| Capital 資本平台

博客

朱紀菲：央企中國鐵建（1186）投資增長力巨大

2023-03-17

驟看中資基建股及內銀股等未來表現可會優於大市，而當中貴為央企的中國鐵建（1186）為全球最具實力、規模的特大型綜合建設集團之一。主營業務爲工程承包、勘察設計諮詢、工業製造、房地產開發、資本運營和物流。 2022年中國鐵建集團新簽定單3.2萬億元人民幣，按年增15.09%，兩年復合增速13%。其中境內新簽合同額2.9萬億元人民幣，按年增長14.70%；境外新簽合同3060億元人民幣，按年增長18.95%。可以看出，在一帶一路峰會的催化下，集團國際工程疫後加速增長，海外業務定單和毛利率有望雙升。最近融資融券數據，融資餘額211387.75萬元，融資買入額38615.62萬元，融券餘量396.4萬股，融券賣出量58.44萬股。最新的三季報顯示，中國鐵建於2022年9月30日實現稀釋每股收益1.23元，營業利潤268.06億元，基本每股收益1.23元，市盈率5.67。「兩會」盛會啟幕，「穩增長、擴內需」決策，大大推動中國經濟恢復活力與增加市場信心，期盼亦會持續推動新舊基建投資增長，加速相關行業回暖。當前龍頭基建央企估值水平處近10年歷史低區間，在房建風險收斂、政策築底支持情況下，基建央企價值望回升，投資者應留意，中國鐵建（1186）現股價有出現異動，股價大幅拉升，創三年以來新高，往後亦值得長線持有，目標上先看7-8元區間。撰文：朱紀菲財經主播利益申報：筆者執筆時未持有上述股份。 ============= 延伸閱讀：網易（9999）業績穩定增長持續發展扎實基礎 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

股市

基建股受惠國策

2022-11-16

港股最近強勢反彈，恒指由低位升超過25%。美國債券孳息率有所回落，通脹亦似乎受控，加上12月年結前往往有基金經理「粉飾櫥窗」效應，均有助大市向上。走勢上，恒指至今仍處於10月底延伸的上升通道，後市有望繼續反彈，短線可上試19,000點水平。港股回升，基建股和公路股有望跑出，粵港澳大灣區是國家經濟發展的重點，有多重政策利好因素帶動，區內城市將更加繁榮，人流量會進一步提升，促進公路收費和基礎設施建設需求提升，因此相關大灣區概念股，如基建股及公路股，都值得投資者關注，就如三大中資基建股，中鐵(390)、中交建(1800)和中鐵建(1186)，估值便宜，市盈率僅幾倍，股息率達5厘至7厘，當屬低估值、高派息之選，若投資者看好走勢，購入認購期權就是一個看好的部署。張智威聯席董事信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited 本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。 [...]

博客

【吳老闆週記】特首首要振經濟加息難解高通脹（4月28日）

2022-04-28

吳老闆週記（4月28日）．新一屆特首的首要任務，是讓落後了多年的經濟追返上去。．目前的高通脹，並非由強勁需求帶動，而是供應出現瓶頸。特首首要振經濟加息難解高通脹疫情、經濟、股市，三個範疇息息相關，一環扣着一環。本週一（25日）內地股市大跌，上證綜指下跌5.1%，失守3,000點關口，深證成指更下跌了6.1%，究其原因，同時人民幣急跌，短短一個星期貶值超過3%，正是市場憂慮內地控疫措施打擊經濟。本欄一再強調，在擁有三大條件下，包括大數據追蹤系統強、社團管控能力高，以及有錢，內地必可遏制疫情。且看今波重災區的上海，單日新增感染已從高峰的接近2萬宗，回落到本週三（27日）公布的13,562宗。當中，在閉環隔離管控中發現的，超過1萬宗，佔了絕大多數，此部分相信兩星期內會回落得很快，因為當地真的做到要隔離的全隔離，十分厲害；不過，在相關風險人群核酸篩查中發現的，仍有百多宗，此部分則較為棘手，因為這百多人並非處於隔離區域，也無病徵，隨時已在市面散播了病毒。惟經過一輪又一輪的檢測，相信終究能做到「社會面清零」。經濟方面，中央已陸續使出不同招數，例如前週宣布全面降準0.25個百分點，釋放5,300億人民幣，本週三的中央財經委員會會議則提出，全面加強基礎設施建設。人民幣匯率方面，離岸人民幣兌每美元由今年高位6.30水平，下跌到近日的6.60，已跌得差不多，中央也不想人民幣匯率大起大落，此之所以人民銀行本週一公布，下月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，至8%。首要任務提振經濟反觀香港，既無大數據追蹤系統，又缺社團管控能力，徒得有錢，因此單日新增確診只能緩慢回落，日日三、四百宗，短期內難以下降到雙位數，直至全港七、八成人口已受感染為止，而現時全港曾受感染人口估計起碼450萬。既然如此，新一屆特首的首要任務，並非增建公屋，而是盡快提振經濟。香港已輸蝕了很多年，已被新加坡搶去了很多生意，當地目前是亞洲區擁有最多財富500強公司（Fortune500）總部的地方，形成了「總部經濟模式」（headquarters economy），港府有何策略追返上去？經濟沉痾不起，加上其他因素，包括外資不斷掟貨，以及內地加強監管兩大板塊——互聯網及房地產，搞到前者不敢擴張不特止，反過來更大幅裁員，業績無一個好，港股已連續兩、三年成為全球表現最差主要市場，加上在美國大手加息的陰霾下，恒指近日再度跌穿2萬點。跌至如斯水平，港股上升的機會及幅度，理應大於下跌，不過，問題是掟了這麼多貨出街的外資，是否願意重新流入港股。通脹高企不會長久 [...]

股市

梁健雄：「穩」字當頭基建受惠

2022-02-09

預期臨近美國加息開始，一些高估值科技股份紛紛遭拋售，港股市場資金亦尋找低估值高息股，傳統行業股於去年頗多跌得低殘，不過多在去年第四季度後期多已見觸底回升，而在2022年現時仍屬剛開始之初，一些股份仍可被看好而且值得吸納。首選建材水泥龍頭股中央以穩字當頭的經濟風向指標，多項基建工程已開展上馬，而據內媒綜合不完整報道，已公布重大基建項目總投資額已超越3萬億元人民幣，本周A股市場之基建股板塊已爆升，連帶港股之中國建材（3323）更4連升，若短期能突破11元阻力位走勢將有機會出現一輪新升浪。同樣另一隻亦受惠基建密集開工的就是海螺水泥（0914），去年股價基本由年頭一路跌到11月才識停止，在最近2個月才表現較為好一點，海螺水泥去年因內地大型基建項目放緩，加上貨幣調控而導致盈利有所倒退，但踏入2022年中央政策已較去年鬆綁，基建亦加快上馬，資金開始重新評估基建股，海螺水泥近4個交易日除股價上揚、更見成交趨升配合，惟短期股價已處於保力加通道頂部位置，估計其走勢開始略有回吐，不過往後有萬億基建作為後盾，不妨趁走勢在高位反覆回吐時而吸納。勿高追待消化短期獲利盤兩支股價近日呈現急升並且眾多資金已追入，海螺水泥更處保力加通道頂部，可先讓其股價回調至中軸41.8元附近才考慮入市，至於中國建材亦出現接近相同情況，若股價短期回調至10元位置不妨開始考慮，畢竟基建項目在國家經濟層面上能創造大量就業機會，提升交通運輸、物流等等，亦同時可帶動不同產業發展，而基建建築材料變成受惠行業，當中兩者同屬行業龍頭股首選，只是入市時間盡量避免需高位追貨。（筆者末持上述股票）撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管 [...]

股市

兩會前夕　買入傳統及新基建股

2020-04-26

港股近日反彈，恒指一度高見24,666點，惟高位已見阻力，4月21日在五月期油急挫，以及消息指北韓領導人金正恩健康出現問題消息拖累，恒指急挫逾五百點。目前，市場正憂慮油價急挫會否引致金融危機，市場再次轉趨審慎，因此投資者現階段宜審慎為上。事實上，新冠肺炎疫情在全球有緩和跡象，除中國外，陸續有國家逐漸回復正常運作。而受疫情影響，中國之前公布的GDP數據錄得收縮，跌6.8%。隨着疫情過去，中國市面運作回復正常，市場相信中央為加快經濟復原，將會推出連串的經濟措施，市傳人大會議將會在本月底或下月初召開，一旦人大落實開會，相信會有連串的提振經濟方案推出，令市場期待，所以投資者可留意兩會行情股，博有利好政策出台。中國公布第一季國內生產總值較上年同期跌6.8%（市場預期跌6%），3月社會消費品零售額則下降15.8%（市場預期下降10%），至於規模以上工業增加值則跌1.1%（市場預期跌6.2%）。另外，全國固定資產投資跌16.1%，遜於預期下降的15%。紐約梅隆投資管理高級主權債券分析師Aninda Mitra 指中國第一季GDP收縮近7％。這比市場預期差，後者希望看到收縮率被限制在6％。經季節性調整後，季度增長率下降（即收縮）近10％，但下降勢頭正在緩解。按照3月份的數據顯示，工業和製造業的反彈似乎比服務業的反彈快。這些趨勢證實了兩種速度的PMI告訴我們的情況：製造業正在反彈，但服務PMI卻在萎縮。儘管增長已經觸底，但他預期宏觀前景有變成U型而不是變為弱V型的風險。服務活動的緩慢回升，主要由於新冠肺炎疫情導致消費傾向減弱;至於行為上的改變將阻礙交通，旅行/旅遊，購物/娛樂，款待並增加預防性儲蓄。可以肯定的是，3月製造業和工業生產有所反彈，因為自農曆新年以來停業的企業重新開業。但是中國的生產將很快遇到外部需求萎縮，國內消費和服務活動低迷的情況，這將繼續給勞動力需求和工資增長帶來壓力，並限制私人消費和服務活動。針對性的寬鬆的流動性及稅收和監管的放寬，紓緩了近期支付方面的困難，並緩解了流動性壓力。但是，即使供應方面的情況恢復正常，並且短期困難得以解決，需求方面的薄弱環節依然存在，通貨緊縮風險正在上升，在這種情況下，V型複甦與U型複甦之間的風險均衡結果取決於即將採取的全面政策應對措施的充分性和及時性。富達國際東北亞分銷業務投資策略師陳宇昕指受新冠疫情影響，2月份中國不少地區處於高度封城狀態，以致該月中國主要城市的住宅銷售量較去年同期大減九成，最近住宅銷售量已恢復至僅較正常水平低約三成。目前的政策支援集中供應方面為主，以往對發展商的嚴格貸款比例限制已放寬，以緩和新冠疫情爆發後所帶來的流動性壓力。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指3月份的工業生產明顯有所好轉，因為製造業持續回升至超出預期的強勁水平。隨着國有企業發行新債券以加速投資項目的發展，他預期固定資產投資將從下季開始有顯著的改善。至於零售數據則最令人擔憂，因為消費佔中國GDP約60%。消費者信心顯然將需要更長的時間才能復原，這可用以推斷其他地區未來消費者信心的發展。中國政府已經推出了相當於GDP約2.5%的刺激方案。他預期北京將在本月底的全國人大會議之後採取另一輪財政刺激措施，金額規模約佔GDP的5%。刺激措施將分為傳統基建（運輸）、數碼基建（AI、5G、IT、互聯網）和刺激消費措施。華興證券研宏觀及策略研究主管龐溟認為，目前宏觀政策的首要重點將是穩就業。國務院總理李克強在3月10日國務院常務會議上指出：「只要今年就業穩住了，經濟增速高一點低一點都沒什麼了不起的。」龐溟認為，這說明決策層可能認為中國經濟有韌性接受暫時放緩的GDP增長速度。在疫情的擾動下，2020年GDP與2010年相比翻一番的既定目標設定為推遲一到兩個季度完成是完全可以理解的。龐溟繼續預計政策刺激和需求釋放，有助於宏觀今年下半年起企穩反彈。他認為，在全球經濟放緩、全球供應鏈擾動、內外需疲弱等因素影響下，基建投資的拉動作用將更為重要。目前地方債尤其是專項債的發行節奏加快，但總體規模尚未有顯著增長。他認為預算赤字率和基建規模還有一定的提升空間，並將加速向5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大「新基建」領域傾斜。「新基建」加速，將利好5G+雲產業鏈、數據中心、基礎設施及服務等子版塊。事實上，中央在貨幣政策上已採取較寬鬆的貨幣政策，而市場估計在兩會期間，中央會藉加大基建來拉動經濟增長，除傳統傳的基建之外，數碼基建相信更會是今次兩會的焦點，所以投資者不妨買定相關股份，除傳統基建股及相關板塊如水泥之外，料新基建板塊如5G設備的興建，亦將會是政策的重點。 [...]