博客

【港股專家】捕風：贏粒糖，輸間廠

上周提到的稟賦效應，指出會有損失厭恐的傾向，但當面臨一個賬面上的損失時，卻又會有風險偏好的情況出現，短炒變長揸，不肯承認自己看法錯了，不甘於接受面前的損失，結果遲遲不止蝕，愈輸愈多。可是，當面對盈利在前的時候，人們的操作卻又變得不同，往往會於出現微利之時，便快快沽出，鎖定利潤，這是由於大部分人於面臨獲利的時候都是風險規避的。 以上的情況都是「展望理論」的基本內容，卻在在顯示了一般散戶的通病。當入市後，看法正確時，眼看有少許利潤便迅速止賺，個股卻繼續節節上升，眼看「原本應是自己的利潤」白白流走了，抵受不住自己早了離場的後果，再度入市，結果變成高追，股價一再回落，卻又不甘心由贏變輸，最後成為蟹貨。想來，以上的情節，絕大部分人也曾經經歷過，甚至不止面對一次半次，而是次次如是，這就是名副其實的「贏粒糖，輸間廠」。 上述的情況也並非甚麼尷尬事，反正就是人之常情，這亦呼應了展望理論之中，人在面對利潤時不願意冒上風險；卻會在面臨損失之時，成為「勇敢」的冒險家。而這亦正是上周文章中提到的—同樣的損失所帶來的痛苦感覺，遠高於同樣的獲利所帶來的愉悅。正是由於損失與獲利的感受並非對等，我們在決策時也會因此而產生偏差。 面對上面的問題，其實並不可恥，反而是當我們經歷了一次、兩次，甚至更多的時候，我們是否能不再重蹈覆轍才是關鍵。大家不妨回想一下，如果真的一次又一次的重複進行著上述流程，卻又不思進取的，那就請認真考慮一下，自己是否真的適合投身於股市之中。如果認為自己能夠克服的話，那也請每一次入市時又要想清楚，自己因為甚麼買入、目標位置又是甚麼、當市場不如預期時又要怎樣處理等等的問題，部署得宜，那才能有獲利的資本。 回到股市，十一月即將來臨，意味著美國國會中期選舉的結果很快會知道，這也會成為下月初股市波動的一大因素。另一方面，美元及人民幣匯價、十年期國庫債券息率等也會影響著股市的進程，始終今年以來，這些數值一直影響著大市走勢。雖說美股近期疲弱，但也不見得資金就要回流新興市場，進入其他避險市場也是可能的，短期未必太過樂觀。 另外，市場上陸續有指十一月有望迎來反彈，可能是業績因素，可能是國會選舉問題。不過從二月至今的走勢來看，跌幅太多時便會有所反彈，但也就只是一兩千點的水平，而且很快又會破底。再說，受到貿易戰的影響，大型個股今年的業績不見得有大幅好過預期的可能；而國會選舉很有可能就是兩院分黨而治，除非出現突破性發展，否則市場應以預期及消化當中影響。於沒有太多利好消息下，大市不見得會有甚麼向上的契機。 反而要留意的是，本周期結，大戶有可能挾高進行期結也說不定，但期結後，若是不能守穩於25000樓上的話，那這個阻力將會維持很長一段時間，更有可能的是，大戶特意挾高完結十月，期結後再度向下殺落，始終跌浪仍未完結，撈底時刻未到，持有現金仍是更好選擇。 [...]