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朱紀菲：偉志控股(1305)打入中國5G半導體市場 最景氣行業惹憧憬
2021-06-21

偉志控股 (1305.HK)最近兩年一直在其財務報告中透露可能進入半導體行業的消息，去年透過以零件貿易模式初步踏入行業，今年更完成半導體記憶體封測設備的收購，似乎部署多年的計劃終將在今年這個最完美的時機實現。集團主要從事製造及買賣發光二極體 (LED) 背光及LED照明產品，及提供高科技電子零部件及產品採購業務 ，於3月26日傍晚公佈2020全年業績，股東應佔溢利約3,096萬元，較2019年約3,715萬元倒退16.66%。就2020年分為上下半年溢利表現，則分別倒退40.12%和6.74%，疫情令環球經濟活動大減，偉志控股出現溢利倒退無可厚非；但已印證集團業績於下半年已見大大改善。 相信LCD顯示器將被安裝在更多的日常應用中，甚至是安裝在以往無屏幕顯示的設備上。可望在上述利好營商環璄中今年展現強勢增長。於4月19日收市后發佈的2020年報顯示，國際貨幣基金組織預期2021下半年全球經濟將見強勁復甦，偉志控股正面方向發展，將繼續與海外客戶保持緊密聯繫，以尋求更多潛在機會。 2021最景氣半導體行業再上高峰 根據中國工業和信息化部的數據，於2021年中國5G電信網絡基站數量可望達120萬個以上，進一步推動全國5G網絡基礎設施建設及應用。中國在5G網絡的規模及覆蓋範圍方面處於領先地位，在5G部署中所有新的芯片、晶片、存儲芯片組件都是必不可少的，預計5G的採用將為半導體行業提供動力。偉志控股涉主展出居家辦公及隔離措施情形下，今年各類電子產品需求猛增，疫情管控措施及當地其他條件限制，晶圓廠頻傳停工，導致上遊資源緊缺，使本已十分稀缺的晶圓成為更加搶手的材料，將近年一直頗被看好的半導體行業再次推上高峰，成為2021年最景氣行業。 集團未來惹憧憬 股價望再升 由此看出集團未來前景更令市場憧憬。其半導體分部的生產線暫未正式投產，看到基本面優勢暫未在股價上體現。而按今年溢利可望增長，業績表現將反映在股價之上。股價已回到2月上旬水平，而去年每股盈利為0.1428元，計出市盈率僅3.99倍，參考過去三年 (2018至2020年) 市盈率介乎2.21至7.94倍，平均值為4.93倍，每股合理值不少於0.690元，較0.570元經已產生潛在升幅為21.05%。參考過去三年每年最高市盈率介乎5.29至7.94倍，平均值為6.71倍，每股合理值將提升至0.940元，較現價0.570元高近六成五，可具中長線投資價值。 [...]

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朱紀菲：偉志控股（1305）全球產業鏈復工全速前進後將利好股價
2020-04-14

驟看新型冠狀病毒肆虐，大陸為控制疫情擴散，一度令部分工廠全面停擺。現在更是讓全球多個國家處在危機中。中國作為世界工廠，國外品牌依賴大陸廠房生產，大陸亦出口大量零件給各行各業，因疫情造成的生產停頓狀態變相等於令供應鏈斷裂，全球的工業相應受到牽連。據悉，當中汽車產業的影響較為嚴重。由於汽車生產過程依賴零件供應，只要欠缺其中一件零件，整條生產線就可能停工，無法完成生產出貨。而在大陸抗疫逐漸取得成效，很多行業都已大規模復工，部分生產商最近一直趕工交貨。 無塵車間作抗疫新用途 當中就包括剛剛公佈年度業績的偉志控股（1305.HK），屬於汽車產業中的上游供應商。偉志總收益雖輕微下跌，但主要分部LED背光產品則錄得增長，以2019年的行情來講，算是出色的成績。其實近年來LED行業備受挑戰，偉志控股順應趨勢調整產品結構，業務一直都算保持不錯。偉志控股由復工至今都在一直加快進度為今季訂單趕工，暫時並沒有客戶延遲或取消訂單。LED行業的訂單通常提前多個月下單，相信是次新型肺炎疫情對其生意暫時未見影響。 從年報中也得悉偉志於大陸疫情嚴重的時期生產醫用顯示屏產品，被認可為2級優先製造商，較其他工廠復工情況更為理想。據悉，偉志現在也在大陸官方規管下生產口罩，以緩解疫情中一罩難求的局面。原來LED背光產品要求精工細作，偉志則一直採用無塵生產車間，無塵環境在抗疫期間就派上了大用場，能用來生產符合醫用要求的防疫口罩。 內地工廠陸續復工 部分企業加緊進度趕制產品 肺炎疫情現時全球大流行，尚未能估量對經濟的影響，但至少目前來看，應變能力較強的企業在疫情過後應該也能恢復得更好。今年二、三月間，內地疫情漸受控，內地政府陸續放寬針對疫情的限制措施，企業亦開始逐漸復工。復工期間，部分工廠因配合程度較高等原因，致使復工情況優於其他企業。 在廣東和湖北均設有工廠的香港上市公司偉志控股於年初生產了醫療用顯示屏產品，有助於國家疫情防控，因此被內地政府認可為二級工廠，得到優先復工權限，相對同業早復工投入生產。據了解，他們重新投入背光產品的生產活動後，正加緊生產，追趕因停工而受影響的進度。偉志控股旗下的廠房，於復工前已進行全面消毒，並規定在外省回來的員工須隔離14天。公司亦為員工準備足夠的口罩，以及落實員工每日上班前量度體溫等措施，確保員工做足防護措施。偉志目前也利用公司現有的無塵車間生產口罩，除了提供給員工使用外，也供大陸政府作抗疫用途。 偉志控股（1305.HK）現股價偏低合理，執筆時為0.45元，52週波幅0.42元至1.23元間。受疫情影響下會有出現一些沽壓，雖未見有太大成交量，但相信在全球大環境漸趨穩健及集團能急速轉化創新業務的新擴充與全球日益龐大的需求下，集團的收益增長將會是有增無減，待技術再發展成熟必能夠一日千里，利好股價上行更上一層樓，長線目標可樂觀上望1.5元至2元。 [...]

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朱紀菲：偉志控股（1305）LED界再展鋒芒
2019-11-13

偉志控股（1305）為一間成立已久的 LED 產品製造商，於中國深圳、惠州及宜昌備有全面的生產設施，集團能處理生產LED背光及LED照明產品的必要程序（包括產品設計、模具生產、量產、質量控制及維修）。專注按 OEM 及 ODM 之基準生產LED背光及 LED 照明產品。並於 2014 年 11 月在香港聯合交易所主板上市。 見其集團將於本月27日至30日參加第21屆香港國際秋季燈飾展，是次展覽聚合逾2,700家來自全球35個國家及地區的展商展示業界創新時尚實用的照明產品及燈具，可見規模之大。向來自世界各地的買家展示其多款緊貼國際市場需求的照明產品及技術。 而近年集團積極承接海外照明項目，聲譽正逐步滲透海外市場，此次展出更高性能、環保的技術，充分體現集團的研發能力同時提升品牌在國際市場中的優良口碑。 [...]

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【菲一般講股】朱紀菲：偉志控股（1305） LED高端科技革命
2019-05-19

偉志控股(01305)於周四舉行的投資者午餐會成功進行，一眾投資者與股評人出席。股價周四收市為1.04元，最高見1.09元，周五收報1.06元，升1.92%，最高見1.12元，雖低於上市價3.68元，現股值尚偏低。但從集團業績具穩健增長空間，可供大家注意考量。 「LED背光」的業務前景 參考偉志控股(01305)重點發展高端「LED背光」產品的業務前景，2018和2017年該項目收入分別約8.47億和7.56億港元，增長12.10%；於2015年來自LED背光和LED照明產品，又從2016年起加入高科技電子零部件及產品，收入佔比於2016、2017和2018年分為37.95%、51.69%和58.68%，見盈利維持增加，改善因素是引入銷售「高科技電子零部件及產品」，看出收入來源結構的轉變，主業從手機設備至汽車設備亦有成果。 從2016年轉虧為盈後，集團2018年止年度業績，營業額22.5億元，錄得純利4,511萬元，增長102%，較2017年增加約34.1%，仍較同業表現出色。背光產品推動其LED照明業務的收入更有50.4%的大幅增長。之前的發盈喜，每股盈利21仙。不派末期息。預期2018年年度，純利錄按年升80%，及錄得1180萬元政府補貼。不過仍考慮風險在人民幣貶值幅度高低 ；早前股市急挫有國家隊入市救市，亦需看將來中央的更多利好措施。 偉志集團管理層行政總裁陳鐘譜及財務總監張偉雄，對車載LED顯示屏行業的發展具一定信心。既然國內經濟放緩，近期中美貿易等地緣問題又反覆對市場有一定的損害，根據中央政府必會推一系列應對政策作支援相關行業，而國內的車載顯示屏之客戶市佔率將會有增無減，就問題對其業務的影響便相對降低。 國際市場發展潛力 先綜觀國際LED行業已大量採用中國供貨商，而中國汽車市場之大，集團已於2015年始部署打入車載顯示屏背光市場，積極開拓大功率特種照明市場，望成為國內行業第一。而未來發展更傾向國外市場，已與歐洲多個大品牌合作，望成其首選(first tier)供應商，打算進軍墨西哥、英國、美國的照明市場，這顯示較同行業突出的。而去年參與德國幕尼黑世界領先的電子展，重點參展產品包括各類超薄車載背光、異形顯示技術(如曲面)等。 關鍵成效在針對改善成本控制的效益，集團運用企業資源計劃系統(ERP)提高積效。而CEO陳鐘譜曾任高級金融職務也發揮出市場判斷、控制成本等方面的優勢，相信帶動集團業務發展有所幫助。 [...]

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【港股專家】黎家聰：偉志控股（1305）LED 新發展
2019-04-18

自2018年3月以來，中美貿易戰逐步對兩國製造及貿易業造成負面影響。於2018年，中國錄得國內生產總值人民幣90,030,900百萬元，增長率為6.6%，在經濟向以質量為中心的生產及消費轉變的過程中保持近年來的穩定增長。中國的LED行業對落後及小產能產業構成挑戰，而全面發展的產業可抓住新需求。不斷出台的政策及補貼亦鼓勵高新技術製造商能緊跟國際標準。不過，在受貿易爭端影響的LED行業，一些尖端市場似乎也並非全是壞消息。 偉志控股（1305）專注高端LED背光產品。集團去年赴歐洲參與世界領先的電子展，展出的產品包括各類超亮、異形（如曲面）產品。偉志控股早於2015年就開始部署進入車載顯示屏背光市場。集團的三類LED背光產品為：1)車載顯示器；2)電視顯示器；及3)其他工業設備顯示器。LED背光產品中來自車載顯示器、電視顯示器及工業設備顯示器的收入分別約為489,285,000港元、129,154,000港元及229,117,000港元，較上個年度增長37.0%。而總覽偉志控股近期公佈的全年業績，其2018年總收入達2,249,786,000港元，較2017年增加約34.1%，成績非常亮眼。 未來公司的發展上會有更多的持續性，一方面全球LED行業已趨向於採用中國的供貨商，另一方面，中國汽車市場龐大，而新能源汽車的發展也令行業對車載顯示屏數目、外形、呎寸等要求越來越高，公司國內的車載顯示屏客戶之市佔率會持續上升。 除了來自背光產品的推動，其LED照明業務的收入更是錄得50.4%的大幅增長。集團放棄競爭激烈、准入門檻低的普通照明（即普通燈膽、燈管等）市場，專注於大功率特種照明市場。近年，偉志控股與廣東省漁業協會合作開發了一款新型捕魚燈產品，不但能夠大幅節省能源消耗，更能夠釋放不同波長的光照，吸引多種魚類，幫助提升魚獲。公司未來可能與其他漁業協會合作。此外，集團的另一個發展重點在於國外市場，去年獲得德國平板照明長期商用照明項目後，已於歐洲獲得2個核心客戶，並已取得美國一家知名零售商的製造認證，該項目預計將於2019年啟動。同時，集團將繼續參與墨西哥現有公共LED路燈項目。 集團市值在執筆時只有2.5億，而資產淨值大約是6.6億，下跌空間可能有限，而隨著業務造好，公司價值應該穩步上揚，讀者可以進一步留意。 利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 (以上屬個人意見，絕不構成投資勸誘或買賣建議。) [...]