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博客

蔡向成：美股先升後軟港股維持窄幅徘徊

2023-05-04

美股昨晚早段好淡爭持，聯儲局一如預期加息0.25厘，道指最多漲127點，高見33,811點；惟主席鮑威爾會後重申，在壓低通脹方面仍有漫長路途，通脹前景展望並不支持減息，三大股指尾市掉頭回落。道指收報33,414點，跌270點或0.8%；標指收報4,090點，跌28點或0.7%；納指收報12,025點，跌55點或0.46%。港股昨日跌234點，失守牛熊分界線（約19,718點）。考慮到今日恢復北水，料支持恒指走勢，短期維持窄幅徘徊，下方支持見19,500點水平，阻力則為50天線（約20,055點）。康師傅穩中有升康師傅（322）主要在內地製造及銷售方便麵、飲品及方便食品，即使新冠疫情爆發並大規模傳播，近年業績仍大致保持平穩。作為民族品牌，集團從經營安全和企業價值觀著手，構築企業核心競爭力。根據凱度2022年品牌足跡報告，康師傅已連續十年位列中國消費者首選的前三品牌。截至2022年12月底止，全年純利按年下跌30.8%至26.3億元人民幣，營業額上升6.3%至787.2億元人民幣。分部收入方面，方便麵事業收益增長4.17%至296.34億人民幣，佔總收益約37.7%，期內由於原材料價格上漲及組合變化，令方便麵毛利率下跌0.41個百分點至23.95%，該業務溢利亦跌31.4%至13.75億人民幣。飲品業務包括即飲茶、碳酸飲料、果汁、包裝水、咖啡飲料等，該業務收益增長7.89%至483.36億人民幣，佔總收益約61.4%。期內由於原材料價格上漲及組合變化，令毛利率下跌1.88個百分點至31.95%，溢利亦跌25%至13.78億人民幣。布局高端市場由於消費升級需求，集團積極布局高端產品，同時把握新零售渠道機會，靈活調整產品及營銷方式，構建數碼化消費管理體系。此外，公司將持續完善生產布局，打造數碼化生產線，提升供應鏈效能及效益。預期今年內地經濟穩中有進，消費市場加快恢復，方便麵事業繼續利用多價格產品滿足消費者，飲品事業繼續聚焦核心品類，推進產品結構調整。而近期大宗商品價格趨穩，飲料及方便麵需求相對具彈性，相信該股股價未完全反映今年潛在利潤率上升機會。近年康師傅派息慷慨，最近五年均在末期息上加派特別股息，至2021年亦加派中期息，2018至2022年分別每股派發6.4美仙、8.48美仙，11.08美仙、17.48美仙及53.35美仙。以現價計，歷史股息率高達7.6厘。康師傅盈利穩定兼股息高，加上今年前景不俗，建議可候低吸納。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：銀行業危機續困擾美股港股下方支持見19,500 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

股市

朱紀菲：康師傅股價升幅現憧憬

2022-12-20

在內地防疫措施已有進一步優化的發展，帶動市場憧憬整體經濟可快速回復正常，對食品股有明顯的支持，而面對一眾食品股的估值仍處於低位，投資者更憧憬一些相關股份，已把資金帶入相關股份，博取進一步利好消息的公佈。當中康師傅（322）亦帶有較好前景誘因。康師傅集團近來發佈公告，於2022年12月9日，該公司與頂峰訂立供應協定，內容有關該集團將從頂峰採購馬鈴薯變性澱粉、木薯變性澱粉及調味品，年期為截至2025年12月31日止3個財政年度。根據供應協定，該集團同意於供應協定的年期內，根據訂價政策從頂峰採購產品，截至2023年、2024年及2025年的年度交易金額上限分別為人民幣4億元、4.5億元及5億元。在近期大宗商品價格企穩、飲料等需求相對具有彈性的情況下，康師傅近5個交易日上漲2.7%，康師傅有眾多即食麵產品，若疫情上升，內地消費者留家用餐或會依賴即食麵，故疫情對康師傅影響未必太多。而股價由今年2月高位17.13元水平持續回調，最低跌至11元後見底反彈，已由低位反彈逾兩成，更成功收復20天線，股價進一步上升，並形成三連陽走勢，收復整個跌浪總跌幅。康師傅息率達10厘以上，股價存防守性，股價可上看14.8元至15元，嚴守止蝕。利益申報：筆者執筆時未持有上述股份。 [...]

港股講估

【港股講估】十姐：國家終勸國民儲糧要備戰，糧股之外加工食物也留意

2021-11-02

【港股講估】十姐：國家終勸國民儲糧要備戰，糧股之外加工食物也留意北水淨沽保利協鑫就要驚驚? 淨賣出並不可怕十姐同大家講講深港通機制再加兩隻個股可以中短線炒聰明錢黎家聰有話說繼續跟進再加一隻幻想系股票 #3800 保利協鑫 #322康師傅 #2217譚仔國際 #1799新特能源 #1760英恒科技 #9633農夫山泉 [...]

博客

李慧芬:業務增長穩定上揚康師傅(0322)有望測試歷史高

2021-07-05

自2019年起，康師傅(00322.HK)股價從7.40元附近一浪高於一浪地攀升，執筆時已高見16.48元，然而，月線圖的技術指標仍有繼續上升的動力。今年以來康師傅(00322.HK)旗下即食麵和飲品業務收入分別錄按年跌雙位數及升雙位數，分別符合及稍高於公司預期，公司管理層認為在成本上升的情況下，正考慮加價。集團計劃未來兩年擴張其銷售城市區域，由去年底的160個，擴至未來兩年的300至400個，料將推高收入10%。康師傅(00322.HK)今年盈利預期增長14%，反映收入增長和明年盈利表現，亦有數間大行給與「跑贏大市」的評級。而評級機構穆迪將康師傅(00322.HK) 發行人評級由「Baa1」上調至「A3」，並將展望由「正面」轉為「穩定」。穆迪表示，評級反映康師傅(00322.HK)一貫審慎的財務管控及靈活的業務模式，支持自由現金流產生、低槓桿率及穩健淨現金水平，過去五年每年產生自由現金流介乎35億至55億元人民幣，截至2020年底淨現金已增加至73億元人民幣。康師傅(00322.HK) 調整後的債務對EBITDA比率已從2017年底的2倍降低至2020年底的1.4倍，穆迪預期未來一至兩年內負債比率將維持在約1.5倍的較低水平，符合「A3」評級。不過，穆迪提醒，未來評級仍受到新產品開發、完善細分市場需求及行業競爭等因素影響。從股價走勢方面看，康師傅(00322.HK)有望測試22元至23元阻力，投資者可趁低吸納。 (撰文: 高寶集團證券執行董事李慧芬) [...]

博客

蔡向成：美股兩極化趨勢未變港股50天線游走

2021-03-11

美股昨晚表現兩極，投資者拋售科技股，資金流入金融及能源等舊經濟股，10年期國債標售反應平平，國債收益率下滑，10年期國債孳息率微跌，至1.5厘水平。道指收報32297點，升464點或1.5%；標普500指數收報3898點，升23點或0.6%；納指收報13068點，跌4點。全國政協會議閉幕，但A場反覆向下。中港股市反彈乏力，加上港股受重磅科技股拖累，後市未宜過份樂觀，短期料於50天線(約29079點)附近游走。康師傅績前可買入康師傅(322)主要在內地製造及銷售方便麵、飲品及方便食品，現為內地方便麵的龍頭。去年全球疫情重挫餐飲及零售行業，然而康師傅卻實現逆市增長。截至去年6月底止，中期純利按年上升58.4%至23.8億元人民幣，營業額上升8%至329.3億元人民幣，毛利率增加1.5個百分點至33.4%。業績優於預期，主要受惠於即食麵定價提升，產能使用率佳令產品成本降低，從而推高毛利。兩大業務表現，方便麵業務收益增長29.2%至149.1億人民幣，佔總收益約45.2%。由於收益及毛利率均向上，令方便麵業務純利急升93.5%至16.94億人民幣。飲品業務方面，收益下跌4.1%至176.16億元人民幣，佔總收益約53.5%，純利則升18.7%至8.38億元人民幣。部分業務收益因疫情影響而下降，但於第二季度反彈勢頭明顯。新冠疫情令大眾生活有所改變，購物渠道加快向線上轉移；加上內地政府啟動內循環發展，消費潛力受政策刺激將逐步釋放，康師傅作為食品股龍頭，可受惠其中。另外，因應中產階級的消費升級，推出超高端麵「Express速達麵館」，並實現銷售額高速成長。高價及高端麵向來是康師傅的核心市場，集團積極保障核心產品的供應；並在供貨逐漸穩定後，補充多款口味產品，以滿足消費者需求。內地疫情受控，方便麵銷售呈放緩趨勢；但隨著夏天的來臨，有助業務佔比較重的飲料分部銷情反彈。另外，集團將方便麵產品高端化的策略不變，持續推出高質量及具營養價值的產品，以迎合消費者口味的轉變，有助提高產品平均售價及改善毛利率表現。該股現價2020年預測市盈率19.2倍，股息率4.8厘，以內需股來說，估值仍算吸引。集團將於本月22日公布年度業績，或會有驚喜，建議可在15.8港元吸納，上望17.8港元，止蝕14.5港元。 [...]