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【港股專家】岑智勇：美國十年債息抽升，恆指支持看100天線
2018-05-16

昨天恆指高開低走，全日波幅 421.15點。恆指以低位收市，收報 31152.03點，跌389.05點或1.23%，成交金額 1052.06億。國指收報 12440.75點，跌103.8點或0.83%；上證收報 3192.12點，升18.09點或0.57%。A股走勢優於港股。 恆指以陰燭收市，補回5月14日出現之下跌裂口，並返回保歷加通道之內。MACD快慢線正差距收窄，走勢略轉弱。全日上升股份697隻，下跌872隻，整體市況偏弱。 新鴻基地產(0016)以251.61億元中標啟住宅用地，打破去年長沙灣地王的172.88億的紀錄，成為史上最貴的住宅地王，貼近市場預期上限。該地盤面積約為16,556平方米，以可建樓面面積約141萬方呎計算，每方呎的樓面地價為約17,776元，較附近售出的地皮呎價貴約兩成。料消息或利好地產板塊。 北韓取消原定周三進行的南北會談， 同時警告華盛頓仔細考慮下個月金正恩和特朗普峰會的「命運」。美國10年期國債殖利率一度升破3.09%，創下2011年以來新高。美國10年期國債殖利率一度升破3.09%，創下2011年以來新高。受地緣政治局勢不穩及債息上升影響，美股三大指數回軟。今早亞太股市下跌，夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考為100 SMA (約30798點)   個股介紹： 寶龍地產(1238)的主要業務為從事物業開發、物業投資、物業管理服務及其他物業開發相關服務。 集團於2018年4月的合約銷售額（連同共同控制實體及聯營公司的合約銷售額）及合約銷售面積分別約為人民幣19.67億元及141,346平方米。在截至2018年4月30日止四個月，集團的合約銷售總額（連同共同控制實體及聯營公司的合約銷售額）及合約銷售總面積分別約為人民幣86.08億元及659,784平方米（截至2017年4月30日止四個月則為人民幣5,532百萬元及369,354平方米），合約銷售總額年同比增加約55.6%，而合約銷售總面積年同比增加約78.6%。 集團預測市盈率為 5.1倍，周息率 5.3%。股份上日收報 4.41元，上望 4.82元，止損設於 4.27元。   撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師） 權益披露：分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。   [...]

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【港股專家】捕風：內房前景，強者恆強
2018-01-31

可能會有很多人對於「財技」二字有所誤解，以為財技只會出現於細價股之中，其實不然。所謂「財技」，其實是集資的伎倆，但凡上市公司都有集資需要，只不過，大價股集資的份額相對於其市值的比例為細，而細價股的比例則相對較大，容易讓人引起錯覺，對細價股產生不良的感覺，卻對大價股的增資合理化。要知道上市公司上市的目的就是要集資，細價股集資卻引起負面反應的主要原因是當中有不少莊家立心不良，以此滿足一己私欲，所以其實「財技」二字本身並不帶任何褒貶的意思。為何特意提這些呢？因近日不少大價股於市道暢旺之時，紛紛集資，而內房股尤為明顯，今天正想談談內房的情況。 於執筆之時，有兩家企業於開市前宣佈發行可換股債券，分別是新城發展01030.HK及寶龍地產01238.HK，而稍早前的時間亦有如融創中國01918.HK、碧桂園02007.HK等公司進行配股，集資氣氛濃厚熱烈，惟恐錯過是次大牛市的機會，陸續以各種途徑於市場上取得資金。筆者對此並無太大意見，要知道機會難逢，形勢上的而且確是一個良好機會進行相關動作，只是想藉此帶出內房的前景其實相當優秀。 去年於恆指大升36%的情況下，仍有不少內房股跑贏大市，如上述的融創及碧貴園等也是倍數的升幅，而普遍的分析皆認為由於估值方式的錯配、土儲及銷售量的增加、利用桿杆形式擴展自身的版圖是去年內房以倍數形式上升的主因。而過去一年，其實大部分內房的估值已得到一定程度的修復，未來是否仍有大升的潛力呢？特別是習近平堅持房子是住的而不是炒的政策，內房去桿杆的大形勢必定會繼續執行，前景是否仍然優厚呢？ 按照萬科02202.HK郁亮的說法，現時國內房地產處於「白銀時代」；而融創的董事長孫宏斌則認為是「鑽石時代」，辜勿論兩人的論據為何，但兩者對於國內房地產的前景是向好的。由於國內房地產企業正在不斷合併小公司的市場份額，強者恆強，使得去年土儲及銷售量大幅上升。而且亦由於土儲增多，發展亦持續進行中，於未來兩三年中，內房企業仍能維持一個穩定的淨利率。不過由於土地儲備是有限的，而大型龍頭房企卻不斷進行兼併，於這些前提下，小型房企被淘汰只是時間問題，大家投資時必須細心留意並進行篩選。 這裡也需要提一提筆者的愛股—三盛控股02183.HK，於最新一期的中國房地產企業新增貨值TOP100中，三盛不論是在新增土地價值方面，或是新增土地建策面積上，都是處於頭100位的。雖然升幅較為緩慢，但要知道，內房的價值是需要在售出之時才能兌現的，所以才會出現價值長期落後的狀態，試想一下，這些土地儲備實實在在的轉變為銷售量的時候，股價將會有何種變動？這裡亦建議大家可持續留意每月的新增土地數據，或許能從中尋得未反映價值的好股呀。 [...]