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博客

蔡向成：美股三大股指向好港股阻力見100天線

2023-11-16

美國通脹降溫，支持聯儲局結束加息週期的觀點，強化投資者信心，同時零售巨擘Target財報亮眼，帶動美股主要指數收高。道指收報34,991點，升163點或0.47%；標普爾指數收4,502點，升7點或0.16%；納指收報14,103點，升9點或0.07%。國家主席習近平與美國總統拜登在三藩市舉行會議，兩國元首會晤，氣氛傾向正面，對大市構成支持；惟恒指昨日已急飆682點或3.9%，短期或見回吐壓力，下方支持見17,800點水平，阻力則為100天線（約18,275點）。京東健康反彈可期京東健康（6618）主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等。集團旗下京東大藥房，為內地線上線下收入規模最大的零售藥房，其互聯網醫院，日接診量超過10萬次。京東健康剛公布第三季營運數據，期內營業額按年增長10.1%至115.9億元人民幣，經營盈利飆近1.3倍至1.74億元人民幣，經調整盈利增長13.8%至7.4億元人民幣。集團今年第三季推出全新的品牌策略，強化用戶對其品牌認知和看病買藥的心智，平台用戶保持快速增長。截至9月底止，年度活躍用戶數目按季增加4%至1.75億。季內京東健康與多間藥企攜手推出新特藥，並於線上首發，持續提升藥品的普及性，為患者帶來更好的購藥體驗；包括糖尿病創新藥物賽益寧注射液及創新靶向藥物艾樂明等。京東健康亦與利奧製藥、達因藥業、東阿阿膠等多家醫藥企業全面升級戰略合作，完善「零售醫藥+服務」的一站式體驗。內地今年多次出台「互聯網 + 醫療健康」相關政策，鼓勵醫療大數據的應用、心理諮詢服務和中醫養生保健服務的發展等，構建線上線下一體化的醫療健康服務體系，推動創新醫療健康服務有序落地。集團利用創新技術和數字化運營能力，進一步優化醫療健康服務產品的用戶體驗。近年集團在疫情期間透過提供穩定價格的藥品和按需醫療服務，建立強大的用戶信任度及市場聲譽，去年增長主要來自對疫情相關產品需求的急增。隨著疫情影響減退，市場重新開放，對其他部分藥物及醫療設備的需求正常化，預計京東健康的收入勢頭將保持強勁，後市整體轉趨樂觀。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股個別發展港股整固後有望再上 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

股市

黎家聰：監管落實在線醫療大反擊

2022-12-06

港股上月大反擊，恒指由低位約14,600點，節節上升，升超過4,000點，一踏入12月，重上19,000點，離兩萬點大關只是一步之遙。如果真的能在今年站上兩萬點，相信對港股股民都會是一份不錯的聖誕禮物。當然，派禮物都要接得住才行，沒有貨或者買錯貨，股市怎樣升也可能與人無關。因此，我們也要揀選合適的股票去迎接大升市。其實恒指大升，基本上也能帶動不少股票大升，但有一些會關聯性特別高，甚至是跑贏大市。有一個板塊正是如此，它就是在線醫療板塊，三大相關股份平安好醫生 (1833)、京東健康 (6618)及阿里健康 (241)分別在這個大反彈中上升了八成至一倍半不等。能有跑贏大市的表現，當然有原因，其中原因之一就是之前跑輸大市太多。恆指由高位跌到14,600點也只是近五成左右，但像阿里健康由高位30元跌至最低位3元，足足跌了九成，造成嚴重超賣。因此當大市強勢反彈，這三隻在線醫療股比大市反彈更多是十分合理。當然，除了超賣太嚴重，板塊本身的催化劑也是關鍵之一。12月1日，國家市場監管總局發佈的《藥品網絡銷售監督管理辦法》正式施行。有關法規主要有四大面向，分別是藥品網絡銷售企業、處方藥網絡銷售、藥品網絡銷售平台，以及監督檢查。藥品網絡銷售企業方面，政策法規明確企業要負責，並建立相關制度保證網絡銷售藥品的安全，法規亦明確禁止了一系列的藥品銷售，該清單包括疫苗、血液製品、麻醉藥品、精神藥品、醫療用毒性藥品、放射性藥品、藥品類易製毒化學品、醫療機構製劑及中藥配方顆粒。處方藥網絡銷售方面，法規規定需實行實名制，並規定處方藥與非處方藥應當區分展示等措施。而在藥品網絡銷售平台及監督檢查方面，法規指第三方平台應設立相關部門去確保藥品質量安全及確保不涉及違法行為。基本上，上述監管是有利在線醫療發展。首先，這去除很多不必要的猜測，很多事情都可據可依，不用太擔心行業又突然受到政府限制。其次，有適當監管是行業健康及全面發展的土壤，法規能引導「互聯網及藥品流通」規範發展，加強藥品流通企業與互聯網企業雙方合作，推進線上線下融合發展。畢竟，商業合作除賺錢外，還講究安全，像沒有監管的加密貨幣，可以突然死亡，這是商家最擔心之事。第三，隨着《藥品網絡銷售監督管理辦法》實施，電子處方將進一步加速外流，擴大處方藥在線零售端市場規模。因此京東健康、阿里健康等醫藥電商將受益處方藥外流的紅利，帶動在線醫療行業增長。事實上，即使早前法規仍未落地，像阿里健康及京東健康等企業的財務表現已經相當不錯。今年前三季度，阿里健康取得收入115億元人民幣，按年增長22.9%。京東健康今年前三季度，取得收入105.2億元人民幣，按年增加42.1%。相信法規落地後，增長可以持續並繼續擴大。總括而言，港股反彈及《藥品網絡銷售監督管理辦法》的落實都帶動了在線醫療板塊的股價表現，如果港股繼續反彈，在線醫療板塊有望繼續上行，建議關注三大股份平安好醫生、京東健康及阿里健康。利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 [...]

吳老闆筆記

【吳老闆週記】香港面臨新挑戰股市陷外憂內患（8月25日）

2022-08-25

吳老闆週記（8月25日）・特首下週訪問廣深，傾到放寬隔離條件的話，簡直是造福人群。・本地樓價算是跌得少，始終，過去兩年共有超過20萬人淨移出。・美國若要打擊香港國際金融市場地位，十分容易。香港面臨新挑戰股市陷外憂內患香港疫情持續升溫，單日新增確診經過連續6日企於6,000宗樓上後，本週三（24日）更一下子上升至7,884宗；死亡個案亦拾級而上，達14宗，情況令人擔心。所擔心的，並非政府重新收緊抵港人士的隔離政策，由目前的「3+4」模式，回到之前的7日集中隔離，事關每日外地輸入個案佔比不到5%，反映傳播鏈主要在本地。本欄擔心的是，Omicron BA.4及BA.5變異病毒株所佔新增確診比例節節上升，現已達到四成，而在很多地方，這比例就更高，即是單日新增確診很大機會還會向上，到時醫療系統能否頂得住？不過，經過此前的第五波疫情大爆發，相信政府已汲取經驗，心裏有數當疫情升溫到不同階段，會有甚麼應對措施。此外，隨着BA.4及BA.5的傳播力更高，令人擔心的是兩大群組——老人家與小朋友的感染情況，導致重症甚至死亡，此前就有幼童感染後出現併發症而死亡的個案。其實，小朋友免疫力低，即使不是新冠，第一次感染任何病，情況都可以很嚴重，家長們絕對不能掉以輕心，需為小朋友做好防疫措施，不要前往人多地方，最基本是盡快打針。期望特首訪廣深之旅面對香港疫情升溫，相信本欄早兩期提出的希望——香港盡量爭取在不增加內地風險下，特別放寬從港入境人士檢疫措施，由現時的「7+3」，縮短至「7+0」也好，最好當然是「4+3」或「3+4」，短期內難以實現，內地不會鬆手。內地一日不能容許港人更便利地入境，港府怎樣宣傳、怎樣鼓勵港商、港人北上大灣區投資、打工，也是徒然；始終，大灣區的賣點，除了地理位置好、發展潛力大，還在於其一小時生活圈，港商可以靈活調配人手，港人出入十分方便，甚至可以即日來回。事實上，本欄此前已提過，淨計觀看內地的網上直播頻道，便可感受到，內地對香港的評價已大轉向，從以前的批評，變成現時的充滿正能量，兩地只要一通關，內地遊客將會蜂擁而來，更勝從前，內地人也會重新來港買保險、買物業，到時香港經濟定必大反彈。因此，如果特首李家超下週三、四訪問廣州及深圳，討論通關及抗疫工作，傾得掂數的話，就認真抵讚，簡直是造福人群。 [...]

吳老闆筆記

【吳老闆週記】經濟復元的兩大條件

2021-08-26

吳老闆週記（8月26日）．警方行動陸續有來，希望快做快了，港人便能盡快「開工」。．若中港不能恢復通關，說甚麼大灣區機遇如何龐大也是無用。．未來只要經濟復元，本港樓價追返上去，將會升得很快很急。人大常委會會議上週五（20日）閉幕，出乎市場預料之外，並沒通過將《反外國制裁法》納入《基本法》附件三，對香港而言絕對是好事，事關實施該法，將影響到香港的營商自由。根據人大6月10日通過並即時在內地實施的《反外國制裁法》，國務院有關部門可決定將直接或間接參與制定、決定、實施對內地採取歧視性限制措施的個人、組織，列入反制清單，當中還可包括這些個人的配偶和直系親屬，以及組織的高級管理人員或實際控制人等；反制措施包括不予簽發簽證、不准入境、注銷簽證或驅逐出境，以及查封、扣押、凍結在內地的各類財產。本來，香港跟隨大陸實施，十分合理；不過，實施又會搞到很亂——夾硬要站在中間的人選邊站，一是幫美國，一是幫中國，將會令一直側側膊只求搵食的中間人全部消失，現時暫緩實施，做生意的便無需太擔心陷於兩難局面。正本清源盡快開工暫緩在港實施《反外國制裁法》，算是去除了一個政治不明朗因素；另一方面，港府亦繼續「狙擊」反對派組織，本週三（25日）國安處就去信支聯會，根據《港區國安法》第43條，要求提供資料，即是懷疑該組織是「外國代理人」。有消息指，支聯會常委本週一（23日）其實已通過解散，成為繼教協、民陣後又一解散的反對派組織，只是等待會員大會拍板罷了，而警方針對的下一個目標，將會是職工盟。本欄亦相信警方的行動會陸續有來，但就希望快做快了，以快刀斬亂麻的手法，「了結」這些組織，不要將時間拖長，不要一波又一波地冒出來，予人沒完沒了的感覺；正本清源過後，港人便能盡快「開工」，令經濟恢復元氣。至於港府建議修訂《電影檢查條例》，如影片「不利於國家安全」，便會被禁止上映，個人則認為此舉並非港府管控愈收愈緊，而是各行各業都需因應《港區國安法》的實施，定立新規矩，堵塞從前的漏洞，是全套的考量，並非個別的事件。況且，即使在美國及歐洲，若影片危害到國家安全，一樣不予上映。定立規矩通關有望 [...]

博客

聶振邦:京東健康(6618)現屬科技股中長線投資尋寶之選

2021-06-21

截至6月21日 (本周一) 上午收市，恆生科指收報7,916點，自6月8日計起歷時已近半個月，除了6月18日收報8,041點，其餘日子均收低於8,000點。上回見較長日子收低於8,000點，為5月7至24日，歷時超過半個月，這是自去年12月8日以來已近六個半月，僅見以上兩次科指處於低水平一段時間，意味著期內不少成份股表現欠佳。於過去三個月，撇除嗶哩嗶哩－SW (9626) 和百度集團－SW (9888) 上市少於三個月，餘下28隻成份股，有18隻錄得下跌，佔比逾六成四。可見對於中長線投資，適合於科技股尋寶。股價回到上市原點京東健康 (6618) 是其中之一，於2020年12月8日由京東集團─SW (9618) 分拆於港交所上市，主要於中國經營在線零售藥房及提供在線醫療健康服務。於上市首日平均成交價為102.4920元，較6月21日上午收報104.70元，只差2.11%，而上市以來由高位198.50元 (見於2020年12月23日) 至今已累跌逾四成七， [...]