環球時事

科法斯報告：各歐洲政府臨時修改法律程序以延遲破產申請期限
2020-06-18

新冠疫情(COVID-19)給歐洲經濟帶來了前所未有的影響，而供需端的雙重衝擊導致許多公司因員工無法返回工作崗位而停產或部分停產；流動性限制也造成消費需求下降。此外，營收減少亦使企業的現金狀況雪上加霜，逾期付款的情況越來越多，最終導致違約率上升。 在大多數歐洲國家，公司董事長必須在規定期限內向主管部門匯報付款方面的違約情況，否則其將承擔個人責任。主管部門會在收到相關報告後啟動破產程序。然而，為了在疫情得到控制後保護本國的經濟結構以及經濟復甦能力，歐洲絕大多數國家的政府採取了兩大措施：一是穩定企業現金流，如社保和稅收的延期繳納或減免，以及為銀行貸款提供國家擔保；二是臨時修改規範破產程序的法律框架。 德國政府已經將公司管理者在發現破產或負債過多的情況後三周內啟動違約程序的義務暫停，有效期至 2020 年 9 月 30 日；企業還可通過聯邦司法部的法令將暫停期限延長至 2021 年 3 月 31 日；西班牙將破產申請義務暫停的有效期延長至 2020 年 12 月 31 日（最初規定的期限為停止付款後的兩個月）。 在意大利，只有檢察官辦公室有權在 2020 年 6 月 30 日之前啟動違約處理常式；至於在法國，破產申請義務暫停的有效期延長至 2020 年 8 月 24 日。而此前的法規要求公司董事長在付款中止後 45 天內啟動破產程序，否則其將為逾期申請破產承擔相應的責任；在 2020 年 8 月 24 日之前，是否暫停付款應根據公司 3 月 12 日的情況進行評估。在英國，於2020 年 5 月 20 [...]

商事動態

科法斯預計：債券違約和破產數量將會增加
2020-06-02

新冠肺炎疫情嚴重影響經濟活動，科法斯2020年中國企業付款調查顯示，2019年企業付款行為發生惡化，66%受訪企業表示遭遇了逾期付款。2019年，平均信用期限穩定在86天，因此可以預計，那些因封鎖措施遭受嚴重衝擊的行業，為了維持生存不得不延期付款，有的企業甚至因而倒閉。 另外，2020年經濟增長率將下降到1.0%，為三十年來最低值。考慮到經濟活動與逾期付款之間的歷史關聯，科法斯預計2020年的情況會加劇惡化。 2019年，平均信用期限穩定在86天，然而在受訪企業中，提供平均信用期限超過120天的企業比例從2017年的12%上升到2019年的23%，幾乎翻了一倍。實際上，50%的受訪企業提供的最大付款期限超過120天。 2019年，逾期付款的情況同樣惡化，遭遇逾期付款超過120天的企業比例增至37%，比2018年增加了6個百分點。更有甚者，27%的受訪企業表示遭遇超長期逾期付款（超過180天）且金額超過全年營業額10%。如果逾期付款金額占全年營業額比例較大，便會對企業現金流構成風險，而諸如新冠肺炎疫情這樣的外部衝擊，更令形勢雪上加霜。 科法斯預計，在2019年積累了現金流風險的行業中，債券違約和破產數量將會增加。超長期逾期付款金額超過全年營業額10%的行業中，比例最高的行業分別是：建築（30%）、運輸（30%）、能源（29%）和汽車（28%）。受中美貿易戰的影響，ICT行業的付款逾期增加最多，平均延長12天，達到102天。儘管所有行業都面臨這些風險，但是現金流較強的行業更有機會經受住危機的考驗。事實上，面對疫情衝擊，今年企業的狀況比去年更差。有40%的受訪企業表示，2019年沒有使用任何形式的信用管理工具來管理應收帳款風險，只有17%的受訪企業表示購買了信用保險。 註：科法斯《2020中國企業付款調查》研究了2019年中國逾千家企業的付款行為。由於數據編撰於第四季度，故未有反映新冠肺炎疫情對中國經濟的影響。 [...]