相對特斯拉，恒大汽車在車型、產能方面均有優勢，尤其是在中國市場方面。相信隨著恒馳開始量產，其市值有不少上漲空間，近期股價回調屬買入機會。 [...]

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方澤翹: 恒大汽車(0708)擬回歸科創板上市 立志新能源汽車第一股
2020-09-18