劉慧:央企市值管理納入考核,推動國企改革與價值重估

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劉慧:央企市值管理納入考核,推動國企改革與價值重估

國務院國資委近日宣布,將市值管理納入央企負責人的業績考核體系,這一舉措迅速成為市場關注的焦點。市值管理的核心在於提升央企的內在價值和市場表現,這對於穩定市場預期和推動國企改革具有重要意義。 2024年1月10日,國務院發布了《關於進一步完善國有資本經營預算制度的意見》,標誌著新一輪國企改革深化提升行動的啟動。緊接著,1月24日,國務院國資委表示正在研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核,這表明央企的管理層將不得不更加注重企業的市場價值和長期發展。 過去,央企的業績考核主要側重於利潤指標,這導致一些企業過度追求短期利潤,忽視了長期發展和市場價值。如今,隨著市值管理納入考核,央企管理層將不得不重新平衡短期利益和長期發展,更加關注企業的內在價值和市場表現。 資料顯示,目前央企普遍存在估值偏低的問題。根據Wind資料,截至今年1月29日,上市央企中有15.7%的公司市淨率(PB)小於1,這些公司主要集中在建築、鋼鐵、金融、地產等傳統行業。央企低估的原因複雜,包括行業結構、社會價值在估值體系中的缺失、增量資金不足、公司治理問題以及創新能力的忽視等。 在2023年,央企和國企的估值修復和中特估行情展現出了強勁的長線趨勢,這不僅是一個熱門的投資話題,也帶來了實實在在的賺錢機會。過去的國企改革主要集中在調整產權結構、建立制度框架和規範資本監管等方面,這些改革措施為企業品質的提升和價值的創造留下了巨大的提升空間。一旦這些改革在提高資產回報率方面展現出明顯的成效,央企和國企就有可能成為資本市場上備受青睞的投資目標。 央企市值管理的本質是實現實體經營與資本運營的良性互動。短期內,通過大股東增持、上市公司股份回購等手段穩定市場預期。根據Wind資料,2023年有17.7%的上市央企實施了股份回購,總金額達到65億元,同比增長5.1%。中長期來看,分紅、股權激勵、員工持股計劃等措施,能夠為市值提供長期激勵。2022年和2023年,均有13.5%的上市央企股息率超過3%。 海通證券近期發布的研報中表示,從宏觀策略的角度來看,當前中國經濟面臨波折修復,宏觀經濟資料偏弱。市場並沒有追求高景氣的TMT方向,而是更注重資金安全,因此更偏好於偏防禦性質的高股息板塊和央企中特估板塊。從近兩年的表現來看,央國企ROE較民企更高,具備較高的盈利能力和穩健性。這也符合央國企作為「穩定器」和「壓艙石」的角色,對經濟發展的關鍵作用。在國企改革新的ROE考核下,央國企板塊有望成為階段性的主線。 撰文:劉慧 慧悅財經創辦人 (筆者為證監會持牌人士,以上純屬個人意見策略,不構成任何投資建議) ============= 延伸閱讀:劉慧:人形機器人電機技術 —— 驅動未來智慧產業的核心動力 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

李慧芬:義合控股攜手科大有大動作

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李慧芬:義合控股攜手科大有大動作

國際資本市場風詭雲譎,香港國際金融中心地位近期受到更大關注,香港面臨重要的戰略轉折時期。配合國家戰略,港府亦積極出招,希望助香港產業及經濟發展逐步由虛向實,強大八大中心戰略,其中國際創新科技中心更位列八大中心之首位。 香港政府既有鼓勵政策,香港企業亦盡皆磨拳擦掌,雖然痛苦但亦努力地向新方向發展。 從事建築業務的義合控股(1662)公佈,公司之間接全資公司APEL於去年10月11日與香港科技大學訂立框架協議,成立名為「香港科技大學 – AP EnviroSci Ltd.環境科學健康與環境創新聯合實驗室」(簡稱:聯合實驗室)。 新業務涉資億元「真做」 據公司公告透露,框架協議有效期五年,而聯合實驗室亦已於1月10正式啟用,換言之,義合控股(1662)本次透過子公司搞新業務,並非單單出一封公告,而是「真做」。 首先,此次義合控股(1662)的投入,並非一般上市公司捐贈一、二百萬這樣簡單,APEL承諾分五期每年向香港科技大學支付合共2千萬港元,作為聯合實驗室運作及研究活動之核心經費。 聯合實驗室將合作探索健康與環境創新領域的研究與應用,公告又補充了其研究範圍主要涵蓋環境衛生與清潔、空氣與水淨化、淨零、循環資源利用以及節能減碳。 無害環保噴霧治床蝨滅病毒 根據香港科技大學同日發出的新聞稿,則可對聯合實驗室的功能更為清晰,當中包括了至少兩個潛力極為巨大的新潛在業務: 1.  可減活高傳染性病毒、細菌以至床蝨的環保防蟲噴霧; [...]

可持續發展

令綠色建築達到極致 從設計開始便需介入

國際吹起零耗能建築風氣,降低建築能耗,是解決能源危機的方式之一,根據國際能源署(IEA)統計,有高達 55%的全球耗電量來自建築,先進國家推動零耗能建築相關法規,其中歐盟訂定從2021年起,所有新建築必須是近零耗能建築(nearly Zero-Energy Building)。與從前只講求節約能源的綠色建築不同,零耗能建築具有綠能發電、儲能、深度節能及智慧能源管理技術,所消耗的電力等於生產的電力,達到零排碳的境界。香港近年落成的商廈、新屋苑或商場,都致力實現具備最高能效水平及永續性,啟用人工智能的建築物預期將會急速增加。 至2050年,全球都市人口將會是現在的兩倍之多,工作、生活、娛樂等功能的建築物與其能源碳排,將佔溫室氣體排放量的40%左右。以歐盟為例,歐盟的建築能耗佔能源總消費量的40%以及佔溫室氣體排放量的36%。歐盟的建築能耗佔能源總消費量40%,執委會訂下2030年前翻新3500萬棟建築的目標,規劃投入910億歐元的億振興基金,進行建築綠色轉型。歐盟執委會推估,翻新現有建物可降低歐盟總能耗約5至6%,因此訂下2030年前翻新3500萬棟建築的目標。 德國訂定嚴格的建築法規 歐洲國家同時利用經濟誘因的補貼政策,以及訂定嚴格的建築法規和標準,鼓勵民眾選擇較節能環保的建築或翻新住所。德國復興信貸銀行(KfW)推出政策,無論是新屋或是既有建物,只要能耗優於法定標準且符合該銀行之方案,均可獲得貸款與節能補助。建立在成本效益上的建築節能標準,也讓將近半新建案的能效都優於德國國家標準。 除了獎勵性的補貼措施及強制性的建築節能規定,資訊透明化也是重要的一環。德國的「建築能源護照」(Energy Performance Certificate, EPC),目的就在於揭露建築實際的能耗。在德國,業主必須在買賣或租賃房屋時要附上能源護照,讓買方或租客可以清楚掌握房屋的能耗,且在民眾常出入的大型公共建築,也必須公開展示能源護照。英國則設有建築能源資料庫,提供民眾上網查詢。 不過,搭配具有強制性的節能法令,效果更佳,藉由市場經濟壓力和全民監督,讓業主願意透過翻新或改建,降低房屋能耗。法國為進一步推動房屋節能改造,提出具有約束力的措施。從2021年起禁止能源效率低的建物提高租金;自2023年起,所有房屋單位都必須遵守最低能效標準,並要求自2028年起需翻新所有高能耗建築物。而英國則是直接在《氣候變遷法》中設定,2025年住商部門的溫室氣體排放量需比1990年的基準降低50%。 節能成功  產生更多成本效益 許多國家積極將建築翻修振興方案納入重點推動項目,因為有分析指,到2030 [...]

劉慧:在手訂單充足,需求逐步復甦,遠大住工(2163.HK)值得關注

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劉慧:在手訂單充足,需求逐步復甦,遠大住工(2163.HK)值得關注

近日,遠大住工(2163.HK)發佈公告,2023年1 – 9月PC構件製造業務新簽合同21.65億元,同比增長44%,已超過2022年全年PC構件新簽合同金額19.498億元,比2022年全年金額還增長11%。數位化EPC業務新簽合同金額2.296億元,同比增長41.6%,也已超過2022年全年全裝配新簽合同1.91億元,比2022年全年金額還增長20.21%。 從此次公告數據可以看出,裝配式建築行業需求已經逐步復甦。 從裝配式建築滲透率來看,我國的裝配式建築市場空間還很大。根據此前十四五規劃的預測,2025年裝配式建築滲透率較2020年將翻倍。另一方面,各地均出台有力政策推動裝配式建築落地。例如,目前各省級城市都已在土地出讓要求中增加了裝配式建築裝配率的要求,此舉將大大推動裝配式建築材料的市場需求。 雖然此前遠大住工業績受到疫情和房地產行業影響,但顯然目前的在手訂單數量以及行業趨勢,足夠支撐未來業績快速增長。 今年以來,遠大住工在戰略上做出積極調整。一方面進行內部優化,持續聚焦建築領域的數位化轉型升級,與君智諮詢開展合作,進行內部體系的重塑和優化,為公司未來擁抱市場進行了系統性的內部調整。今年半年報中,毛利恢復正增長,較去年同期大幅增長15.7%,正是內部優化成果的體現。 另一方面,遠大住工聚焦業務出海,積極開拓新市場,模組化集成產品業務和數字化EPC業務呈現蓬勃發展趨勢,成功開闢企業「第二增長曲線」。今年以來,已經連續拿下多個海外項目,在綠色建築、碳減排方面的技術,得到了海外客戶的認可。模組化集成產品也正在美國、歐洲、澳洲等國家的產品標準認證中,認證通過後也有望快速放量。 伴隨房貸利率下降、房地產市場回暖、政府大力推動等利好消息,簽約訂單大幅增長,遠大住工的業績前景已經具有高度的確定性。加上內部優化、海外市場持續發力,公司已經逐步走出陰霾,市場可高看一線。 撰文:劉慧 慧悅財經創辦人 (筆者為證監會持牌人士,以上純屬個人意見策略,不構成任何投資建議) ============= 延伸閱讀:劉慧:AI浪潮備受矚目 人工智能刷新金融行業生態 [...]

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辛建國:當建築遇上科技

隨著科技的不斷發展,建築技術也在不斷革新,這些技術的應用對於房地產行業的發展起到了積極的作用。在房地產行業中,建築科技(ConTech)的應用可以提高建築質量、提高建築效率、節約建築成本,以及為環保作出貢獻。筆者在本文將從這幾個方面來介紹科技應用在建築行業所帶來的正面影響。 一、提高建築質量 隨著人們對生活品質的要求越來越高,建築質量成為了樓盤銷售的重要因素。建築科技的應用可以提高建築質量,從而提高樓盤的競爭力。例如,建築信息模型(BIM)可以在設計階段就對建築進行全面的檢測和分析,避免設計上的問題,從而提高建築質量。這項技術使用3D建模軟件創建建築的虛擬模型,可以用於優化建築設計,減少建築廢料,並提高效率。另外,建築質量檢測技術可以在施工過程中對建築材料和施工工藝進行檢測,確保建築質量符合標準。   二、提高建築效率 建築效率是指在保證建築質量的前提下,提高建築施工速度和效率。建築科技的應用可以提高建築效率,從而縮短建築週期,減少建築成本。例如,建築自動化技術(Building Automation)可以實現建築施工的機械化和自動化,減少人工施工的時間和成本。另外,組裝合成建築技術(Modular Integrated Construction)可以將建築構件在工廠中預先製作好,降低現場施工的時間和成本。這項技術涉及在現場之外建造建築構件,然後將其運輸到建築現場並組裝成最終結構。這可以縮短建築時間和成本,並提高建築質量。   三、節省建築成本 建築成本是指在建築過程中所需的各種費用,包括土地購置費、建築材料費、施工費等。建築科技的應用可以節約建築成本,從而提高房地產企業的利潤率。例如,建築節能技術 (energy saving technologies) [...]