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方澤翹：聊天機械人概念大熱思博智能（8319）蓄勢待發

2024-03-12

近年聊天機械人面世，以一種更先進生成式人工智能，進行類似人與人之間對話，不但可解答問題，甚至可創作內容及圖像，引發全球AI熱潮。2023年全球聊天機器人市場規模為58.6億美元，預計到2028年將達到210.8億美元，在預測期內（2023-2028年）複合年增長率為29.18%。由於對消息應用程序的需求不斷增長以及全球各公司越來越多地採用消費者分析，聊天機器人市場正見證增長。世界各地的供應商正在通過集成人工智能和自然語言處理等技術來進行重大產品創新，以滿足客戶需求和市場需求。聊天機械人應用場景非常廣泛，它們可以應用於客戶服務、去中心化通信、虛擬助手、教育與培訓、旅遊和酒店業、健康諮詢以及娛樂和媒體等多個領域。本港有關聊天機械人概念股票，除了百度 / 商湯 / 文化傳信外，思博智能（8319）亦值得投資者留意。思博系統主要提供資訊科技基礎設施解決方案，包括伺服器虛擬化、軟件定義數據中心、網絡、分散式防火牆、公共、私有及混合雲、網絡基建及資訊保安。集團亦有管理資訊科技基礎設施解決方案項目，包括分析客戶要求、設計和構建解決方案、管理項目。疫情期間積極研發聊天機械人。集團於2022年成立思博智能，開發人工智能系統；功能包括智能客服 / 智能預約 / 智能對答等服務，集團更可利用大數據分析客戶需求，提供度身訂造專業解決方案。而應用場景廣泛，包括零售、教育、政府部門、銀行等等。聊天機械人潛力無限，預計未來聊天機械人將成集團增長引擎之一，不容忽視。針對教育局早前公佈於2023/24學年落實推出「初中人工智能課程單元」，思博早前與Lenovo香港簽署合作計劃，成為其人工智能教育合作夥伴，推出的「AI教與學實驗室」課程，內容包括人工智能基礎及倫理、電腦視覺、電腦語音和語言、虛擬實境、機械人、社會影響和未來工作等課題，預計在政策配合下，人工智能相關課程的需求更大，前景正面。撰文：方澤翹國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。 ============= 延伸閱讀：方澤翹：光伏板塊估值便宜京能國際（686）睇法正面 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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梁健雄：商湯績差掀裁員暫仍難樂觀

2023-08-30

中國商湯（20）貴為中國AI四小龍之首，曾給予散戶無限憧憬更曾被評為新一代股皇及騰訊（700）第二股，但事與願違股價在過去一年雖然在低位曾反彈超逾一倍，惟至今反覆偏軟更已由反彈高位又回落近六成。多年未止血成致命傷商湯中期成績表仍未見明顯好轉，經調整虧損收窄至23.9億元（人民幣下同），而收入14.3億元按年僅增長1.26%，每股虧損0.1元，在四大業務方面智慧商業、智慧生活板塊均有增長，而智慧城市及智能汽車收入就出現倒退，商湯財務報告顯示其由2018年度連續五年分別虧損34.33億元、49.68億元、121.58億元、171.77億元、60.93億元，到今年上半年仍未止血之餘毛利率更出現下跌20.7%。市場資金稀缺選股要求高商湯在多年業績負面評價下推行裁員行動，管理層表示為了優化商業結構並減輕人手成本、但就擔心裁員對集團長遠開發投入有一定程度的影響，其實公司更早在去年9月份已啓動裁員、但仍未見對業績或股價帶來有所支持，表示資金仍未對其抱太大信心，現時美國對中國投資限制半導體、量子計算及人工智能（AI）均在中國此刻正嚴重缺乏資金投入下，外資已多數不願亦不會追貨時刻下，除非美國解除資金限制制裁，否則在市場資金稀缺的情況下，商湯似乎於下半年度業績仍未能找到可扭轉的情況前，再加上根本未見能有派息的預期，就算內地北水亦似乎較難對其可以產生農厚興趣炒底，預期股價支持力度將會有限，而要其股價可轉勢大升除非業績有望給予投資者預期扭虧為盈，否則商湯仍屬段段有蟹貨壓頂，短炒博反彈或可以，若現時買入博長線恐怕根本未係好時機，還需耐心等待署光出現。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：置富產業信託息高仍存隱憂更揮之不去 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur [...]

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博浩資產管理：商湯（20）被阿里減持後正是押注良機、AI大模型商用走入大直路

2023-07-18

中國是目前在全球範圍內，在AI領域能夠與美國競爭的國家。雖然中國AI產業面對不少挑戰，包括晶片、高端半導體生產設備的出口限制，但憑藉在晶片儲備、算法上的前瞻性部署，迄今中國的AI大模型已具有沖衝世界市場的實力。多家中國AI公司均被市場看好，今年以來更有漲逾數倍的個案。然而，這好像沒有惠及到商湯（0020），主要原因是前陣子個別大型投資者的零散持續減持，影響了市場的投資情緒。然而，阿里巴巴（9988）在早前7月6日終於作出了大手減持，當天一共減持了557,449,148股，減持平均價為1.82港元，以此計算，阿里巴巴此次套現10.14億港元。但更值得留意的是，阿里巴巴持有商湯股份的比率已降至約3.1%水平。自此之後，阿里不再是商湯的重要股東。或者，市場會質疑在AI人工智能行業正大受市場關注的時候，為何阿里巴巴會逆市而行，減持其擁有的商湯股份。作為中國AI人工智能的領軍者之一，商湯的前景為何如此不受青睞？受阿里大手減持影響市場普遍認為這與商湯的前景無關，更多是來自於阿里巴巴內部的壓力。首先，自阿里巴巴公告母公司重組後，基於其自身戰略發展考量，一直在公開市場出售其手頭上的商湯及其它上市公司股票。然而，要注意的是，阿里巴巴這次是大手減持，與以往零散出貨不同，而這也是商湯股東們所希望見到的，即通過具有折讓的大宗交易，來把商湯股票轉到其他機構投資者手上。過去，阿里巴巴原持有商湯5%以上的B類股票益權，而每次累計賣出1%都要披露持股變化，這會持續影響市場情緒。但通過大宗交易，除反映了阿里巴巴由於自身組織架構和戰略調整或許需要更多資金，同時也代表了市場上有長線看好商湯的機構投資者大手筆購入股份，對穩定股價、釋放壓力有一定幫助。再者，完成此次交易後，阿里巴巴只持有商湯B類股的3.1%，不再是大股東。未來，即使他們在公開市場上出售剩下的股票，亦不會像以往那樣影響市場情緒，引發股價波動。在阿里巴巴大手減持的同時，市場亦發現了經過過去多個月的演練，商湯的「日日新」大模型能力已實現全面升級。在4月發佈的1.0版本基礎上，商量SenseChat2.0模型新增地區語言並突破長文本輸入限制。同時，新增了知識融合介面，可以與行業知識庫連接減少模型幻覺；發佈易於在端側部署的小模型SenseChat S版本，可在高通驍龍8代晶片上運行。此外，商湯在智能汽車領域的優勢亦日益明顯，且迭代升級快速，可進一步鞏固其行業領導地位。面向汽車領域，商湯通過融合大模型能力，打造車上健康問診、旅遊規劃、兒童伴讀、汽車功能AR說明書等艙內功能，進一步豐富人車交互體驗。根據商湯昨天收市價1.79港元計，市賬率約1.8倍，而A股同業如雲從科技（688327.SH）的市賬率則達6.81倍。這不難看出商湯目前的股價嚴重低估，未來大有追落後的巨大空間，值得中長線投資。撰文：博浩資產管理 ============= 延伸閱讀：劉嘉晉：艾德韋宣集團（9919）派息比率持續高企，管理層非常慷慨及對未來業務前景充滿信心 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]

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劉嘉晉：未來AI千億市場機遇無限，商湯（0020）值得高度關注

2023-04-12

去年以來，人工智能（AI）聊天機械人ChatGPT於全球掀起熱潮，不少研究機構已預測未來全球AI人工智能市場將大幅增長。瑞銀預測，AI軟件市場將於未來數年增長數倍，至2025年市場規模可達900億美元（約7,020億港元）。據早前數據顯示，2020年AI軟件市場價值近360億美元。根據以上的AI人工智能市場預測，商湯（0020）前景可看高一線。主要三大理由，一是在AI產品及服務開發中，數據、算法及算力三者缺一不可。商湯在算法及算力上均佔領先地位，尤其是算力的可持續能力上。作為亞洲領先的AI算力基礎施之一，SenseCore商湯AI大裝置已於去年投入服務，有利驅動公司成為AGI和大模型時代的基礎設施服務領導者。目前，商湯AI大裝置上總共有27,000塊GPU晶片卡，可以輸出5,000P的總算力。基於大裝置的能力，商湯已構建了計算機視覺、自然語言處理、AI內容生成、多模態、決策智慧等多個領域的大模型，具持續演進能力並廣泛支持各種應用，亦是業內稀缺的大模型專用基礎設施。超前謀劃產業佈局二是商湯自2018年起已在大模型領域前瞻佈局，迄今構建了計算機視覺、自然語言處理、人工智能內容生成、多模態、決策智能等多個領域的AI大模型，並在SenseCore AI大裝置的支持下持續演進。迄今，商湯大模型已全面支持了智能汽車、智慧生活、智慧商業、智慧城市等業務板塊，同時也將廣泛賦能各個產業，為不同企業提供高價值增值服務。可以看到商湯的AI產品及服務早已具有變現能力，且在持續增長中，去年公司在智慧生活及智能汽車兩大業務板塊中實現高速增長已可見一斑。三是商湯的日日新SenseNova平台爆發力。在日前公佈的「日日新SenseNova」大模型體系，具自然語言生成、圖片生成、感知模型預標注、模型研發等多種大模型及能力，。在SenseCore AI大裝置的超大算力支持下，商湯開發大模型及通用人工智能模型上佔有優勢。再者，值得留意的是，SenseCore AI大裝置基礎算力服務已開放，未來具可觀收益。從算力、算法的領先，到預期持續引入海量數據，助力開發更全面的多模態大模型，保持行業領先地位，商湯的長期價值突出。現階段買入值博率甚高，可作其中長線投資，可將目標價先定為上一次裂口位$4.90。撰文：劉嘉晉博浩資產合夥人兼首席執行官 ============= 延伸閱讀：劉嘉晉：碧瑤綠色(1397) 盈利持續增長，疫情下業務發展更加亮麗，相信社會對環保及衛生意識進一步關注，更值得留意 [...]

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黎家聰：AI大浪潮商湯(20)擁領先優勢

2023-04-11

最近這段時期，很多大型科技股的股價表現都很不錯，港股像阿里巴巴(9988)、騰訊 (700)、百度 (9888)這幾間科網巨頭，不到一個月，股價都升了一成至兩成多。科技股之所以得到資金青睞，大概可歸因於早前幾家美國銀行倒閉的風波，導致資金逃離銀行等對經濟敏感的行業，轉向科技板塊。除此之外，AI的橫空出世也為科技股提供了一個資金流入的理由。自從ChatGPT半年前的出現，AI旋即成為全世界都熱烈討論的話題，不少公司也不甘落後，立即宣佈進入AI市場。而今天就想談談其中一間要加入爭奪AI市場的科技巨頭 —— 商湯 (20)。商湯將會於4月10日舉行大模型發佈會，屆時就會披露商湯的AI大模型的真正實力。到底能否比得上ChatGPT？不久便會知道。而作為股民，我們或許更關心這次發佈會，會否為商湯仍成利好，帶動股價再度上升。發佈會當然是一個很好的潛在誘因，但是經歷過像早前Google和百度的AI大模型發佈會接連翻車，令股價大跌，似乎還是應要小心一點，不要亂炒消息。所以，我們應重點關注商湯大模型的潛力。事實上，商湯是最早把人工智慧大模型寫入招股說明書的公司，2020年就有相關的研究，是正宗的AI公司。而且，早於OpenAI拿到了微軟100億美金投資之前，商湯是在全球融資規模最大的一家人工智能創業公司，融資了60億美金，其中投入了30多億美金在人工智能基礎設施。根據商湯方面表示，在雲算力端，運行ChatGPT至少需要1萬張A100晶片，目前國內只有商湯、百度、騰訊、字節跳動、阿里爸爸和幻方有超過1萬張儲備，而現時A100已停售，因此要投資AI大模型的股票的話，商湯是需要重點關注的六間之一。除了算力之外，在AI大模型儲備上，商湯亦是眾多頭部廠商中的佼佼者，而且商湯的AI大模型已經歷過商業化驗證，截至目前商湯的商用模型就超過了67000個。要理解商湯有什麼厲害，或許首先要理解像ChatGPT這樣的通用AI大模型是如何實現的呢？其實只需要基於大量資料去訓練，當訓練的數據達到一定規模時，就會出現智能湧現。因此要弄到像ChatGPT這樣強大的AI，背後就需要算力、算法、數據三大底層能力。上文提過，商湯投入了30多億美金在人工智能基礎設施，該基礎設施其實就是商湯一個叫「大裝置」的設施。這些年，商湯一直在打造SenseCore大裝置，並持續擴建，現時已完成2.7萬塊GPU的部署，並實現了5.0exaFLOPS的算力輸出能力，有效支持20個千億參數量大模型（以千卡並行）同時訓練，最高可支持萬億參數超大模型的訓練。簡言之，這個大裝置是一個大模型生產核心平台，有了它提供的算力、平台、算法，商湯就有能力訓練高性能AI模型、解決AI模型生產成本高昂和AI模型定製化開發效率低等問題，從而滿足市場的大量需求。這就是商湯的優勢所在。現時，這個大裝置的能力向行業客戶開放，目前服務了8家客戶進行大模型訓練，已訓練超過10個大模型。2022年，商湯SenseCore大裝置對外服務收入佔到智慧商業整體收入的20%以上，預計今年這一收入規模及佔比將大幅增加。除了大模型和大裝置外，公司的2022年報中亦指出有兩大業務都有不錯的增長，分別是智慧生活板塊同比增長130%，以及智能汽車板塊同比增長59%。各位投資時，除了留意AI大模型外，這兩大業務都是關注的重點。 [...]