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聶振邦: 擁抱科技時代紅利　實現刀仔鋸大樹

2020年，新冠肺炎疫情雖沉重打擊全球經濟發展增速，然而新經濟板塊異軍突起，科技股成為疫情下的受益者，恆生科技指數板塊吸引投資者的廣泛關注。 恆生科技指數的前世今生 在中概股二次回歸的浪潮下，香港上市的科技公司數量由2017年的137家增至2020年中旬的163家，市值佔港股總市值的比重由14.6%增至33.2%，總成交額佔比由16.3%提升至27.6%，其中涵蓋了包括阿里巴巴─SW (9988)、騰訊控股 (0700)、美團─W (3690)、小米集團─W (1810)、京東集團─SW (9618) 等在內的一系列高含金量的互聯網科技公司。 在此情況下，相較於舊經濟中傳統的金融、地產、公用等分類指數，恆生科技指數應運而生並於今年7月27日正式推出，其旨在成為恆生指數及恆生中國企業指數後最能代表香港新經濟股票業績基準的第三大旗艦指數。該指數追蹤了港股市場中市值最大的30家科技公司，包括阿里、騰訊、美團、京東、小米等，覆蓋了一系列與科技主題高度相關的上市公司 (網絡、金融科技、雲頓、電子商貿及數碼業務等等)，堪稱「港版的納斯達克指數」。不同的是，恆生科技指數的行業配置相對集中在資訊科技股，多達20隻 (佔比66.7%)，此外還包含3隻非必需性消費股 (10%)，3隻工業股 (10%)，2隻金融股 (6.7%)，以及2隻醫療保健股 (6.7%)，以全方位滿足投資者對於科技相關主題各個領域需求的關注。 值得一提，恆生科技指數設有快速納入機制，新股上市首日收盤市值在現有成分股排名前10即可在第十個交易日後直接納入，同時對於第二上市和同股不同權架構的公司，不設額外納入條件。且指數內的成分股每季度會進行審核。不久前 (11月13日)，恆生指數公佈季檢結果，宣佈恆生科技指數中新加入明源雲 (0909)、祖龍娛樂 (9990) 同時剔除恆騰網路 (0136) 和網龍網路 (0777)。 港交所推出恆生科指期貨 表現方面，根據香港恆生指數有限公司回溯測試計算的資料，恆生科技指數於2019全年及2020上半年的投資回報率分別高達36.2%及35.3%。而在2020年全球新冠肺炎疫情、美國大選以及經濟增速大幅下滑的背景下，資金避險流入新經濟明顯，科技板塊股價造好，恆生科技指數亦明顯跑贏大市 (2020上半年恆指累跌逾13%)。 恆生科技指數於港交所推出首日收報6,774.78點，流入資金增量顯現，此後曾一度飆升至8,524.94點高位 (見於11月9日)。與此同時，各類與恆生科技指數掛鉤的金融產品也相繼面世。首隻跟蹤恆生科技指數的ETF產品——南方東英恆生科技指數ETF (3033) 於8月28日在港交所掛牌交易首日，總成交額即突破30億港元，超越盈富基金在1999年11月12日上市當日28.6億港元的成交，成為港交所歷史上ETF上市首日最高成交，科技股一度甚囂塵上，吸引資本市場熱捧。 港交所宣佈將於下週一 (11月23日) 推出恆生科技指數的期貨，明年1月18日推出期權，為場上投資和對沖帶來新機遇。輪證市場方面，不少港股牛熊證及認股證亦將於下週一面世，發行商還將同步推出相應的衍生產品。港交所資料顯示，全港10家發行商合共將發行32隻認股證 (認購證18隻，認沽證14隻)，牛熊證84隻 (牛證49隻，熊證35隻)。以認股證為例，最「牛」的認購證行使價為9,500點，相反看得最淡的認沽證行使價則為6,800點，涵蓋市場上不同方向的投資需求。 節錄海通部分產品以供投資者參考： 牛熊證 牛證 (57452)：收回價7,300點；換股比率10,000；到期日30/12/2021 牛證 (57435)：收回價7,600點；換股比率10,000；到期日30/03/2022 熊證 (57429)：收回價8,395點；換股比率10,000；到期日30/03/2022 熊證 (57443)：收回價8,200點；換股比率10,000；到期日29/04/2021 認股證 認購 (18497)：行使價8,400點；換股比率4,000；到期日29/06/2021 認購 [...]