股市
新股攻略：平安好醫生(01833) 難見一倍升幅
2018-04-30
近期新股焦點，當然是平安健康醫療科技（01833），簡稱平安好醫生。各券商銀行紛紛出優惠吸客。耀才證券（01428）主席葉茂林更向旗下全體超過300名員工再推出「贏就員工，輸就歸我！」獎勵計畫，向公司每位員工免按金借出約110萬港元認購20,000股平安健康新股，料合共涉資逾3.3億元。 平安好醫生股由中國平安（02318）分拆，經營在線健康信息諮詢服務平台「平安好醫生」，公司董事總經理范寅表示，雖然公司仍處於虧損，但正處於流量獲取的階段，認為公司已形成獨特的商業模式，未來將繼續提升技術、增加服務、與保險公司深化合作等，故對前景有信心。 平安好醫生招股價介乎50.8元至54.8元，每手100股，入場費5,535.22元，預計5月4日於主板掛牌，是次招股聯席保薦人為花旗及摩根大通。有別於過往中資大型新股要靠俗稱「國家隊」的內地企業撐場，其基投名單中罕有全部為海外大型機構投資者。7名的基礎投資者包括新加坡主權基金GIC、馬來西亞國家主權基金國庫控股（Khazanah Nasional）、美國投資管理公司貝萊德、加拿大養老基金投資公司（CPPIB）、瑞士再保險、資本集團，及平保股東之一的泰國正大集團。 是次公開發售1.6億股，當中1,040.62萬股（即6.5%）在港公開發售，另外約1.5億股作國際發售。以招股價中位數52.8元計算，集資淨額約為82.5億元，當中40%用於業務拓展，包括增加產品種類及招聘專業人士等；30%用於潛在投資、收購境內公司及境內公司的策略聯盟，並為公司海外拓展計畫提供資金；20%用於研發；10%用作營運資金及一般公司用途。 繼續擴大用戶群 平安好醫生是內地互聯網醫療健康市場的先行者，包括通過移動平台提供在線醫療健康服務，如家庭醫生服務、消費型醫療服務、健康商城及健康管理和互動；為內地的個人及企業提供年度健康會員計劃及消費型醫療服務；其流動應用程式擁有在線健康商城；並透過醫療健康服務供應商網絡提供多種線下服務。 根據資料，以2016年的平均月活躍客戶和日均在線諮詢量計，平安好醫生營運全國最大規模的互聯網醫療健康平台。截至2015年、2016年及2017年度，分別有3,030萬、1.315億及1.928億名註冊用戶，平均月活躍客戶（按每月的平均活躍客戶計算）分別達到560萬、2,180萬及3,290萬名。 中國平安副首席執行官李源祥指出，大型獨角獸普遍有四個發展階段，應先逐步建立其場景、流量、收入及利潤，「平安好醫生」已建立場景，以解決中國在醫療健康上的隱憂，現正處於第二階段，需要建立流量，相信公司正穩步按其發展階段推進。過往平安集團與平安好醫生亦有深度的業務合作，未來將在符合市場原則的前景下，與平安好醫生建立多樣化業務發展合作。 平安好醫生董事長兼首席執行官王濤認為公司具「互聯網+AI」的獨特商業模式，透過其獨特的人工智能技術可助降低醫療成本，屬公司的核心競爭力，加上現時平台有1.92億名註冊用戶，未來公司將繼續擴大用戶群、提升用戶參與、加強技術及服務範圍等，同時透過戰略合作及投資收購計畫發展，有信心可在行業中維持領先地位。 重塑醫療生態 數位化將重塑醫療行為和生態，例如依託大資料的醫療資源配置決策；從網絡患者社區挖掘流行病學資料和發現新藥開發靶點；通過醫保大資料規範診療行為；使用醫療資料發展商業健康險；利用移動醫療進行分診和慢病管理等。 據招股書顯示，過去3個年度收入持續增長，分別錄得2.79億、6.02億及18.68億元人民幣，惟仍處於變現的早期投資階段，並且繼續產生重大的銷售及營銷費用以及管理費用，業績已連續3個年度出現現虧損，分別蝕3.24億、7.58億及10.02億元人民幣，並預計2018年仍產生大額虧損。 范寅未有正面回應何時可以扭虧，有分析認為，獨特的商業模式需要時間讓市場接受，扭虧是遲早的事，由於市值大，上市後未必能有一倍升幅，上市首日有20%至25%回報，已屬飲得杯落。 [...]
