股市

黎家聰：仿新東方直播帶貨 思考樂教育充滿想像空間

上周大市表現終於有些放緩，在兩萬點大關面前還是停了下來，未有貨的朋友暫時可以鬆一口氣。而且外圍方面，美聯儲周三如期將利率上調0.5個百分點，並暗示計劃到明年春季都會加息，重申堅定鷹派立場。市場對美聯儲「鴿派轉向」的幻想破滅，恐怕上周的回調仍未結束。 然而，港股在這段時間中，還是有不少股票大漲，顯然各位股民已經「餓得太久」，才不管你外圍是什麼情況，趁股市仍有熱度時大買特買。而作為趨勢投資者，看到個股仍有上升勢頭時，當然是要跟隨。 四日漲超100%的思考樂教育 (1769)就是其中一隻大漲的個股。其大漲邏輯亦相當明顯。邏輯主要有兩個，一是政策利好令教育板塊重新抬頭，二是轉型直播帶貨。 先說第一個邏輯，上周中共中央、國務院印發了《擴大內需戰略規劃綱要(2022－2035年)》，綱要中提到將會支持及規範民辦教育發展，消息一出，整個教育版塊都應聲彈起。雖然思考樂是身處雙減重災區K12教培的企業，但是炒作的資金基本上只要教育板塊大升便會流進去。再者，辦好教育既然是中央的重點政策，重新審視過往的教育政策也並非沒可能。 然而，僅是板塊輪動並不值得寫這隻股票，畢竟思考樂已升了100%，如沒有更多利好消息，很快便會回調下去。因此就要說另一個重點，轉型直播帶貨。 說起直播帶貨，當然就要提到之前曾提起的新東方 (9901)和新東方在線 (1797)。而這次正正就是思考樂教育抄新東方的功課。思考樂12月11日於微信公眾號發文稱：「思考樂首位達人『文鮮生』將在12月12日和大家見面」，就此正式進入了直播帶貨的賽道。雖然思考樂轉型有點後知後覺，像高途 (GOTU)和好未来 (TAL)一早便以「高途好物」和「學家優品」平台上線仿效新東方，但是遲到也好過沒到，而且有參考對象也是一件好事。 半年前，筆者撰文寫新東方在線時也只是6.5元 (於節目直播中則是更早便提及)，當時也已升了近100%，而如今股價已是40多元。今次思考樂完全就是新東方在線的「翻版」，只是這個想像空間已讓思考樂教育繼續上漲的機會增加不少。 況且，除此之外，思考樂在教育的本業上還是有其價值。在去年秋季，思考樂推出了非學科類的素養課程，包括學科素養、樂學國學、邏輯思維訓練等。而這素質教育業務增長極為迅速，2021年，公司非學業素質課程業務收入按年大增1912.7%至1.96億元，入讀學生57207人次，按年大增1338.1%。2022年上半年，公司來自素養課程的收益按年增長705%至1.79億元。可見即使沒有K12業務，思考樂的教育業務沒有完全死亡。 總括而言，思考樂是次轉型吸引了市場的目光，雖然未知能否完全複製新東方在線的成功，但思考樂畢竟是曾被稱為「K12華南虎」的知名公司，潛力是確實存在的。再說，公司連主席自己都以自有資金增持了公司股票(38.7%->39.26%)，大概也沒這點更令人信服了。 利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 [...]